실적분석 2026년 8월 27일

Análise dos resultados do 2º trimestre de 2026 da Bilibili ($BILI) — EPS ajustado e receita superam estimativas, leve alta no after-hours

Boletim de resultados

Receita: 7,94 bilhões de yuans (aproximadamente US$ 1,17 bilhão) (+8% na comparação anual, estimativa de US$ 7,919 bilhões) ✅ Acima

EPS (lucro por ação): básico ajustado de 1,69 yuans (cerca de US$ 0,25) (1,34 yuans no ano anterior, estimativa de US$ 1,53) ✅ Acima

Guidance: não divulgado — sem projeções de receita ou EPS para o próximo trimestre e para o ano

Reação do preço: +2,11% no after-hours (US$ 16,49) — com base no horário 08-27 20:52 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Receita publicitária +28%: no 2º trimestre de 2026, a publicidade somou 3,13 bilhões de yuans (cerca de US$ 461,4 milhões), impulsionando o crescimento geral

Margem bruta de 37,2%: alta ante 36,5% no ano anterior, com melhora pelo 16º trimestre consecutivo

Lucro líquido ajustado +25%: lucro líquido ajustado de 703,6 milhões de yuans (aproximadamente US$ 103,7 milhões), com margem líquida ajustada de 8,9%

A comunidade de usuários jovens e a eficiência dos produtos publicitários se reforçaram mutuamente, mantendo a trajetória de melhora da rentabilidade. Os usuários ativos diários médios somaram 116,5 milhões (+7%), e o tempo total de uso cresceu 14%.

Pontos negativos

Jogos mobile -14%: pressionados pela base de comparação de títulos de sucesso do ano passado, ficaram em 1,39 bilhão de yuans (cerca de US$ 205,1 milhões)

Crescimento de receita de um dígito: o aumento da receita total líquida ficou em 8%, em ritmo mais lento

Ausência de guidance trimestral: a empresa não apresentou projeções de receita ou lucro para o próximo trimestre

O retrocesso nos jogos decorre principalmente da entrada de títulos de grande sucesso do ano anterior em fase de maturidade. Embora a publicidade esteja compensando, um crescimento de apenas um dígito pesa nas expectativas.

O que a empresa disse

A administração demonstrou confiança no médio e longo prazo, afirmando que a comunidade baseada em conteúdo e interesses aprofunda o engajamento dos usuários e que a inteligência artificial (IA) apoia essa expansão. No lado financeiro, a mensagem enfatizou disciplina nos investimentos e devolução de valor aos acionistas via recompra de ações.

Reação do mercado e próximos pontos a observar

Com a receita e o lucro ajustado ligeiramente acima das estimativas e o crescimento da publicidade, os resultados foram lidos como fator defensivo, gerando um leve repique no after-hours.

Verificar se a taxa de crescimento da publicidade no próximo trimestre se sustentará na faixa média dos 20%.

Acompanhar em que medida novos títulos de jogos mobile e os já existentes reduzirão o peso da base de comparação.

Monitorar simultaneamente o ritmo das recompras de ações e uma possível expansão adicional da margem bruta.