Es un ETF pasivo que replica un índice compuesto por acciones preferentes y valores de renta con vencimiento y duración cortos. Se centra en acciones preferentes de corta duración, menos sensibles a los tipos de interés que las preferentes convencionales, y busca una elevada rentabilidad por distribución.

Es adecuado para inversores orientados a la renta que quieren aprovechar la alta distribución de las acciones preferentes y, al mismo tiempo, reducir el riesgo de variación de los tipos de interés manteniendo vencimientos cortos.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por AAM.

Replica un índice compuesto por acciones preferentes y valores de renta con vencimiento y duración cortos. Se centra en preferentes de corta duración, menos sensibles a los tipos de interés que las convencionales, para buscar una elevada rentabilidad por distribución y reducir el riesgo de variación de los tipos. Su estructura combina los ingresos de las acciones preferentes con una baja sensibilidad a los tipos de interés.

• Exposición a acciones preferentes de corta duración
• Combinación de alta distribución y baja sensibilidad a los tipos de interés

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $372.3M y el ratio de gastos totales es de 0.45% anual.

Frente a los ETF de acciones preferentes convencionales como PFF y FPE, los principales puntos de comparación son la menor duración y la menor sensibilidad a los tipos de interés.

Las acciones preferentes dependen del entorno de tipos de interés, de la solvencia de las empresas emisoras y del apetito por el riesgo. Cuando los tipos suben, las preferentes convencionales tienden a debilitarse, mientras que las de corta duración muestran una variación de precio relativamente menor. Por su naturaleza, las acciones preferentes tienen un carácter intermedio entre las acciones y los bonos.

Los flujos de entrada y salida de capital en las preferentes varían según las expectativas de tipos, el entorno crediticio y la demanda de rentabilidad por distribución. La demanda de ingresos con menor riesgo de variación de tipos también puede trasladar capital hacia esta categoría de productos. Conviene vigilar además que el rendimiento varía según los tipos de interés y el entorno crediticio.

Su fortaleza es la alta distribución con baja sensibilidad a los tipos de interés, y entre los aspectos a considerar están el riesgo de crédito, la concentración en el sector financiero y los riesgos propios de las acciones preferentes.

Para tener exposición a acciones preferentes de duración convencional, existen sustitutos directos como PGX y PGF. Si se desea aumentar el peso de emisores no financieros, productos como PFXF también son comparables. Para exponerse a preferentes de tipo variable, se puede considerar además un producto como VRP. Los tres productos que aparecen en la tabla, PFF, FPE y CSPF, invierten todos en acciones preferentes, pero se diferencian en que mantienen preferentes convencionales sin límite de duración. Este ETF se distingue por su exposición acotada a acciones preferentes de corta duración.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en PFLD. La alta distribución y la baja sensibilidad a los tipos de interés son atractivas, pero el riesgo de crédito, la concentración en el sector financiero y los riesgos propios de las acciones preferentes requieren una verificación previa. También conviene comparar el producto con los de acciones preferentes convencionales.

El deterioro de la solvencia de las empresas emisoras, la concentración en el sector financiero y los riesgos propios de las acciones preferentes son las principales variables del rendimiento a corto plazo. Aunque la corta duración reduce el riesgo de tipos de interés, el riesgo de crédito permanece intacto. En fases de desaceleración económica, el precio de las acciones preferentes puede ser inestable.

Es un candidato adecuado para inversores orientados a la renta que buscan la alta distribución de las acciones preferentes y quieren reducir la variación por los tipos de interés. Si se prefieren preferentes de duración convencional, conviene comparar productos como PGX y PGF, y si se prefieren preferentes de corta duración, este producto, antes de decidir.