Es un ETF estadounidense de bonos corporativos de alto rendimiento que replica el índice Bloomberg High Yield Very Liquid. Mantiene una muestra de bonos corporativos en dólares calificados por debajo del grado de inversión con liquidez relativamente buena, replicando así la rentabilidad del índice.

Persigue obtener una rentabilidad por cupones superior a la de los bonos soberanos, con una volatilidad menor a la de la renta variable, y resulta adecuado para inversores centrados en ingresos que estén dispuestos a asumir riesgo crediticio.

Es un ETF gestionado de forma pasiva (replicación de índice) por State Street.

En lugar de incluir todos los bonos del índice, el fondo se gestiona mediante un método de muestreo que selecciona parte de los componentes para reproducir unas características de riesgo y rentabilidad similares a las del índice. Predominan los bonos corporativos de alto rendimiento con emisiones superiores a un tamaño mínimo y con plazo residual, lo que asegura la liquidez de negociación.

• Composición centrada en bonos de alto rendimiento con liquidez relativamente buena
• Distribución mensual que ofrece un flujo de ingresos estable

El patrimonio bajo gestión (AUM) asciende a $6.1B, y la comisión total de gestión (Expense Ratio) es del 0.40% anual.

Frente a otros ETF de alto rendimiento similares como HYG y USHY, presenta diferencias en comisiones y en la composición del índice que replica, por lo que conviene un análisis comparativo.

Los bonos de alto rendimiento responden simultáneamente a la dirección de los tipos de interés y a los cambios en los diferenciales de crédito: tienden a mostrar fortaleza cuando crece el apetito por el riesgo y debilidad cuando aumentan las dudas sobre el ciclo económico. La evolución del precio presenta una volatilidad que varía significativamente según el momento.

Los flujos de entrada y salida de capital oscilan en función de la demanda de ingresos y de los cambios en la preferencia por activos de riesgo; en episodios de ampliación de los diferenciales de crédito aumentan los reembolsos, mientras que cuando se estabilizan vuelven a entrar fondos.

Sus puntos fuertes son la elevada tasa de distribución y la amplia diversificación en alto rendimiento; sus puntos débiles son el riesgo crediticio y la sensibilidad a los tipos de interés.

HYG y USHY, que aparecen en la tabla, son los competidores directos dentro de la misma categoría de bonos corporativos de alto rendimiento y presentan diferencias en el índice replicado y en el nivel de comisiones. SPHY también es un ETF de alto rendimiento de la misma gestora y suele tener comisiones más bajas. Por su parte, LQD y USIG son ETF de bonos corporativos con grado de inversión y menor riesgo crediticio, y pueden ser una alternativa para quienes busquen reducir el riesgo. Para quienes prefieran centrarse en bonos conocidos como "ángeles caídos" (fallen angels), con un riesgo de impago relativamente menor, puede valorarse también ANGL.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en JNK. Es importante evaluar de antemano el riesgo crediticio y la sensibilidad a los tipos de interés que se esconden detrás de su elevada tasa de distribución, así como la diferencia de comisiones frente a otros ETF de la misma categoría.

Por la propia naturaleza de los bonos de alto rendimiento, en fases de desaceleración económica pueden coincidir impagos, rebajas de calificación y ampliación de los diferenciales de crédito, lo que provoca fuertes oscilaciones de precio. Las subidas de tipos también presionan a la baja el precio de los bonos.

Es un ETF de bonos de alto rendimiento adecuado para inversores que persiguen elevados ingresos y están dispuestos a asumir riesgo crediticio. Si las comisiones son la prioridad, conviene comparar con USHY y SPHY; si se desea reducir el riesgo, también puede compararse con los ETF de grado de inversión LQD y USIG.