Es un ETF de resultado definido que ofrece exposición a la renta variable internacional de países desarrollados tomando como referencia la evolución de precios del iShares MSCI EAFE ETF. A cambio de amortiguar una banda de caídas durante un período de resultado, establece un techo sobre la rentabilidad al alza.

Está orientado a inversores con perfil conservador que buscan exposición a la renta variable internacional de países desarrollados y, al mismo tiempo, mitigar la volatilidad a la baja.

Es un ETF de gestión activa administrado por First Trust.

Mediante posiciones en opciones sobre el iShares MSCI EAFE ETF, el fondo obtiene exposición a la evolución de la renta variable internacional de países desarrollados. Durante cada período de resultado, se amortigua una banda predefinida de caídas a cambio de limitar la subida a un techo fijado de antemano, y esta estructura se renueva en cada nuevo período.

• Combinación de exposición a renta variable internacional de países desarrollados y protección frente a caídas
• Estructura en la que el techo de subida y el colchón se reinician en cada período de resultado

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $149.6M y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.90% anual.

Ofrece como diferencial frente a los ETF tradicionales de índices internacionales la amortiguación de caídas, pero esto va acompañado de un techo de subida y de una mayor carga de comisiones.

Su comportamiento se ve influido tanto por la evolución de los mercados internacionales de países desarrollados como por la estructura de opciones, y en entornos alcistas tiende a limitar la subida respecto al índice de referencia por el efecto del techo. En fases bajistas, el colchón mitiga parcialmente la caída.

En entornos con mayor demanda de protección frente a caídas se observa una tendencia de entrada de capitales en ETF con estructura buffer, y a medida que aumenta la volatilidad del mercado suele crecer también el interés por este tipo de estructuras de amortiguación predefinidas.

El colchón frente a caídas y la diversificación internacional son sus puntos fuertes; el techo de subida, el peso de las comisiones y la variación del efecto por entrar a mitad del período son sus puntos débiles.

Como el efecto buffer se aplica tomando como referencia el inicio del período de resultado, conviene revisar la serie de la misma estrategia con distintos meses de inicio para diversificar el punto de entrada. Si se desea una exposición directa a la misma renta variable internacional de países desarrollados sin colchón, se pueden considerar ETF indexados de exposición directa de la familia iShares MSCI EAFE como EFA y la alternativa de bajas comisiones IEFA; otros ETF buffer internacionales de resultado definido con el mismo enfoque y distinto mes de inicio, como IJAN, IAPR y IJUL, así como el de periodicidad trimestral IBUF, también sirven como comparables, permitiendo evaluar diferencias entre gestor, comisiones y estructura del colchón.

Estos son los puntos clave a revisar antes de invertir en YJUN. El colchón, el techo de subida y el momento de entrada dentro del período de resultado influyen directamente en la estructura de rentabilidad, por lo que es importante verificarlos previamente y entender con precisión el rango de funcionamiento del efecto de amortiguación.

El coste de oportunidad por el techo de subida en mercados alcistas y la variación del efecto de amortiguación al entrar a mitad del período de resultado son los principales riesgos. El colchón no constituye una cobertura total frente a pérdidas y, ante caídas de gran magnitud, pueden producirse pérdidas que superen la banda amortiguada.

Es una opción adecuada para inversores conservadores que buscan exposición a la renta variable internacional de países desarrollados con la volatilidad a la baja mitigada. Si se desea exposición sin colchón, se recomienda revisar EFA y IEFA; si se busca diversificar el punto de entrada, conviene analizar otras series mensuales de la misma estrategia.