El Kurv High Income ETF no replica de forma mecánica un índice concreto, sino que selecciona acciones cotizadas con mercado de opciones y derivados relacionados para generar ingresos. En el proceso de gestión se evalúan conjuntamente el potencial de crecimiento de cada valor, la evolución de su cotización y la volatilidad reflejada en el precio de las opciones.

Es adecuado para inversores que valoran un flujo de caja periódico y que pueden asumir las variaciones de resultados de una gestión activa que combina acciones y opciones, así como la posibilidad de perder capital.

Es un ETF de gestión activa administrado por Kurv Investment Management.

Este producto combina acciones cotizadas con mercado de opciones y las opciones relacionadas para obtener ingresos por primas, y utiliza como fuentes de ingresos también los intereses de los activos de deuda a corto plazo mantenidos como garantía y los dividendos de las acciones que posee directamente. Como se trata de una selección activa, los cambios en los precios de los activos subyacentes y de las opciones pueden afectar al rendimiento y a la capacidad de distribución.

• Gestión activa que utiliza conjuntamente acciones y opciones
• Diseño de flujo de caja orientado a la distribución mensual

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $49.4M y el ratio de gastos total es del 1.08% anual.

La participación en la negociación y el diferencial entre precios de compra y venta pueden variar según las condiciones del mercado, por lo que antes de dar una orden conviene revisar conjuntamente la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo, así como las condiciones de negociación.

La evolución del rendimiento puede variar según las oscilaciones del mercado de acciones subyacente, las características de los valores seleccionados y las condiciones de las primas de las opciones. En los tramos en que la cotización sube con rapidez, la estrategia de venta de opciones puede limitar la participación en las subidas, y en los tramos bajistas pueden aparecer conjuntamente riesgos de pérdida en las acciones y en los derivados.

Los flujos de capital hacia productos de altos ingresos pueden verse influidos por la demanda de inversores que prefieren flujo de caja, el entorno de tipos de interés, la volatilidad del mercado de acciones y las condiciones de las primas de las opciones. Dado que el origen de la distribución puede estar compuesto por varios elementos, no se debe mirar solo la tasa de distribución, sino también la variación del valor liquidativo y la sostenibilidad de la estrategia.

Tiene la ventaja de buscar flujo de caja de forma activa, pero deben tenerse en cuenta a la vez la complejidad de la estrategia de opciones, la variabilidad de las distribuciones y el riesgo de pérdida de los activos subyacentes.

El QQQI ETF puede considerarse un tipo de producto que combina la exposición a grandes valores de crecimiento del Nasdaq con ingresos por opciones, y el SPYI ETF es comparable por tratarse de una estrategia de altos ingresos basada en el conjunto de las grandes empresas estadounidenses. El ACYN ETF utiliza condiciones de rentabilidad estructurada, por lo que su naturaleza es distinta y su estructura de base debe revisarse por separado, mientras que el ISPY ETF y el IWMI ETF son productos de ingresos centrados respectivamente en grandes y pequeñas empresas estadounidenses, con un alcance de exposición diferente. El KYLD ETF da prioridad a la selección activa de valores y opciones, por lo que, además de la comisión y el tamaño de los activos, conviene examinar el alcance de los activos subyacentes y el origen de la distribución.

Al evaluar el Kurv High Income ETF, es necesario comprender primero cómo se generan los ingresos y por qué vías pueden producirse pérdidas, más que quedarse en la característica superficial de la distribución mensual. La prima de las opciones depende de la volatilidad del mercado, y las variaciones de precio de las acciones en cartera y de los derivados pueden reflejarse conjuntamente en el valor liquidativo.

Las caídas del mercado de acciones, un mal desempeño en la selección de valores y los cambios en el precio y la volatilidad de las opciones pueden traducirse en pérdidas. Aunque se mantenga la distribución, debe verificarse por separado si incluye devolución de capital y cómo evoluciona el valor liquidativo, y también hay que considerar la posibilidad de que el precio de mercado difiera del valor liquidativo.

El KYLD ETF es un producto de ingresos de gestión activa orientado a la distribución mensual, y su origen de ingresos y su estructura de riesgo son distintos de los de un simple producto de dividendos. En lugar de juzgar solo por el flujo de caja, se requiere un enfoque que revise de forma integral el funcionamiento de la estrategia de opciones, la composición de la distribución, el alcance de los activos subyacentes y las condiciones de negociación, y que después determine si encaja con el propio nivel de tolerancia al riesgo.