El MHIP ETF busca, a largo plazo, un rendimiento superior a la inflación de los costes sanitarios, tomando como referencia el análisis actuarial de Milliman, que refleja la evolución del gasto médico de los asegurados con seguro de salud proporcionado por empleadores en Estados Unidos. No depende solo de acciones de un único sector: es una estructura de gestión activa que combina varias clases de activos con modelos cuantitativos.

Resulta adecuado para inversores que desean gestionar el riesgo de encarecimiento de los costes sanitarios como un factor independiente y que pueden asumir la volatilidad de una estrategia de gestión activa que incluye activos distintos de las acciones.

Es un ETF de gestión activa administrado por Milliman Financial Risk Management.

Esta estrategia busca un rendimiento vinculado a la inflación de los costes sanitarios de Estados Unidos, medida mediante un análisis actuarial propio, y combina el sector sanitario con varias clases de activos. El modelo puede ajustar la asignación de activos según las condiciones del mercado y los factores de riesgo, pero la estructura no garantiza ni la correlación buscada ni un rendimiento superior.

• Fijación de objetivos mediante datos de reclamaciones médicas y análisis actuarial
• Gestión activa que combina varias clases de activos con un modelo cuantitativo

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $1.6M, y el ratio de gastos totales es del 0.55% anual.

La liquidez de este producto puede variar según la situación del mercado, por lo que conviene revisar, antes de operar, los precios de oferta y demanda y si existe una desviación entre el precio de mercado y el valor liquidativo. Además del nivel de comisiones, también hay que comprobar las características reales de gestión de una estrategia basada en modelos.

El rendimiento de esta estrategia puede verse afectado tanto por la presión alcista de los costes sanitarios como por el comportamiento de los mercados de acciones, bonos y materias primas. Aunque el vínculo con la inflación sanitaria es el objetivo central, las variaciones en los precios de los activos y las decisiones del modelo pueden hacer que el rendimiento a corto plazo siga una trayectoria distinta de la del indicador objetivo.

Los flujos de capital pueden verse influidos por la demanda de quienes quieren gestionar por separado en su cartera el riesgo de costes sanitarios, así como por los tipos de interés, las materias primas y el entorno del sector sanitario. Dado que la estructura del producto permite el uso de multiactivos y derivados, en periodos de volatilidad del mercado los cambios en la preferencia por el riesgo pueden reflejarse en las condiciones de negociación.

Sus puntos fuertes son un objetivo claro de respuesta a la inflación de los costes sanitarios y la gestión multiactivo, aunque el inversor debe asumir a la vez los riesgos del modelo, de la correlación, del sector y de los derivados.

Como la información sobre fondos cotizados comparables es limitada, al comparar con otros productos conviene fijarse primero, más que en el simple nivel de comisiones, en cómo se vincula cada uno con la inflación de los costes sanitarios, en su concentración en el sector sanitario y en el alcance del uso de acciones, bonos, materias primas y derivados. También hay que comprobar si las diferencias en gestión activa, condiciones de negociación y política de distribuciones encajan con el objetivo de mantener la inversión a largo plazo.

Al evaluar el MHIP ETF, lo primero es comprobar si su objetivo de responder a la inflación de los costes sanitarios coincide con la finalidad de gestión de riesgos del inversor. Dadas las características de la gestión multiactivo y basada en modelos, es necesario analizar conjuntamente los costes, la correlación, las condiciones de negociación y la sensibilidad sectorial.

Es posible que el modelo cuantitativo no refleje con exactitud la inflación de los costes sanitarios, o que los cambios en la asignación de activos produzcan resultados distintos de los esperados. Los cambios en la regulación y en la estructura de costes sanitarios, la evolución de los tipos de interés y de los precios de las materias primas, y la complejidad de los derivados también pueden aumentar las pérdidas y la volatilidad.

El MHIP ETF es un producto que puede considerarse si se busca una estrategia multiactivo centrada en el riesgo de encarecimiento de los costes sanitarios. Sin embargo, es necesario entender la ausencia de historial de distribuciones y las características de una gestión basada en modelos, y comprobar que el vínculo con los indicadores de costes sanitarios, los costes, la liquidez y los riesgos de mercado se ajustan al propósito de la inversión.