Es un ETF de criptomonedas que sigue el precio al contado del ether y busca obtener rendimientos por participar en la red mediante el staking de una parte de los activos bajo custodia utilizando un mecanismo de prueba de participación. Está gestionado por Grayscale y mantiene un nivel de comisiones bajo dentro de la categoría de ETF de criptomonedas.

Es adecuado para inversores interesados en el ecosistema blockchain de Ethereum que desean obtener, de forma indirecta y simultánea, exposición al ether al contado y los rendimientos del staking.

Es un ETF de gestión pasiva (seguimiento de índice) lanzado por Grayscale en 2024.

Se trata de una estrategia pasiva que mantiene ether al contado directamente para replicar las variaciones de precio. Además, adopta una estructura que destina una parte del ether en custodia al staking mediante prueba de participación, reflejando los rendimientos por validar la red en la rentabilidad del ETF.

• Rendimientos adicionales gracias al staking de prueba de participación del ether en custodia
• Nivel de comisiones bajo dentro de la categoría de ETF de criptomonedas

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $2.2B, con una comisión total (Expense Ratio) anual del 0.15%.

En comparación con otro ETF de ether al contado del mismo tipo, ETHA, presenta una comisión más baja, y la diferencia clave reside en si incorpora o no los rendimientos del staking. Comparte categoría de activo digital con los ETF de bitcoin IBIT, FBTC y BTC, aunque el activo subyacente es distinto.

El precio del ether suele mostrar una elevada volatilidad, influenciada por el entorno de tipos de interés, el nivel de actividad en el ecosistema de finanzas descentralizadas y su correlación con bitcoin. El sentimiento general del mercado de activos digitales tiene un impacto significativo en la dirección del precio a corto plazo.

Tras la aprobación de los ETF de criptomonedas al contado en Estados Unidos, se observa un flujo de capital institucional hacia el mercado de ETF de activos digitales. ETH participa en la competencia por captar entradas de inversores sensibles a los costes, al presentar una comisión baja entre los ETF de ether al contado.

El nivel reducido de comisiones y la incorporación de los rendimientos del staking son sus puntos fuertes, pero la elevada volatilidad del ether, el activo subyacente, constituye su principal riesgo.

ETHA, que aparece en la tabla, es un ETF de ether al contado gestionado por BlackRock. Comparte con ETH el mismo activo subyacente, pero difiere en la estructura de incorporación de los rendimientos del staking y en el nivel de comisiones. GBTC es un ETF de bitcoin al contado gestionado por Grayscale, un ETF de criptomonedas diferente del mismo gestor dentro de su gama. Los ETF de bitcoin IBIT, FBTC y BTC tienen a bitcoin como activo subyacente, no a ether, y son productos representativos que los inversores con interés en la exposición a activos digitales suelen comparar junto con los ETF de ether. Aunque ether y bitcoin presentan cierta correlación de precios, representan ecosistemas blockchain distintos, por lo que la elección varía según el objetivo de inversión.

Aspectos que conviene revisar antes de invertir en ETH. Dada la naturaleza de los ETF de criptomonedas, es importante comprender de antemano factores que los diferencian de los ETF tradicionales, como la volatilidad, el riesgo regulatorio y la estructura operativa del staking. La alta volatilidad del precio del ether y la incertidumbre regulatoria son los riesgos principales. A continuación se presenta una lista de verificación para evaluar estos aspectos clave: en primer lugar, se debe verificar la comisión total y el coste acumulado en caso de mantenimiento a largo plazo, la cual se mantiene en un nivel bajo; en segundo lugar, es necesario confirmar la capacidad de asumir la alta volatilidad del activo subyacente, que presenta una volatilidad elevada; en tercer lugar, se debe revisar la forma en que se reflejan los rendimientos del staking de prueba de participación y el riesgo de slashing, para lo cual es necesario revisar la estructura; por último, es imprescindible supervisar los cambios normativos relacionados con los ETF de criptomonedas, lo cual requiere un seguimiento continuo. El riesgo de penalizaciones durante el proceso de staking también constituye un elemento de riesgo exclusivo, ausente en los ETF tradicionales.

Es una estructura adecuada para inversores que buscan exposición al ether al contado con bajos costes y que también desean obtener rendimientos por staking de prueba de participación. No obstante, resulta prudente definir el peso dentro de la cartera tras haber interiorizado suficientemente la volatilidad propia de las criptomonedas y el riesgo regulatorio.