🏢 O que é a Codere Online?

A Codere Online (CDRO) é uma empresa de jogos online que foi desmembrada do grupo Codere, um grupo espanhol de cassinos físicos. Aproveitando os ativos de marca e o reconhecimento de mercado da controladora, a empresa vem desenvolvendo seus negócios de apostas esportivas e cassino online, tendo o México e a Espanha como mercados principais. A sede está localizada em Luxemburgo.

A companhia opera apostas esportivas online e jogos de cassino e caça-níqueis como negócios principais. A maior parte da receita está concentrada em dois mercados: México e Espanha, ocupando uma posição de operador de nicho baseado em marca no mercado de jogos online em língua espanhola.

💰 Como a Codere Online ganha dinheiro?

A estrutura de receita é altamente concentrada, com México e Espanha respondendo pela maior parte do faturamento. O México forma a maior fatia da receita, enquanto a Espanha atua como um eixo estável de complementação. Beneficiada pelo crescimento do mercado de jogos online, a receita tem mantido uma trajetória de expansão, com o crescimento do volume acompanhando a ampliação da base de usuários. No entanto, como o peso dos custos de marketing para a aquisição de novos usuários é elevado, a rentabilidade varia conforme a eficiência de marketing e a maturidade do mercado, e o ponto central a ser observado é se a rentabilidade irá melhorar com o ganho de escala.

📐 Valor de mercado e tamanho da Codere Online

O valor de mercado é de $423.3M e o número de funcionários é de 369 pessoas.

É uma operadora de pequeno a médio porte, especializada em mercados da América Latina e de língua espanhola dentro do setor global de jogos online. Em termos de valor de mercado, se enquadra como uma small/mid cap e, em comparação com grandes operadores globais como FanDuel e BetMGM, é uma operadora de nicho com menor escala e capital. Seu principal ativo é a base de usuários construída a partir do reconhecimento de marca nos mercados-chave.

📈 Perspectivas e fluxo de preço da Codere Online

O crescimento estrutural do mercado de jogos online na América Latina e a expansão da base de usuários no México e na Espanha são os motores de crescimento de médio e longo prazo. A aquisição de novos usuários utilizando a marca da controladora e a entrada em mercados adjacentes podem funcionar como eixos de ampliação da receita. Por outro lado, no curto prazo, o aumento das alíquotas tributárias sobre jogos no México pode atuar como um fator de pressão direta sobre a rentabilidade do mercado principal, e a alta dependência de custos de marketing, mudanças no ambiente regulatório e a intensificação da concorrência com grandes operadoras também são potenciais fontes de volatilidade.

• Crescimento do mercado de jogos online na América Latina
• Aquisição de usuários com base na marca da controladora
• Diversificação por meio da entrada em mercados adjacentes

⚔️ Vantagens competitivas e riscos da Codere Online

Os pontos fortes são os ativos de marca nos mercados principais e a exposição ao crescimento da América Latina, enquanto a concentração de mercado e as mudanças regulatórias e tributárias são os principais riscos.

🔄 Concorrentes e ações correlatas (beneficiárias) da Codere Online

Entre os concorrentes diretos no segmento de jogos online e apostas esportivas, estão a DKNG, atuante em apostas online nos Estados Unidos e na América Latina, e a RSI, exposta a cassinos online e apostas na América Latina. Como ações correlatas, estão também a FLUT, líder global em apostas online, e a BYD, operadora de negócios adjacentes a cassinos e jogos, que compartilham o tema de regulamentação e crescimento dos jogos online.

✅ Pontos de verificação para o investidor da Codere Online

A seguir, os pontos a serem analisados ao investir na Codere Online. O fluxo de receita nos mercados principais do México e da Espanha, as mudanças regulatórias e tributárias, a eficiência de marketing e o grau de melhora da rentabilidade são as principais variáveis de curto e médio prazo.

O aumento das alíquotas tributárias sobre jogos no México é o principal fator de pressão sobre a rentabilidade do maior mercado. Com a receita concentrada em dois mercados, a empresa fica vulnerável a variáveis regulatórias e cíclicas de um único mercado, e a alta dependência de custos de marketing e a concorrência com grandes operadoras também atuam como fatores de variação da rentabilidade.

É uma operadora de nicho baseada em marca, especializada no mercado de jogos online da América Latina e de língua espanhola. O crescimento dos mercados principais, as mudanças regulatórias e tributárias e a velocidade de melhora da rentabilidade são as principais variáveis a observar. Por se tratar de uma small/mid cap de alta volatilidade, recomendam-se compras parceladas e uma perspectiva de longo prazo.