Replica el índice Bloomberg de duración a 20 años del Tesoro de EE. UU. y mantiene bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y bonos STRIPS de principal, con una duración media ajustada a unos 20 años. Su diferencia frente a los ETF de bonos por tramos de vencimiento habituales es que fija la duración en un objetivo concreto.

Es adecuado para inversores en renta fija que quieren apostar por una fase de bajadas de tipos o ajustar con precisión la duración de su cartera hacia el largo plazo.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por BondBloxx.

Combina bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y bonos STRIPS de principal para que la duración media converja hacia unos 20 años. Como la selección se basa en el objetivo de duración y no en el tramo de vencimiento, es una estructura no diversificada, diseñada para mantener una sensibilidad constante a los tipos de interés.

• Duración fijada en un objetivo de unos 20 años
• Uso de bonos STRIPS de principal para lograr eficiencia en la duración

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $247.6M y el ratio de gastos totales es del 0.13% anual.

Frente a TLT, un ETF similar de deuda a largo plazo, existe una diferencia de gestión por su método de duración objetivo. Las comisiones y la liquidez requieren una comparación dentro de la categoría.

Por las características de los ETF de deuda a largo plazo, su precio ha mostrado una gran volatilidad según la dirección de los tipos de interés. La tendencia es clara: debilidad cuando los tipos suben y fortaleza cuando bajan, con oscilaciones de corto plazo amplias.

Según las expectativas del mercado sobre el ciclo de tipos, los flujos de entrada y salida de capital tienden a cambiar de signo. En fases en las que se forman expectativas de recortes de tipos, también se observa a veces la entrada de capital en deuda a largo plazo.

Sus puntos fuertes son el ajuste preciso de la duración y su utilidad como herramienta para apostar sobre los tipos de interés. Su punto débil es la volatilidad derivada de la alta sensibilidad a los tipos.

El sustituto directo más representativo, con exposición a la misma deuda estadounidense a largo plazo, es TLT. También pueden considerarse EDV, que invierte en bonos a largo plazo sin cupón y tiene una duración aún mayor, y VGLT y SPTL, ETF de deuda a largo plazo con comisiones bajas. Estos seleccionan los bonos por tramo de vencimiento, por lo que su diseño de gestión difiere del método de duración objetivo, y resulta apropiado compararlos según la precisión de la duración, las comisiones y la liquidez. Por otro lado, GOVT, que aparece en la tabla, abarca de forma amplia bonos del Tesoro de todos los tramos de vencimiento y tiene una duración corta, mientras que SHV y GBIL se centran en deuda pública a muy corto plazo y presentan una sensibilidad muy baja a los tipos de interés. La elección depende de si se busca exposición a una duración larga o un activo refugio de corto plazo.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en XTWY. Como los ETF de deuda a largo plazo tienen una alta sensibilidad a los tipos de interés, es recomendable comprobar con detenimiento la duración, las perspectivas de tipos, la volatilidad, las comisiones y el efecto del tipo de cambio antes de decidir el peso en la cartera.

La subida de los tipos de interés ejerce una presión bajista directa sobre el precio de los bonos a largo plazo, y cuanto mayor es la duración, mayor es ese efecto. Si las previsiones sobre los tipos fallan, las pérdidas a corto plazo pueden ser considerables.

Es una herramienta adecuada para inversores en renta fija que quieren gestionar con precisión su exposición a una duración larga. Si el objetivo es simplemente tener exposición a deuda a largo plazo, es recomendable comparar las comisiones y la liquidez con sustitutos como TLT y VGLT antes de elegir.