Dividend Yield

Entenderlo con una analogía: La rentabilidad por dividendo es como el rendimiento del alquiler mensual de un inmueble. Si compras un apartamento por 300 millones de wones y recibes 1 millón de wones al mes de alquiler (12 millones de wones al año), el rendimiento es del 4%. La rentabilidad por dividendo de las acciones funciona exactamente con el mismo principio. Cuando posees un activo como una acción, la empresa reparte una parte de sus ganancias en efectivo como dividendo, y la rentabilidad por dividendo muestra qué porcentaje representa ese dividendo respecto al dinero que invertiste.

Fórmula: Dividend Yield (%) = (Dividendo anual por acción / Precio actual de la acción) x 100

Escenario 1 - Cartera para la jubilación: El Sr. Kim, tras jubilarse a los 60 años, necesita 2 millones de wones al mes para gastos de vida. Si construye una cartera con acciones estadounidenses con una rentabilidad por dividendo del 4%, invirtiendo unos 600 millones de wones puede esperar unos ingresos por dividendos de 24 millones de wones al año (2 millones de wones al mes). La estrategia consiste en diversificar la inversión en acciones estables que pagan dividendos, como Coca-Cola, Johnson & Johnson o Realty Income (O).

Escenario 2 - Aviso de trampa de dividendos: La rentabilidad por dividendo de cierta empresa energética sube de repente hasta el 8%. Aunque parezca atractivo, en realidad puede deberse a que el precio de la acción se ha desplomado a la mitad por la caída del precio del petróleo. En este caso, es muy probable que la empresa recorte el dividendo próximamente. Si inviertes fijándote solo en la rentabilidad por dividendo, puedes acabar sufriendo grandes pérdidas, por lo que es imprescindible comprobar también el payout ratio y la solidez financiera.

Escenario 3 - Estrategia de reinversión de dividendos (DRIP): El Sr. Park, un trabajador de 30 años, invierte 1 millón de wones al mes en acciones con una rentabilidad por dividendo del 3% y, al mismo tiempo, reinvierte los dividendos recibidos en esas mismas acciones. Tras 20 años, gracias al efecto del interés compuesto, podrá formar un patrimonio mucho mayor que con una inversión simple. Este es precisamente el poder de la reinversión de dividendos (DRIP: Dividend Reinvestment Plan).

1. Cuidado con la Trampa de Dividendos (Dividend Trap): Una rentabilidad por dividendo anormalmente alta (más del 7%) puede ser resultado de una caída brusca del precio de la acción. Si inviertes en una empresa cuya capacidad para pagar dividendos se ha debilitado, puedes sufrir un doble golpe: recorte del dividendo y caída del precio de la acción.

2. Comprueba la Fecha Ex-Dividendo (Ex-Dividend Date): Para recibir el dividendo, debes poseer la acción hasta el día anterior a la fecha ex-dividendo. Como el día de la fecha ex-dividendo el precio de la acción cae automáticamente en el importe del dividendo, comprar la acción simplemente para cobrar el dividendo no tiene sentido.

3. Ten en cuenta los impuestos: Los dividendos de acciones estadounidenses están sujetos a una retención en la fuente del 15% en EE. UU. Además, en Corea pueden estar sujetos al impuesto global sobre ingresos financieros, por lo que el dividendo realmente recibido es inferior a la rentabilidad por dividendo indicada.

4. También hay que considerar las variaciones del tipo de cambio: Los dividendos de las acciones estadounidenses se pagan en dólares. Si el tipo de cambio won/dólar baja, los ingresos por dividendos en wones pueden reducirse.

1. ¿La rentabilidad por dividendo está en un nivel adecuado comparado con el promedio del sector?

2. ¿El Payout Ratio no es excesivamente alto? (Lo ideal es igual o inferior al 80%)

3. ¿El dividendo se ha mantenido o aumentado de forma constante en los últimos 5 años?

4. ¿El flujo de caja libre (Free Cash Flow) de la empresa es suficiente para cubrir los dividendos?

5. ¿La rentabilidad por dividendo ha subido porque el precio de la acción se ha desplomado?

6. ¿Has comprobado cuándo son la fecha ex-dividendo y la fecha de pago del dividendo?

