Es un ETF de gestión activa que toma como universo los valores incluidos en el S&P 1000 (S&P 400 de mediana capitalización + S&P 600 de pequeña capitalización). Mediante el modelo propio de clasificación cuantitativa de JPMorgan, selecciona las empresas más atractivas dentro de cada sector y ajusta sus ponderaciones.

Es adecuado para inversores que buscan una rentabilidad un escalón por encima de la de un índice pasivo de pequeña y mediana capitalización, pero que quieren mantener la exposición general a este segmento del mercado.

Es un ETF de gestión activa lanzado en 2020 por JPMorgan Asset Management.

Con el sistema propio de clasificación cuantitativa de JPMorgan, se evalúan por sector los valores del S&P 1000: los mejor clasificados reciben más peso que en el índice y los peor clasificados, menos. Invierte la mayor parte del patrimonio en valores del S&P 1000 y busca un exceso de rentabilidad moderado a partir de indicadores fundamentales de las empresas.

• Estrategia de exceso de rentabilidad neutral por sectores basada en un modelo cuantitativo
• Combinación de amplia exposición al S&P 1000 y ajuste de ponderaciones

Los activos bajo gestión son de $3.0B, y el ratio de gastos totales es de 0.24% anual.

Aunque la comisión es algo más alta que la de los ETF pasivos de la misma categoría de pequeña y mediana capitalización, la eficiencia del coste neto a largo plazo dependerá de si el modelo cuantitativo logra generar alfa.

Las acciones estadounidenses de pequeña y mediana capitalización tienden a ser más volátiles que las de gran capitalización, según el entorno de tipos de interés y la sensibilidad al ciclo económico. Dado que JMEE aspira a un exceso de rentabilidad moderado frente al S&P 1000, su comportamiento ha seguido de cerca la dirección general del mercado, sin desviaciones importantes.

Los flujos de capital hacia el conjunto del sector de pequeña y mediana capitalización estadounidense reaccionan con sensibilidad a las perspectivas de tipos de interés y a la fortaleza del dólar, y suelen intensificarse en los periodos de expectativas de recuperación económica.

Busca un exceso de rentabilidad frente al índice mediante una gestión cuantitativa reforzada, pero el inversor debe asumir una comisión algo superior a la de los productos pasivos y la volatilidad propia de las empresas de pequeña y mediana capitalización.

Los DYNF y DFSU que aparecen en la tabla son ETF activos de pequeña y mediana capitalización, de JPMorgan y de otra gestora respectivamente, y sirven como referencia de comparación. ARKK se centra en la innovación y PSC es un ETF pasivo de valores de pequeña capitalización de estilo valor. Como alternativas pasivas que replican de forma sencilla los índices de pequeña y mediana capitalización, también se pueden comparar IWM, que replica el Russell 2000, IJR, de pequeña capitalización del S&P 600, y MDY, de mediana capitalización del S&P 400.

Estos son los aspectos que conviene revisar antes de invertir en JMEE. Al tratarse de un ETF cuantitativo activo, es importante comprobar de antemano la carga de la comisión, la sostenibilidad del desempeño del modelo y los cambios en el entorno del mercado de pequeña y mediana capitalización.

La elevada volatilidad propia de las empresas de pequeña y mediana capitalización y las restricciones de liquidez son los principales riesgos. En fases de recesión las caídas pueden ser mayores que en las acciones de gran capitalización, y si el desempeño del modelo cuantitativo no cumple las expectativas, solo quedará la carga de los costes.

Es un producto adecuado para el inversor que desea mantener la exposición al mercado estadounidense de pequeña y mediana capitalización y, a la vez, busca alfa cuantitativo. Si lo prioritario es el coste, los ETF pasivos como IWM o IJR son una opción; si se prefiere una gestión activa en pequeña y mediana capitalización, la opción es JMEE.