실적분석 2026년 7월 31일

AbbVie ($ABBV) – Análise de resultados do 2º trimestre de 2026: EPS ajustado e receita superam estimativas, mas projeção anual é ligeiramente reduzida

Placar dos resultados

Receita: US$ 16,99 bilhões (+10,2% em relação ao ano anterior, estimativa de US$ 16,762 bilhões) ✅ Beat

EPS (lucro por ação): US$ 3,65 na base ajustada (estimativa de US$ 3,61) ✅ Beat

Guidance: Reduzido — projeção anual de lucro diluído por ação ajustado para 2026 revisada de US$ 13,91–14,11 para US$ 13,87–14,07 (refletindo diluição por ação de US$ 0,14 da aquisição da Apogee e desempenho superior de US$ 0,10 por ação)

Reação do preço: +0,13% no pré-mercado (US$ 257,75) — com base em 31/07, 20:44 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Receita e lucro superam estimativas: receita de US$ 16,99 bilhões (+10,2%) e EPS ajustado de US$ 3,65 ficaram acima das projeções

Forte desempenho em imunologia: Skyrizi US$ 5,505 bilhões (+24,4%), Rinvoq US$ 2,525 bilhões (+24,5%)

Aceleração em neurociência: receita do portfólio de US$ 3,228 bilhões, +20,3% em relação ao ano anterior

A AbbVie elevou a receita da divisão de imunologia para US$ 8,786 bilhões (+15,1%), sustentada pelos crescimentos na faixa média de 20% de Skyrizi e Rinvoq, os eixos de crescimento da empresa após Humira. O crescimento orgânico de dois dígitos da receita total mostra que esses dois produtos estão compensando amplamente o declínio de Humira.

O EPS ajustado subiu 22,9% em relação ao ano anterior e superou as estimativas de mercado, mesmo incluindo um impacto negativo de US$ 0,17 por ação relacionado a custos com ativos de pesquisa e desenvolvimento e marcos regulatórios oriundos de aquisições. Em neurociência, o crescimento bem distribuído entre Vraylar, Botox terapêutico e medicamentos para enxaqueca confirmou numericamente a diversificação do portfólio.

Pontos negativos

Erosão de Humira: receita global de US$ 756 milhões, queda de 35,9% em relação ao ano anterior

Projeção anual ligeiramente reduzida: diluição da aquisição da Apogee reduz em cerca de US$ 0,04 o ponto médio da faixa de EPS ajustado anual

Desempenho fraco em oncologia e estética: oncologia -1,5%; estética -0,9% excluindo efeitos cambiais

A queda na receita de Humira já era esperada, mas a redução em termos absolutos é expressiva, o que pode pressionar a expectativa de crescimento caso Skyrizi e Rinvoq não continuem acelerando. A empresa reduziu a projeção anual de EPS ajustado para refletir a diluição de US$ 0,14 por ação decorrente da aquisição da Apogee Therapeutics (valor da participação de aproximadamente US$ 10,9 bilhões), parcialmente compensada pelo desempenho superior do negócio-base no valor de US$ 0,10 por ação.

A divisão de oncologia registrou leve queda devido ao fraco desempenho de Imbruvica, mesmo com os crescimentos de Venclexta e Elahere. A área de estética mostrou pequeno aumento em termos reportados, mas, desconsiderando os efeitos cambiais, apresentou retração efetiva. Possíveis custos de conclusão e integração da aquisição e despesas adicionais de pesquisa e desenvolvimento também são fatores que reduzem a visibilidade do lucro no curto prazo.

O que a empresa disse

A gestão avaliou o 2º trimestre como um período destacado por execução e progresso do pipeline, reforçando que a aquisição da Apogee fortalece a liderança em imunologia e amplia o valor para os acionistas no longo prazo. A leve redução na projeção anual de EPS ajustado reflete a diluição proveniente da aquisição da Apogee, mas foi acompanhada pela divulgação de que o negócio-base superou as expectativas, mantendo o tom de que o momentum operacional segue preservado.

O mercado já havia precificado boa parte da história de crescimento em imunologia, e interpretou a combinação entre resultados acima do esperado e os ajustes de diluição pela aquisição e de projeções anuais como um sinal de "crescimento confirmado, mas com cautela em relação ao lucro de curto prazo". As declarações da gestão sobre perspectivas de longo prazo muito fortes são otimistas, mas a validação concreta dependerá da conclusão da aquisição e da continuidade do crescimento dos produtos-chave no segundo semestre.

Reação do mercado e pontos de atenção daqui em diante

Apesar do resultado sólido, o movimento limitado no pré-mercado é interpretado como reflexo de o crescimento em imunologia já estar embutido nas ações, enquanto a leve redução na projeção anual em função da aquisição da Apogee atuou como fator de compensação. Embora a receita e o EPS ajustado tenham superado as estimativas, a margem sobre as projeções não foi ampla, e a fraqueza em oncologia e estética torna o resultado insuficiente como catalisador agressivo de compra.

Acompanhar se a conclusão da aquisição da Apogee no 3º trimestre ocorre e se a magnitude da diluição no lucro por ação anual fica em linha com o guidance.

Verificar se as taxas de crescimento de Skyrizi e Rinvoq permanecem na faixa média de 20% e se compensam o ritmo de queda de Humira.

Monitorar sinais de recuperação em oncologia e estética, bem como a possível ocorrência de despesas adicionais de pesquisa e desenvolvimento e de marcos regulatórios no segundo semestre.