Es un ETF de acciones indias que sigue un índice de factores de India elaborado por FTSE: selecciona, de forma neutral por sector, las principales acciones grandes y medianas cotizadas en India con los mejores puntajes de momentum, valor, volatilidad y rentabilidad.

Está pensado para inversores que buscan exposición diversificada al mercado bursátil indio dentro de los mercados emergentes y que prefieren una selección factor-based de acciones de calidad frente al seguimiento puro de un índice.

Se trata de un ETF de gestión pasiva (seguimiento de índice) administrado por Invesco.

Entre las acciones cotizadas en India, selecciona de forma neutral por sector las que obtienen la mejor puntuación combinada de cuatro factores (momentum, valor, volatilidad y rentabilidad). En lugar de ponderar por capitalización bursátil, mantiene una ponderación cercana a la equitativa, lo que reduce la concentración en unas pocas acciones grandes, y la composición se ajusta automáticamente cada trimestre según las reglas del índice.

• Selección de acciones de calidad basada en la suma de puntajes de cuatro factores
• Composición cercana a la ponderación equitativa que reduce la concentración en acciones grandes

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $92.1M y el ratio de gastos totales (Expense Ratio) es del 0.78% anual.

A diferencia de los ETFs indios simples ponderados por capitalización bursátil, su estructura de selección por factores y ponderación equitativa da lugar a una composición y pesos diferentes, y por ello el nivel de comisiones también es algo superior al de los ETFs núcleo de amplia cobertura sobre India.

El rendimiento se mueve en función del rumbo del mercado bursátil indio, el tipo de cambio y los flujos de capital extranjero, y, por las características de su estructura de selección por factores, puede haber periodos en los que su desempeño a corto plazo se separe del índice amplio del mercado. Como activo de mercados emergentes, tiende a presentar una volatilidad elevada.

Los flujos de entrada y salida varían según las expectativas de crecimiento de India y la demanda de asignación a emergentes, y en fases de aversión al riesgo el capital sale junto con el resto de activos emergentes. El tipo de cambio y el entorno global de tasas de interés influyen en los flujos de capital.

La selección de acciones de calidad basada en factores y la estructura de ponderación equitativa son sus puntos fuertes, mientras que la volatilidad propia de los mercados emergentes y unas comisiones relativamente altas son sus debilidades.

La principal alternativa dentro de la exposición a acciones indias es el ETF núcleo de amplia cobertura ponderado por capitalización bursátil INDA, que suele tener comisiones más bajas. Los productos EWZ (Brasil), MCHI y FXI (China), que también aparecen en la tabla, pertenecen a la misma categoría de emergentes, pero su exposición por país es distinta, por lo que el efecto de diversificación y el perfil de riesgo difieren. Para centrarse en la pequeña capitalización dentro de India se puede considerar SMIN, y para una exposición centrada en grandes capitalizaciones, INDY. IMVP se diferencia de todos ellos precisamente por su estructura de selección por factores y ponderación equitativa.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en IMVP. Es recomendable comprobar de antemano la exposición al mercado indio y las características de la estrategia de selección por factores, las diferencias respecto al índice amplio que se derivan de la estructura de ponderación equitativa, así como el impacto de los costes y el tipo de cambio.

Los principales factores de variación son la volatilidad propia de los mercados emergentes, el tipo de cambio y la divergencia de seguimiento frente al índice amplio derivada de la estrategia por factores. En fases de aversión al riesgo, las pérdidas a corto plazo pueden ampliarse.

Es una opción adecuada para los inversores que buscan exposición diversificada a acciones indias de calidad mediante una estrategia basada en factores. Si la prioridad es una exposición núcleo simple y bajas comisiones, INDA es la elección adecuada; si se prefiere la selección por factores y la estructura de ponderación equitativa, IMVP encaja mejor.