Sigue el índice Pacer US Cash Cows 100 y, mediante un sistema basado en reglas, selecciona y mantiene alrededor de 100 empresas estadounidenses de gran y mediana capitalización con la mayor rentabilidad sobre el flujo de caja libre. Es una estrategia de tipo factor que utiliza la capacidad de generación de efectivo como criterio principal de selección.

Es adecuado para inversores de medio y largo plazo que deseen priorizar la eficiencia en la generación de efectivo y el factor valor, por encima de los altos dividendos.

Se trata de un ETF gestionado de forma pasiva (replicación de índice) por Pacer Advisors.

El fondo selecciona, dentro de un amplio universo de empresas estadounidenses de gran y mediana capitalización, aquellas con mayor rentabilidad sobre el flujo de caja libre. En lugar de la capitalización de mercado, toma la eficiencia del flujo de caja como punto de partida de la ponderación, buscando capturar de forma simultánea el sesgo hacia acciones de valor y el factor de generación de efectivo. La composición se revisa con periodicidad trimestral.

• Selección basada en la rentabilidad del flujo de caja libre
• Ponderación por el factor de flujo de caja, no por capitalización de mercado

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $19.7B y la comisión total de gestión (Expense Ratio) es del 0.49% anual.

A diferencia de los ETF tradicionales de altos dividendos, toma como referencia la capacidad de generación de efectivo en lugar del dividendo, por lo que el perfil de la cartera difiere incluso dentro de la misma categoría de valor y dividendos.

Tiende a mostrar un comportamiento relativamente sólido cuando hay una fuerte preferencia por acciones de valor y por empresas con flujos de caja robustos, pero puede quedarse rezagado en mercados liderados por acciones de crecimiento. La rentabilidad a corto plazo se ve afectada por la rotación sectorial y el entorno de tipos de interés.

Pertenece a una categoría que capta flujos continuos de entrada y salida como alternativa de valor y dividendo, a medida que crece el interés por el factor de flujo de caja. En periodos de volatilidad de mercado también se producen entradas de capital de inversores que prefieren una exposición defensiva al factor valor.

Su punto fuerte es la exposición diferenciada al valor centrada en la capacidad de generación de efectivo, mientras que sus puntos débiles son la carga por comisiones y el relativo bajo rendimiento en mercados de acciones de crecimiento.

En la tabla aparecen SCHD, VYM y VIG, entre otros, como comparables dentro de la misma categoría de valor y dividendos. La diferencia clave es que estos fondos se centran en el dividendo en sí, mientras que COWZ utiliza el flujo de caja libre como criterio. Además, puede considerarse el CALF, otro ETF de la misma gestora centrado en el flujo de caja de empresas de mediana capitalización, y, para quienes busquen una exposición más amplia al factor valor, también el VTV.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en COWZ. Al ser una estrategia diferenciada basada en el factor de flujo de caja libre, conviene verificar previamente la carga por comisiones, la exposición al estilo valor y el efecto del tipo de cambio para reducir la brecha entre las expectativas y el perfil real del producto.

El sesgo hacia el factor valor puede provocar un bajo rendimiento relativo en mercados de acciones de crecimiento, y existe una carga por comisiones superior a la de los ETF núcleo. Incluso en caídas generalizadas del mercado, las acciones de valor pueden registrar pérdidas a corto plazo.

Para los inversores que deseen ir más allá de los dividendos y apostar por la capacidad de generación de efectivo de las empresas, es una opción diferenciada. Si se priorizan los costes y una diversificación más amplia, conviene compararlo con un ETF de valor amplio como VTV, y, para quienes busquen exposición al flujo de caja de empresas de mediana capitalización, también con CALF.