A Nakamoto (NAKA) é uma empresa de "Tesouraria em Bitcoin" (Bitcoin Treasury) que coloca o Bitcoin como ativo central de suas finanças corporativas. Originalmente uma pequena empresa de saúde com sede em Utah, a KindlyMD se fundiu com a Nakamoto Holdings, do CEO da BTC Inc (publicadora da Bitcoin Magazine), David Bailey, formando assim a estrutura atual.

Logo após a fusão, a empresa comprou Bitcoin por meio de uma rodada PIPE de grande porte e da emissão de títulos conversíveis, e desde então vem avançando em sua reorganização como "holding centrada em Bitcoin" ao adquirir a BTC Inc e a UTXO, ativos de mídia, eventos e consultoria do setor. Com valor de mercado na faixa de $138.9M, trata-se de uma empresa de pequena capitalização, dotada de uma estrutura típica de tesouraria atrelada ao mercado de capitais.

💰 Como ela ganha dinheiro?

Diferentemente das empresas tradicionais, o indicador-chave de desempenho da Nakamoto não é a "receita", mas sim o "valor do Bitcoin detido e a quantidade de Bitcoin por ação". A receita anual gira em torno de $39.4M, e mesmo somando o negócio legado de saúde com as novas receitas de mídia e gestão de ativos, o valor continua muito pequeno em relação ao valor de mercado, enquanto a margem operacional de -74.8% permanece em território negativo. A maior parte do valor da empresa deriva do saldo de Bitcoin detido e das ações e títulos emitidos com base nele.

📐 Valor de mercado e dimensão da empresa

O valor de mercado é de $138.9M, equivalente a aproximadamente aproximadamente 0% do valor de mercado da Samsung Electronics. O número de funcionários é de 65 pessoas.

Comparada à Strategy (MSTR), criadora original da estratégia de tesouraria em Bitcoin, a Nakamoto tem dimensão bem menor, mas se posiciona como uma small cap com uma combinação singular de "empresa de tesouraria + ativos de mídia em Bitcoin + shell de saúde".

📈 Perspectivas e fluxo de preço da Nakamoto

O sucesso ou fracasso da estratégia de tesouraria em Bitcoin depende, em essência, da direção do preço do Bitcoin. O playbook básico consiste em captar recursos no mercado (emissão de ações e títulos) para comprar mais Bitcoin e, por meio da manutenção de longo prazo, aumentar a quantidade de Bitcoin por ação.

No entanto, recentemente, sob pressão de liquidez, surgiram movimentos de venda de parte do Bitcoin, gerando certo descompasso em relação à estratégia inicial de "acumulação ilimitada". O lucro por ação (EPS) é de $-35.69, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) está em -341.3%, e a relação dívida/patrimônio de 0.70, somada à estrutura de títulos conversíveis, atua como variável central para uma empresa de tesouraria atrelada ao mercado de capitais.

⚔️ Principais vantagens competitivas e riscos

A narrativa de tesouraria em Bitcoin e a condução por personalidades renomadas são pontos fortes, mas a volatilidade do preço do Bitcoin e o risco de captação de recursos são muito elevados.

🔄 Concorrentes e ações relacionadas (beneficiárias)

Entre as concorrentes e empresas relacionadas à tesouraria em Bitcoin e ao setor cripto, estão a empresa de tesouraria representativa Strategy (MSTR), Mara Holdings (MARA), CleanSpark (CLSK), Bit Digital (BTBT), Riot Platforms (RIOT), entre outras mineradoras, além da exchange Coinbase (COIN), ETFs de Bitcoin como IBIT e FBTC, e outros produtos financeiros correlatos.

✅ Checklist para o investidor

A Nakamoto é uma small cap temática de "empresa de tesouraria centrada em Bitcoin", com pontos de investimento totalmente distintos de empresas tradicionais. Antes de investir, verifique os seguintes pontos.

Os principais riscos incluem perdas avaliatórias de grande magnitude e vendas forçadas decorrentes de quedas bruscas no preço do Bitcoin, diluição acionária pela estrutura de títulos conversíveis e ações preferenciais, crise de liquidez em caso de falha na captação de recursos, mudanças contábeis e regulatórias, e mau desempenho do segmento de mídia. Também é preciso considerar que a volatilidade temática é muito elevada, capaz de mover o preço das ações em dois dígitos percentuais em poucos dias.

A Nakamoto é uma small cap temática que se assemelha a uma "holding listada com alavancagem ao preço do Bitcoin". Em vez dos fundamentos corporativos tradicionais, a análise deve se concentrar no preço do Bitcoin, na estrutura de capital e nos indicadores de BTC por ação, mantendo uma exposição extremamente limitada na carteira e acompanhando de forma contínua a execução da estratégia de tesouraria, bem como os desdobramentos contábeis e regulatórios.

Confira no painel em tempo real do US Stock Today as cotações em tempo real, os indicadores técnicos e a comparação com empresas do mesmo setor da Nakamoto.