El VBCI ETF es un producto pasivo de bonos corporativos diseñado para replicar el desempeño del índice ICE de vencimiento objetivo de bonos corporativos de EE. UU. con restricciones. Ofrece exposición a bonos corporativos con grado de inversión denominados en dólares estadounidenses, y su rasgo central es una estructura de vencimiento ajustada a una fecha objetivo.

Puede resultar adecuado para inversores que planifican su exposición a bonos corporativos con grado de inversión según la fecha prevista de uso de su capital y que quieren gestionar a la vez la estructura de vencimientos y el riesgo de tipos de interés.

Es un ETF gestionado por Vanguard con una gestión pasiva (que replica un índice).

El VBCI ETF refleja mediante muestreo un índice de bonos corporativos con grado de inversión correspondiente al tramo de vencimiento objetivo. A medida que los bonos en cartera se acercan a su vencimiento, el peso de efectivo y equivalentes, o de valores de deuda con características similares, puede variar según el diseño del índice y la estructura de liquidación objetivo.

• Exposición a vencimientos de bonos corporativos ajustada a la fecha objetivo
• Gestión pasiva que sigue las reglas del índice

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $17.3M y el ratio de gastos total es de 0.08% anual.

Como las condiciones de negociación y los diferenciales entre oferta y demanda pueden variar en los productos de vencimiento objetivo, conviene comprobar antes de operar la liquidez real y cuánto se aleja el precio de mercado del valor liquidativo.

La evolución del precio del VBCI ETF depende del nivel de los tipos de interés en el mercado de bonos corporativos y de la percepción del riesgo crediticio. Los bonos de tramos de vencimiento más largos pueden ser más sensibles a los cambios de tipos, y si aumenta la inquietud del mercado, también puede crecer la volatilidad de los precios de los bonos corporativos y de las condiciones de negociación.

En los productos de tamaño de microcapitalización, las entradas y salidas de capital y la actividad de negociación pueden ser limitadas, por lo que es importante observar la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo. La demanda de bonos corporativos con vencimiento objetivo puede variar según la planificación de flujos de caja de los inversores, las perspectivas de tipos de interés y el entorno del mercado de crédito.

La exposición a bonos corporativos con grado de inversión y vencimiento objetivo es una ventaja, pero el riesgo de tipos de interés, el riesgo crediticio y la incertidumbre sobre el importe de liquidación deben revisarse por separado.

El LQD ETF que aparece en la tabla es un término de comparación con amplia exposición a bonos corporativos con grado de inversión. El USHY ETF y el HYG ETF se centran en bonos corporativos de alto rendimiento, por lo que la naturaleza de su riesgo crediticio puede ser distinta. El USIG ETF es un producto con el que comparar la exposición a bonos corporativos con grado de inversión junto con la carga de comisiones, y el SPHY ETF puede servir de referencia para observar las características de distribución y la volatilidad del mercado en el acceso a bonos corporativos de alto rendimiento.

Al evaluar el VBCI ETF, hay que comprobar a la vez si la estructura de vencimiento objetivo encaja con el plan propio de uso del capital y si las condiciones reales de negociación del producto son aceptables. El dato de que no hay historial de distribuciones también es un aspecto que conviene verificar al formar expectativas de flujo de caja.

La subida de los tipos de interés puede pesar sobre el precio de los bonos, y los cambios en las condiciones crediticias de los emisores pueden afectar al valor de los bonos corporativos. Aunque sea un producto de vencimiento objetivo, no es una estructura que garantice el capital ni el importe de liquidación, y también puede surgir una diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo.

El VBCI ETF es un producto pasivo que puede evaluarse si se desea exposición a bonos corporativos con grado de inversión para una fecha objetivo concreta. Sin embargo, teniendo en cuenta su tamaño de microcapitalización, la ausencia de historial de distribuciones y los riesgos de tipos de interés y de crédito, se necesita un enfoque que revise a la vez el horizonte de inversión y las condiciones de negociación.