El HWIV ETF es un producto de gestión activa de acciones de valor internacionales que selecciona, entre las empresas cotizadas fuera de Estados Unidos, aquellas cuyo valor está infravalorado en relación con sus beneficios a largo plazo. En lugar de replicar mecánicamente un índice, analiza las oportunidades de inversión centrándose en los beneficios normalizados de cada compañía y en la sostenibilidad de su negocio.

Resulta adecuado para inversores que desean reducir el sesgo hacia el mercado estadounidense, diversificar a largo plazo en acciones de valor del exterior y dar más importancia a la posibilidad de recuperación del valor empresarial que a las fluctuaciones de corto plazo.

Es un ETF de gestión activa (administración discrecional) gestionado por Hotchkis & Wiley.

Este producto examina de forma amplia empresas de fuera de Estados Unidos y busca negocios que el mercado ha infravalorado por factores negativos de corto plazo o por el ciclo económico. Invierte en compañías con potencial de recuperación de valor, evaluando conjuntamente la sostenibilidad de sus beneficios, su situación financiera y si la dirección toma decisiones favorables a los accionistas.

• Gestión selectiva centrada en el valor empresarial, en lugar de seguir un índice
• Enfoque de acciones de valor internacionales que atraviesa países y sectores

Los activos bajo gestión ascienden a $1.6M y el ratio de gastos total es de 0.70% anual.

Los productos activos de acciones de valor internacionales pueden aprovechar las diferencias de ciclo económico y sectorial entre países, pero también aumenta la influencia del criterio del gestor y de la selección de los valores incluidos en la cartera. Por ello, al compararlos con productos indexados conviene fijarse no solo en el nivel de comisiones, sino también en los criterios de selección y en la coherencia de la composición de la cartera.

El desempeño de las acciones de valor internacionales puede variar según la marcha económica de cada país, los movimientos de las divisas y el entorno de los sectores de materias primas y financiero. En los periodos en que el mercado se mueve en torno a las acciones de crecimiento puede quedar relativamente rezagado, pero en las fases en que se recuperan las expectativas de beneficios de las empresas infravaloradas puede surgir la posibilidad de que la estrategia de selección de valor marque diferencias de rentabilidad.

La demanda de inversión en acciones extranjeras refleja conjuntamente la valoración del mercado estadounidense, la dirección de los tipos de cambio y el entorno de tipos de interés y políticas de cada región. Este producto ofrece un enfoque de acciones de valor internacionales que no se concentra en un solo país, aunque los flujos de capital pueden reaccionar de forma sensible a los cambios en la aversión al riesgo global y a las condiciones de liquidez de cada mercado.

Su enfoque de seleccionar empresas infravaloradas fuera de Estados Unidos es una fortaleza, pero conviene prestar atención a la volatilidad derivada de los cambios en los países, las divisas y la preferencia por las acciones de valor.

La lista de principales posiciones facilitada incluye el SHEH ETF, el TTE ETF, el SHEL ETF y el NGG ETF. El TTE ETF aparece repetido en la lista, por lo que al comprobar la composición real conviene verificar si existe duplicidad y cuál es el criterio de la información publicada más reciente. Dado que la información sobre fondos cotizados comparables de una clasificación similar es limitada, al elegir directamente una alternativa se deben comparar los documentos del producto, centrándose en el alcance de la exposición a acciones de valor internacionales, en si la gestión es activa y en la política de distribuciones.

Al evaluar el HWIV ETF, primero hay que definir qué papel desempeñará la exposición a acciones de valor del exterior dentro de la asignación total de activos. Como este producto refleja la valoración individual de cada empresa más que la réplica de un índice, es necesario comprender su estilo de gestión y los riesgos de los mercados internacionales, y comprobar después si encaja con un objetivo de tenencia a largo plazo.

La inversión en acciones de valor internacionales se ve influida no solo por los resultados de las empresas subyacentes, sino también por los tipos de cambio, los tipos de interés y las políticas de cada país, y por las diferencias de ciclo económico entre regiones. Una estrategia de selección activa puede ofrecer resultados distintos a los del índice, y también debe tenerse en cuenta la posibilidad de un desempeño relativamente débil en los periodos en que el mercado prefiere determinados sectores de crecimiento.

El HWIV ETF puede ser un candidato a considerar para inversores que desean seleccionar, con una perspectiva de largo plazo, empresas infravaloradas de mercados fuera de Estados Unidos. No obstante, conviene comprobar antes la característica de no tener historial de distribuciones y la volatilidad de los mercados extranjeros, y utilizarlo solo cuando, dentro de la asignación de activos internacionales, se necesite exposición activa a acciones de valor.