Análise de resultados 1 de novembro de 2026

Análise de resultados do 3º trimestre de 2026 da BP plc ADR ($BP): Margens de refino em alta superam expectativas, mas ações ficam estáveis

Relatório de Resultados

Receita: US$ 68,399 bilhões (ano anterior +41,3%, esperado US$ 62,955 bilhões) ✅ Beat

EPS (Lucro por Ação): US$ 3,26 (ajustado, esperado US$ 2,38) ✅ Beat

Guidance: Mantido · Despesas de capital em 2026 de US$ 13,5 bilhões a US$ 14,0 bilhões, produção no 4º trimestre de 2,09 milhões a 2,23 milhões de barris/dia

Reação do preço das ações: +0,1% (com base no fechamento do dia da BMO)

Pontos Positivos

Margem de refino de US$ 46,7: saltou quase três vezes em relação aos US$ 15,8 de um ano atrás

Fluxo de caixa operacional de US$ 14,8 bilhões: um aumento de 90% em relação aos US$ 7,786 bilhões de um ano atrás

Dívida líquida de US$ 13,87 bilhões: reduziu US$ 8,4 bilhões em um único trimestre

O lucro operacional ajustado da divisão de produtos, que combina refino e trading, foi de US$ 5,725 bilhões, saltando de US$ 549 milhões de um ano atrás. A empresa afirmou que, com os resultados deste trimestre, atingiu as metas de redução de dívida líquida e de custos estruturais. Os dividendos foram de 8,660 centavos por ação, um aumento de 4,1% em relação aos 8,320 centavos de um ano atrás.

Pontos Negativos

Impairment de US$ 4,0 bilhões: registrou grandes perdas de avaliação, concentradas em negócios de baixo carbono

Lucro contábil (GAAP): US$ 4,696 bilhões, cerca de metade do lucro ajustado

Queda no lucro de Conveniência e Mobilidade: reduziu de US$ 1,771 bilhão no trimestre anterior para US$ 1,223 bilhão

A diferença entre o lucro ajustado e o lucro contábil (GAAP) deveu-se principalmente ao impairment e aos ganhos de avaliação de estoque. O impairment concentrou-se em negócios de transição, como Lightsource bp e energia eólica offshore. O CEO afirmou que a empresa deve gerenciar melhor o capital dos acionistas.

O que a empresa disse

A CEO explicou que as margens de refino e o trading de gás impulsionaram os resultados e que a meta de redução da dívida líquida foi alcançada. A empresa afirmou que, no 4º trimestre, os lucros dos negócios de clientes diminuirão de forma clara devido à redução sazonal de volume e à queda no desempenho da Castrol.

Reação do mercado e pontos de atenção futuros

Junto com um lucro ajustado que superou significativamente as expectativas, foram anunciados simultaneamente uma perda por impairment de US$ 4 bilhões e uma perspectiva de desaceleração nos negócios com clientes no 4º trimestre.

Na apresentação estratégica de 15 de dezembro, será necessário confirmar as duas metas financeiras restantes para 2027 e o plano de alocação de capital.

É importante observar se o processamento de refino de 1,16 milhão a 1,21 milhão de barris por dia e a tendência das margens de refino se manterão.

O ponto crucial será o quanto a dívida líquida diminuirá com a entrada de US$ 6 bilhões após a conclusão da venda da Castrol.

Resumo principal da conferência de resultados

Resumimos os pontos principais apresentados na conferência de resultados da BP.

[Negativo] Reconhecimento de perdas nos negócios de transição: A empresa admitiu que os novos negócios de energia, como solar e eólica offshore, não geraram lucro conforme o esperado, e reduziu significativamente o valor de investimento. Isso significa que serão mais rigorosos ao investir nessas áreas no futuro. Por que o UST considerou negativo: Por ser um sinal de reconhecimento de investimentos que ficaram abaixo das expectativas. "Como resultado da revisão do portfólio, registramos principalmente uma perda por impairment de US$ 4 bilhões nos negócios de transição neste trimestre." (CEO da BP)

[Positivo] Quitação total de responsabilidades de indenização: A empresa afirmou que usará o excesso de caixa para quitar o restante das indenizações relacionadas ao vazamento de óleo. Encerrar esse fardo financeiro de longa data aliviará as finanças da empresa. Por que o UST considerou positivo: Porque a redução das responsabilidades de indenização remanescentes aliviará as finanças. "Com base nisso, usaremos agora o excesso de fluxo de caixa livre para priorizar a resolução de todas as responsabilidades de indenização remanescentes do Deepwater Horizon." (CEO da BP)

[Neutro] Recompra de ações ainda não definida: A empresa afirmou que, para retornar capital aos acionistas, priorizará os dividendos, e que a recompra de ações (quando a empresa compra suas próprias ações) é um meio a ser utilizado quando a situação for oportuna. Não foi anunciado um plano imediato de grandes recompras. Por que o UST considerou neutro: Porque não há uma promessa imediata de recompra de ações. "Em terceiro lugar, os ganhos podem ser compartilhados com os acionistas, e consideramos a recompra de ações como um meio que pode ser usado para recompensar os acionistas quando apropriado." (CEO da BP)

[Positivo] Trading como sustentáculo: Foi mencionado que o setor de trading de petróleo, gás e combustível de aviação tem impulsionado consistentemente a rentabilidade de toda a empresa. É a força que sustenta os resultados quando os preços do petróleo oscilam. Por que o UST considerou positivo: Porque sustenta os lucros mesmo com a volatilidade do petróleo. "Dessa forma, oferecemos uma operação excelente aos nossos clientes, e o trading tem adicionado valor à BP, elevando a rentabilidade sobre o capital investido do grupo em uma média de 4 pontos percentuais nos últimos 6 anos, e este ano tem mostrado uma tendência superior a isso até agora." (CEO da BP)