실적분석 2026년 8월 18일

Amer Sports ($AS) – Análise dos Resultados do 2º Trimestre de 2026: Receita e EPS Ajustado Superam Estimativas; Orientação Anual Revisada para Cima

Quadro de Resultados

Receita: US$ 1,633 bilhão (+32% em relação ao ano anterior, estimativa de US$ 1,539 bilhão) ✅ Superou

EPS (Lucro por Ação): diluído ajustado de US$ 0,22 (estimativa de US$ 0,10) ✅ Superou · diluído reportado de US$ 0,18

Orientação: revisada para cima — crescimento anual de receita reportada de aproximadamente 24%, EPS diluído ajustado de US$ 1,27 a US$ 1,30 / EPS diluído ajustado do 3º trimestre de US$ 0,31 a US$ 0,33

Reação do preço: pré-mercado +1,32% (US$ 33) — com base em 18/08 às 20:44 (horário da Coreia)

Pontos Positivos

Crescimento de dois dígitos em todos os segmentos: Vestuário Técnico +32% · Outdoor +37% · Bolas e Raquetes +24%

EPS ajustado bem acima do esperado: diluído ajustado de US$ 0,22, mais que o dobro da estimativa de US$ 0,10

Orientação anual revisada para cima: previsões de receita, margem e EPS elevadas simultaneamente

Arc'teryx, Salomon Softgoods e Wilson Tennis 360 lideraram o crescimento, e a receita de lojas existentes e canais diretos ao consumidor do segmento de Vestuário Técnico aumentou 17%. A empresa afirmou que, mesmo excluindo os reembolsos de tarifas, a margem ajustada e o EPS ficaram acima da orientação da empresa.

Pontos Negativos

Reembolso de tarifas é não recorrente: lucro líquido inclui US$ 50,1 milhões em reembolsos líquidos de tarifas

Aumento de 19% nos estoques: estoque de fim de trimestre expandido para US$ 1,897 bilhão

Premissas de tarifa mantidas: a orientação anual presume a manutenção da tarifa atual de 301%

Entre as expansões da margem bruta e da margem operacional ajustadas, 390 pontos-base vieram de reembolsos líquidos de tarifas, e a margem operacional ajustada de 17,2% do segmento de Bolas e Raquetes inclui contribuição de 970 pontos-base dos reembolsos. As despesas SG&A reportadas cresceram 30% (US$ 909,2 milhões), e as SG&A ajustadas subiram 33% (US$ 897,0 milhões), mantendo a pressão de gastos com investimentos para apoiar o crescimento.

O que a Empresa Disse

O CEO James Zheng avaliou que Salomon Softgoods, as lojas existentes da Arc'teryx e Wilson Tennis 360 impulsionaram o crescimento de dois dígitos em todos os segmentos, regiões e canais. O CFO Andrew Page afirmou que os investimentos nos três motores de crescimento continuarão, enquanto a orientação anual de receita, margem e EPS é revisada para cima.

Reação do Mercado e Próximos Pontos de Atenção

A receita e o EPS ajustado superaram amplamente as estimativas, e a perspectiva anual foi elevada, mas, como os reembolsos de tarifas inflaram os lucros, o mercado parece ter reagido com moderação.

É preciso verificar se a empresa alcançará a orientação de crescimento de receita de 18% a 20% e EPS ajustado de US$ 0,31 a US$ 0,33 no 3º trimestre.

Será necessário observar em qual nível a margem se estabilizará quando o efeito dos reembolsos de tarifas se dissipar.

No Investor Day de 17 de setembro, vale acompanhar como serão apresentados os objetivos de médio e longo prazo para Arc'teryx, Salomon e Wilson.