🏢 O que é a Royalty Pharma?

A Royalty Pharma é uma empresa global de investimento em royalties do setor biotecnológico e farmacêutico sediada em Nova York, nos Estados Unidos. Fundada em 1996 como fundo privado, abriu seu capital na Bolsa de Valores de Nova York em 2020. Diferentemente das empresas tradicionais de desenvolvimento de novos medicamentos, ela não assume o risco da pesquisa e desenvolvimento de fármacos próprios; em vez disso, opera um modelo de negócio que consiste em comprar, com capital, royalties sobre as vendas de medicamentos desenvolvidos por outras empresas, garantindo fluxos de caixa de longo prazo.

O negócio principal é o investimento de capital em royalties, no qual os direitos de royalties de medicamentos já comercializados e de novas terapias pertencentes a empresas de biotecnologia e farmacêuticas são adquiridos por meio de um pagamento único, recebendo royalties proporcionais às vendas no longo prazo. O portfólio é administrado de forma diversificada, incluindo medicamentos em fase de comercialização em diversas áreas terapêuticas, como doenças raras, oncologia, neurologia e imunologia, além de novos medicamentos em fases avançadas de desenvolvimento.

💰 Como a Royalty Pharma ganha dinheiro?

A receita da empresa é determinada pelo volume de vendas globais dos medicamentos incluídos no portfólio e pelo tamanho das novas transações de royalties. Graças à estrutura de portfólio diversificado entre diferentes áreas terapêuticas, medicamentos, empresas e regiões, o impacto de falhas em medicamentos individuais, da expiração de patentes ou do lançamento de medicamentos concorrentes sobre a receita total é limitado. As novas transações são estruturadas com um pagamento único previamente acordado e o recebimento futuro de royalties proporcionais às vendas, sendo também oferecidas soluções estruturadas que combinam royalties sintéticos e financiamento por crédito. O ambiente de custo de capital do setor global de biotecnologia e farmacêutico e o ciclo de lançamento de novos medicamentos são as principais variáveis que determinam o fluxo de novas transações.

📐 Valor de mercado e dimensão da Royalty Pharma

O valor de mercado é de $34.0B, e o número de funcionários é 100명.

Este ativo ocupa uma posição singular na categoria de investimento em royalties do setor global de biotecnologia e farmacêutico, situando-se em uma estrutura de mercado de fato monopolística, dado que são muito poucas as empresas listadas com o mesmo modelo de negócio. Em termos de valor de mercado, pertence ao grupo de médias e grandes empresas dentro do setor de saúde, e seu modelo de negócio é claramente distinto de grandes farmacêuticas e empresas de biotecnologia como REGN, VRTX e GILD no mesmo mercado de capital da saúde. A empresa é classificada como uma companhia que adota uma política de remuneração ao capital baseada em dividendos trimestrais combinados com recompras de ações, sustentada por fluxos de caixa estáveis.

📈 Perspectivas e fluxo de preço das ações da Royalty Pharma

No curto prazo, atuam como variáveis o volume de vendas trimestral dos medicamentos do portfólio, o ritmo de fechamento de novas transações de royalties e o ambiente do mercado global de capital de biotecnologia e farmacêutico. Como motores de crescimento de médio e longo prazo, destacam-se o sucesso no lançamento comercial de novos medicamentos em fases clínicas avançadas, a expansão da área de transações com soluções de royalties sintéticos e financiamento por crédito, a recuperação da demanda de captação de recursos por empresas globais de biotecnologia e farmacêuticas, bem como a expansão estrutural das vendas de medicamentos de alto custo em áreas como doenças raras e oncologia. O ambiente de taxas de juros e o ciclo do mercado de capital de biotecnologia e farmacêutico influenciam o custo de captação e o poder de negociação dos preços das transações. Entre os fatores potenciais de volatilidade estão a expiração de patentes de medicamentos-chave, a erosão de receita decorrente do lançamento de medicamentos concorrentes e a possível desaceleração da taxa de retorno sobre investimentos devido à alta dos preços de aquisição de novos ativos.

• Sucesso no lançamento comercial de novos medicamentos em fases clínicas avançadas
• Expansão da área de transações com soluções de royalties sintéticos e financiamento por crédito
• Recuperação da demanda global de captação de recursos no setor de biotecnologia e farmacêutico
• Expansão estrutural das vendas de medicamentos de alto custo em doenças raras e oncologia

⚔️ Vantagens competitivas e riscos da Royalty Pharma

Modelo de negócio singular baseado na aquisição e gestão de royalties de medicamentos do setor global de biotecnologia e farmacêutico, que assegura fluxos de caixa diversificados sem assumir riscos internos de P&D.

🔄 Concorrentes e ações correlacionadas (beneficiárias) da Royalty Pharma

Na categoria de concorrentes diretos, existem poucas empresas listadas com um modelo de negócio essencialmente idêntico, de modo que, no mesmo mercado de capital da saúde, as grandes farmacêuticas e de biotecnologia posicionadas de forma adjacente em termos de avaliação de novos medicamentos e alocação de capital são frequentemente comparadas. REGN, VRTX, GILD e BIIB ocupam, dentro do setor de saúde, a posição de contrapartes em transações de licenciamento de novos medicamentos e referências para alocação de capital. Entre as ações correlacionadas, incluem-se as grandes farmacêuticas LLY, PFE, MRK e ABBV, que são contrapartes globais em transações de licenciamento de novos medicamentos e parceiras de comercialização ou grupo de contrapartes dos medicamentos do portfólio.

✅ Pontos de verificação para o investidor da Royalty Pharma

Esta empresa detém um modelo de negócio singular na categoria de investimento em royalties de medicamentos do setor global de biotecnologia e farmacêutico, e sua estrutura central baseia-se na obtenção de fluxos de receita diversificados de medicamentos já comercializados, sem os riscos de P&D típicos das empresas tradicionais de desenvolvimento. Diferentemente das empresas farmacêuticas e de biotecnologia convencionais, nas quais o sucesso ou fracasso no lançamento de novos medicamentos afeta diretamente a volatilidade da receita, aqui o efeito de diversificação do portfólio funciona como a base da estabilidade de receita, um ponto que precisa ser compreendido em primeiro lugar.

A expiração de patentes e o lançamento de medicamentos concorrentes para fármacos com peso relevante no portfólio, a desaceleração da taxa de retorno devido à alta dos preços de aquisição de novos ativos e a falha clínica em ativos em fases avançadas de desenvolvimento são as principais variáveis dos resultados de curto prazo e da visibilidade de receita. Em cenários de aumento do custo de captação decorrente de mudanças no ambiente de taxas de juros, o impacto também pode se acumular sobre o fluxo de novas transações e o poder de negociação dos preços.

A empresa possui uma posição diferenciada por meio de um modelo de negócio singular de gestão de royalties de medicamentos globais, sem assumir riscos internos de P&D. O efeito de diversificação do portfólio e a política estável de remuneração ao capital são atrativos sob a perspectiva de renda, e, no curto prazo, recomenda-se uma abordagem que acompanhe simultaneamente o fluxo de novas transações e o ciclo de vendas dos medicamentos-chave.