P. ¿Cuanto mayor sea la rentabilidad por dividendo, mejor es la acción sin lugar a dudas?

R. No. Si la rentabilidad por dividendo es anormalmente alta (por ejemplo, más del 8%), puede deberse a una fuerte caída del precio de la acción o a una mala situación financiera de la empresa. Esto se conoce como Trampa de Dividendos (Dividend Trap). No basta con mirar solo la rentabilidad por dividendo; hay que analizar también de forma integral el payout ratio, la tasa de crecimiento de los beneficios, la ratio de deuda, etc. La situación ideal es una empresa que mantenga de forma estable una rentabilidad por dividendo entre el 3% y el 5% y que suba el dividendo cada año.

P. ¿Cuánto impuesto hay que pagar por los dividendos de acciones estadounidenses?

R. A los dividendos de acciones estadounidenses se les aplica automáticamente una retención en la fuente del 15% en EE. UU. Por ejemplo, si el dividendo es de 100 dólares, se descuentan 15 dólares en impuestos y recibes 85 dólares. En Corea, se determina si hay tributación adicional teniendo en cuenta el monto ya retenido en EE. UU. Si los ingresos financieros anuales (intereses + dividendos) superan los 20 millones de wones, estás obligado a presentar la declaración del impuesto global sobre la renta, por lo que a los inversores con dividendos elevados les conviene consultar con un asesor fiscal.

P. ¿Cuándo y cómo se reciben los dividendos?

R. La mayoría de las empresas estadounidenses pagan dividendos de forma trimestral (cada 3 meses). Algunos REITs también pagan dividendos todos los meses. Para recibir el dividendo, debes comprar la acción antes del cierre de la jornada bursátil anterior a la fecha ex-dividendo (Ex-Dividend Date). Por lo general, el dividendo se ingresa automáticamente en la cuenta de valores en un plazo de 2 a 4 semanas tras la fecha ex-dividendo. Cuando operas acciones estadounidenses desde una cuenta de una correduría coreana, los dividendos de acciones extranjeras se ingresan en wones o en dólares.

P. ¿Qué es mejor, invertir en acciones de crecimiento o en acciones de dividendos?

R. No hay una única respuesta correcta; depende de los objetivos y de la situación de cada inversor. Para un inversor joven, puede ser más conveniente dar más peso a acciones de crecimiento como Tesla o Nvidia y buscar ganancias de capital (Capital Gain). En cambio, para un inversor cercano a la jubilación o que necesita un flujo de caja estable, son más adecuadas las acciones de dividendos como Coca-Cola o Johnson & Johnson. La mejor estrategia es combinar ambos tipos de forma equilibrada en la cartera. Una estrategia equilibrada que haga crecer el patrimonio con acciones de crecimiento y, al mismo tiempo, aporte estabilidad con acciones de dividendos resulta eficaz a largo plazo.

Rentabilidad por dividendo real considerando el efecto del tipo de cambio: Como los dividendos de las acciones estadounidenses se pagan en dólares, si sube el tipo de cambio won/dólar, los ingresos por dividendos en wones aumentan. Por el contrario, si baja el tipo de cambio, los ingresos en wones disminuyen. Para los inversores a largo plazo, las variaciones del tipo de cambio tienden a compensarse de forma natural, por lo que no hay que preocuparse en exceso.

Uso de ETFs de dividendos: Si te resulta difícil elegir acciones individuales, considera los ETFs de dividendos. SCHD (Schwab US Dividend Equity ETF), VYM (Vanguard High Dividend Yield ETF) y SPYD (SPDR S&P 500 High Dividend ETF) invierten de forma diversificada en decenas o cientos de acciones que pagan dividendos, lo que reduce el riesgo.

Uso del calendario de dividendos: La fecha de pago de dividendos de las acciones estadounidenses varía según el valor. Si repartes los valores de forma que recibas dividendos cada mes, puedes generar un flujo de efectivo mensual, como si fuera un salario. Por ejemplo, manteniendo a la vez acciones que pagan dividendos en enero, abril, julio y octubre, junto con acciones que pagan en febrero, mayo, agosto y noviembre.