Es un ETF de materias primas que sigue el índice Optimum Yield Precious Metals calculado por Deutsche Bank e invierte en futuros de oro y plata. En lugar de la custodia física, obtiene exposición mediante contratos de futuros y aplica el método Optimum Yield para gestionar los costes de renovación (rollover).

Combina oro y plata en un único producto, por lo que resulta adecuado para inversores que buscan cobertura frente a la inflación y diversificación en activos refugio.

Es un ETF gestionado por Invesco bajo un enfoque de gestión pasiva (replicación de índice).

Replica la evolución de los precios de los metales preciosos mediante contratos de futuros sobre oro y plata. En lugar de utilizar el contrato del mes más cercano, aplica el método Optimum Yield, que elige los vencimientos considerando las pérdidas y ganancias del rollover, con el fin de reducir el error de seguimiento causado por los costes de renovación de los futuros. El hecho de no estar respaldado por lingotes físicos sino basado en futuros constituye la diferencia fundamental respecto a los ETF físicos de la misma categoría.

• Mantiene oro y plata en un único producto
• Aplica un mecanismo de gestión del rollover de futuros

Los activos gestionados (AUM) ascienden a $231.4M y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.75% anual.

Los precios de los metales preciosos reaccionan con sensibilidad a los tipos de interés, al dólar y a los riesgos geopolíticos, y tienden a mostrar fortaleza relativa en fases de fuerte preferencia por activos refugio. A corto plazo, pueden divergir ligeramente del precio al contado en función del entorno de rollover de los futuros.

En escenarios de preocupación por la inflación o de mayor volatilidad del mercado, suele haber entradas de capital por la demanda de diversificación en metales preciosos. En comparación con los grandes productos centrados en el oro, su tamaño es menor, y su base principal de compradores la componen inversores que buscan exposición simultánea a oro y plata.

El efecto diversificador de mantener oro y plata en un único producto es su punto fuerte, mientras que los costes de rollover derivados de la estructura de futuros y el tratamiento fiscal mediante el formulario K-1 son sus debilidades.

El ticker GLTR que aparece en la tabla es una cesta amplia de metales preciosos que suma platino y paladio al oro y la plata; el ticker DBB es un producto de metales industriales de la misma serie Invesco DB; y el ticker EVMT se centra en metales vinculados a los vehículos eléctricos, por lo que su enfoque de clase de activo es distinto. Si se desea exposición únicamente al oro, las alternativas directas son los tres productos respaldados por metal físico GLD, IAU y SGOL, mientras que para centrarse en la plata se pueden considerar SLV y SIVR. Estos ETF físicos se diferencian de DBP en que no presentan los costes de rollover de futuros ni la carga del formulario K-1.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en DBP. Al tratarse de un ETF de metales preciosos basado en futuros, su estructura de costes y fiscalidad difiere de los productos físicos habituales, por lo que conviene verificar previamente la comisión, los costes de rollover, el tratamiento fiscal mediante K-1 y la ponderación de la exposición a oro y plata.

El entorno de rollover de los futuros y la evolución de los precios de los metales preciosos son las principales variables del rendimiento a corto plazo. Incluso como activo refugio, en fases de subida de tipos pueden producirse debilidades a corto plazo, y el tratamiento fiscal mediante K-1 también debe contemplarse de antemano.

Es una opción adecuada para los inversores que buscan diversificar entre oro y plata en un único producto. Si se prioriza la simplicidad en costes y fiscalidad, resultan apropiados los productos físicos GLD o IAU, o el producto centrado exclusivamente en plata SLV; si se necesita exposición simultánea a oro y plata junto con una estructura de gestión del rollover de futuros, el producto adecuado es DBP.