Es un ETF de gestión activa que no replica ningún índice concreto y combina estrategias de arbitraje de fusiones, arbitraje de volatilidad y eventos corporativos. Diversifica su inversión en acciones, fondos cerrados, derechos de suscripción de acciones y derivados, con el objetivo de lograr un crecimiento del capital a largo plazo.

Encaja con inversores que desean incorporar a una parte de su cartera estrategias alternativas que se mueven de forma distinta a las acciones y los bonos. Es necesario entender la estructura de la estrategia antes de invertir.

Es un ETF con gestión activa (administración discrecional) a cargo de Mast Investments.

Combina el arbitraje de fusiones, que busca aprovechar la diferencia de precio de las empresas con una operación de adquisición anunciada, el arbitraje de volatilidad, que explota las diferencias de volatilidad implícita, y otras estrategias de eventos corporativos. Cada estrategia incorpora coberturas para contener las fluctuaciones y, cuando no hay oportunidades adecuadas, aumenta el peso de bonos del Tesoro, bonos a corto plazo y activos equivalentes a efectivo.

• Acceso, en formato ETF cotizado, a estrategias de arbitraje propias de los fondos de cobertura
• Objetivo de contener la variación del valor liquidativo mediante coberturas por estrategia
• Fuente de rentabilidad alternativa que persigue una baja correlación con el mercado bursátil
• Asignación flexible de activos, con espera en efectivo cuando no hay oportunidades

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $50.7M y el ratio de gastos totales es del 0.99% anual.

Los ETF de estrategias alternativas de gestión activa suelen tener comisiones más altas que los ETF indexados básicos, y su volumen de negociación suele ser menor que el de los productos de gran tamaño. Al operar, conviene revisar el diferencial entre oferta y demanda y utilizar órdenes limitadas.

El rendimiento de las estrategias de arbitraje depende de lo activo que esté el mercado de fusiones y adquisiciones y de que las operaciones anunciadas se cierren según lo previsto. En fases con frecuentes cancelaciones de operaciones el rendimiento se resiente, mientras que cuando las operaciones se cierran sin problemas se obtiene un resultado más constante.

Cuando aumenta la volatilidad del mercado bursátil, suele haber entrada de capital hacia estrategias alternativas de baja correlación. En cambio, en fases de fuertes subidas del índice, su rentabilidad relativamente menor puede restarle atractivo. Su tamaño sigue siendo el de un producto de reciente creación.

Su ventaja es que busca una fuente de rentabilidad distinta a la del mercado bursátil, y su carga está en la dependencia de la gestión activa y en su corto historial.

En el mismo ámbito del arbitraje de fusiones existen productos con larga trayectoria, como MNA y ARB, útiles para comparar la evolución del rendimiento y los costes. Si se desea ampliar las fuentes de rentabilidad independientes de la dirección del mercado, también es candidato un producto como DBMF, que utiliza una estrategia de futuros gestionados. Sin embargo, los datos de la categoría de comparación son todavía limitados, por lo que resulta difícil una comparación con productos similares en formato de tabla, y es preferible analizarlo según la naturaleza de la estrategia.

Este ETF no es un producto que replique un índice, sino que se compra la propia estrategia de gestión. Antes de comprar, conviene revisar por separado la composición de la estrategia, los costes y las condiciones de negociación.

La cancelación de fusiones y los cambios bruscos de volatilidad son las principales vías de pérdida. Aunque se apliquen coberturas, no es posible evitar por completo las variaciones de precio de los activos subyacentes, y cuando el mercado se inclina hacia un lado varias estrategias pueden verse afectadas al mismo tiempo.

Se recomienda considerarlo como una pequeña adición de una fuente de rentabilidad de distinta naturaleza a carteras con alto peso en acciones. No es adecuado como sustituto de los activos básicos, y se aconseja decidir tras verificar en el informe de gestión el peso de las estrategias y los costes.