El CBOA ETF es un producto estructurado que toma como referencia el movimiento del precio al contado de bitcoin y persigue, durante un período de resultado definido, participar en las subidas y protegerse frente a las caídas. En lugar de mantener bitcoin directamente, utiliza opciones que hacen referencia a productos cotizados o índices relacionados.

Es adecuado para inversores que, al evaluar una exposición al precio de bitcoin, quieren entender la relación entre el período de resultado y el riesgo de pérdida, y prefieren analizar la estructura antes que operar a corto plazo.

Es un ETF de gestión activa administrado por Calamos.

El CBOA ETF combina contratos de opciones para buscar la participación en las subidas del precio de bitcoin hasta un límite máximo establecido y para gestionar el riesgo de caída durante el período de resultado. La exposición al precio se construye con referencia a productos cotizados o índices relacionados, por lo que la forma de transmitir el riesgo difiere de la de un producto que mantiene el activo directamente.

• Estructura que utiliza opciones en lugar de la tenencia directa
• Objetivo de protección frente a caídas diseñado en función del período de resultado

Los activos bajo gestión ascienden a $5.0M y el ratio de gastos totales es de 0.69% anual.

En el CBOA ETF, el rendimiento percibido puede variar según la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo, los cambios en el valor de las opciones y el tiempo restante del período de resultado. Conviene comprobar en qué punto del período de resultado se realiza la compra, así como las condiciones de negociación.

El rendimiento de los productos vinculados a bitcoin depende conjuntamente de la volatilidad del activo subyacente, del valor de las opciones y del paso del período de resultado. Por ello, el rendimiento percibido del CBOA ETF puede variar según el momento de compra y el período de resultado restante, y es necesario analizar por separado el objetivo de protección y las condiciones del límite máximo.

Los flujos de capital del CBOA ETF pueden verse influidos por la demanda de exposición protegida a bitcoin, la percepción de volatilidad del mercado y las condiciones de negociación de los productos cotizados. Cuanto mayor sea la variación de precios, más importante será revisar no solo la propia estructura de protección, sino también la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo, así como la liquidez de negociación.

Se caracteriza por combinar un objetivo estructurado de protección frente a caídas con la participación en las subidas de bitcoin, pero exige comprender el límite máximo, el momento de inversión y la estructura de opciones.

El CBTO ETF que aparece en la tabla puede servir de referencia para comparar estructuras de protección vinculadas a bitcoin, mientras que el CBTJ ETF y el CBOJ ETF permiten observar las diferencias en el período de resultado y en las condiciones de diseño. El CBXJ ETF y el QBF ETF pueden diferir en el nivel de protección y en la forma de participar en las subidas, por lo que conviene consultar también sus folletos. El CBOX ETF, el BNO ETF y el JPM ETF son tickers que aparecen en la composición de tenencias proporcionada, por lo que es necesario analizar por separado la relación entre la exposición subyacente y la estructura de opciones.

Antes de invertir, hay que comprobar primero las condiciones de inicio y fin del período de resultado, el momento de compra y la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo. Dado que el objetivo de protección está diseñado bajo el supuesto de mantener la inversión durante todo el período de resultado, es importante revisar conjuntamente el plan de tenencia y el funcionamiento de la estructura.

Las variaciones de precio relacionadas con bitcoin, los cambios en el valor de los contratos de opciones y las condiciones de negociación pueden ampliar la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo. El objetivo de protección presupone un período de resultado y unas condiciones determinados, y sigue existiendo la posibilidad de que el objetivo no se cumpla o de que se produzcan pérdidas de capital.

El Calamos Bitcoin Structured Alt Protection ETF April es un producto centrado en comprender la estructura para quienes desean considerar conjuntamente la exposición al precio de bitcoin y un objetivo de protección frente a caídas. Con el CBOA ETF, conviene comprobar el límite máximo, el período de resultado, el momento de compra y las condiciones de negociación, y luego juzgar si encaja con el propio nivel de tolerancia al riesgo.