Es un ETF núcleo global que mantiene una amplia cartera de acciones de mercados desarrollados y emergentes, excluido EE. UU. No replica un índice de forma simple, sino que aplica una gestión basada en reglas que sobrepondera los factores de valor, baja capitalización y rentabilidad.

Es adecuado para inversores a largo plazo que quieren obtener exposición a acciones globales fuera de EE. UU. con un solo valor y prefieren una diversificación basada en factores.

Es un ETF de gestión activa administrado por Dimensional.

Mantiene una amplia cartera de acciones de mercados desarrollados y emergentes, excluido EE. UU., y sobrepondera de forma sistemática los factores de valor, baja capitalización y alta rentabilidad. Se caracteriza por aprovechar los flujos de caja en los momentos de compra y venta para reducir los costes de transacción, y por gestionar las ganancias y pérdidas realizadas para mejorar la eficiencia fiscal.

• Gestión por reglas basada en factores
• Operaciones que tienen en cuenta la eficiencia fiscal

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $11.7B y el ratio de gastos total es de 0.28% anual.

Frente a ETF similares de la misma familia Dimensional, la clave de la diferencia es un alcance de exposición que incluye también los mercados emergentes.

La evolución de las acciones globales fuera de EE. UU. depende del valor del dólar y de los ciclos económicos y de tipos de interés de cada país, y tiende a moverse a un ritmo distinto al del mercado estadounidense. La volatilidad a corto plazo depende del tipo de cambio y del apetito por el riesgo en los mercados emergentes.

La demanda de diversificación geográfica de las carteras concentradas en EE. UU. mantiene el interés por los ETF núcleo fuera de EE. UU. En fases de debilidad del dólar, también suele observarse un desplazamiento del interés de los flujos hacia activos fuera de EE. UU.

Sus puntos fuertes son la diversificación global fuera de EE. UU. y la gestión basada en factores. La exposición cambiaria y las comisiones propias de la gestión activa suponen una carga.

DFAI y DFIC, que aparecen en la tabla, son ETF núcleo fuera de EE. UU. de la misma familia Dimensional, con diferencias en el alcance de la exposición y la intensidad de los factores. VYMI, VIGI y IDV son ETF fuera de EE. UU. centrados en los altos dividendos y el crecimiento del dividendo. Si se desea una exposición amplia fuera de EE. UU. que replique un índice de forma simple, se pueden considerar VXUS, IXUS o ACWX, y para concentrarse solo en mercados desarrollados, EFA.

Resumimos los puntos que conviene revisar antes de invertir en DFAX. Aunque resulta útil como activo núcleo de acciones globales fuera de EE. UU., conviene comprobar de antemano si las comisiones de la gestión activa, las variaciones cambiarias, la volatilidad derivada de la exposición a mercados emergentes y el alcance de la diversificación geográfica se ajustan al perfil del inversor.

El tipo de cambio y la exposición a mercados emergentes son los principales factores de la volatilidad a corto plazo. Aunque se trate de activos fuera de EE. UU., pueden caer en conjunto en fases de aversión global al riesgo, por lo que hay que tener en cuenta la posibilidad de pérdidas a corto plazo.

Es una opción adecuada para inversores a largo plazo que quieren ampliar la diversificación con un activo núcleo de acciones globales fuera de EE. UU. Si la prioridad es una exposición simple y de bajo coste, son más adecuados VXUS o IXUS, y si se prefiere la gestión basada en factores, DFAX.