Es un ETF factorial que replica el índice Dorsey Wright Momentum Plus Low Volatility Index. Dentro del universo de acciones estadounidenses de gran y mediana capitalización de Nasdaq US, selecciona con reglas predefinidas decenas de valores con alta fortaleza relativa y baja volatilidad.

Busca combinar tendencia y estabilidad, y resulta adecuado para inversores que desean reducir la volatilidad frente a un índice puro de grandes compañías.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por First Trust.

Entre los valores que componen el índice de gran y mediana capitalización de Nasdaq US, primero se seleccionan los de mayor fortaleza relativa y, de ellos, se acota la cartera a los de menor volatilidad, que se incorporan con reglas predefinidas. La clave está en aplicar de forma secuencial dos factores: momentum y baja volatilidad.

• Combinación secuencial de los factores momentum y baja volatilidad
• Selección cuantitativa basada en reglas, con mínima intervención discrecional

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $75.1M y el ratio de gastos total es del 0.60% anual.

A diferencia de un ETF de baja volatilidad convencional, pasa primero por un filtro de fortaleza relativa, por lo que, incluso dentro de la misma categoría de baja volatilidad, la composición de la cartera puede ser distinta.

El factor de baja volatilidad tiende a registrar caídas más moderadas en fases de turbulencia del mercado, mientras que en mercados alcistas intensos puede mostrar menos impulso que un índice núcleo centrado en grandes valores de crecimiento.

El capital se mueve según la demanda de quienes buscan a la vez carácter defensivo y componente de tendencia, y en los tramos en que aumenta la volatilidad del mercado suele crecer el interés por los productos del factor de baja volatilidad.

Su fortaleza es una estrategia basada en reglas que persigue a la vez momentum y baja volatilidad; como aspecto a tener en cuenta, el rendimiento de los factores varía según la fase del mercado.

Frente a los ETF de baja volatilidad más representativos, dirigidos al conjunto de las grandes compañías, como USMV, SPLV y FDLO, que aparecen en la tabla, DVOL se diferencia por añadir un filtro de fortaleza relativa. Fuera de la tabla, también pueden evaluarse MTUM, centrado en el factor momentum puro, SPHD, que combina altos dividendos y baja volatilidad, FVD, un ETF de crecimiento del dividendo también gestionado por First Trust, y EFAV, que ofrece exposición a baja volatilidad en mercados desarrollados fuera de Estados Unidos.

Estos son los aspectos que conviene revisar antes de invertir en DVOL. Al tratarse de una estructura factorial que combina momentum y baja volatilidad, es recomendable comprobar de antemano cómo se combinan los factores, sus características de rendimiento según la fase del mercado, el coste de mantenerlo a largo plazo y la exposición cambiaria.

El factor de baja volatilidad puede quedarse rezagado frente al índice núcleo en mercados alcistas, y entre las reconstituciones periódicas existe un desfase en la incorporación de los cambios del mercado. Por la naturaleza de los factores, el rendimiento puede variar mucho según la fase del mercado.

Si busca un producto factorial basado en reglas que persiga a la vez tendencia y estabilidad, merece la pena considerarlo. Si prefiere una exposición pura a momentum o a una única baja volatilidad, conviene elegir comparándolo con alternativas como MTUM o USMV.