El BTF ETF se gestiona principalmente con contratos de futuros de Bitcoin y Ether, y está diseñado para ofrecer una exposición indirecta a las variaciones de precio de los activos digitales. Su rasgo central es una estructura basada en futuros que no mantiene directamente los criptoactivos subyacentes.

En lugar de poseer criptoactivos de forma directa, permite evaluar una exposición basada en futuros desde una cuenta de fondos cotizados, y resulta adecuado para inversores capaces de soportar fuertes variaciones de precio.

Es un ETF de gestión activa administrado por CoinShares Asset Management.

El BTF ETF utiliza contratos de futuros de Bitcoin y Ether, y gestiona el resto de los activos en efectivo o equivalentes y en valores de alta calidad para atender las necesidades de garantías y liquidez. La variación de precio de los contratos de futuros y las condiciones de renovación de los contratos pueden afectar al rendimiento.

• Uso conjunto de contratos de futuros de Bitcoin y Ether
• Uso de efectivo o equivalentes y de valores de alta calidad para la gestión de garantías y liquidez

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $16.0M, y la ratio de gastos totales es de 1.27% anual.

En los productos basados en futuros, el precio al contado y el precio de los futuros pueden moverse de forma distinta. En lugar de juzgar el rendimiento solo por la variación de precio del criptoactivo subyacente, conviene revisar también el coste de renovación de contratos, la gestión de garantías y las condiciones de negociación.

La evolución del precio del BTF ETF depende del sentimiento de mercado sobre Bitcoin y Ether, de la curva de futuros y de las condiciones de liquidez. Los activos digitales pueden registrar variaciones de precio más bruscas que los activos tradicionales, por lo que pueden mostrar movimientos amplios tanto en fases alcistas como bajistas.

Los flujos de capital pueden variar según la demanda de acceso a los activos digitales, el entorno regulatorio, los tipos de interés, las condiciones de liquidez y la apetencia por el riesgo del mercado. En una estructura basada en futuros, el coste de renovación de contratos y el entorno de rentabilidad de los activos de garantía también pueden influir en los flujos del patrimonio neto y en el rendimiento percibido.

Su rasgo distintivo es el acceso conjunto a los futuros de dos activos digitales, pero la diferencia entre futuros y mercado al contado y la elevada volatilidad de precios son los principales riesgos.

El IBIT ETF y el FBTC ETF que aparecen en la tabla pueden servir como referencia para comparar la exposición centrada en Bitcoin, mientras que el GBTC ETF puede considerarse un producto en el que conviene revisar conjuntamente la carga de comisiones y la estructura. El ETHA ETF es un punto de comparación para quien busca una exposición centrada en Ether, y el BTC ETF para quien quiere analizar la exposición a Bitcoin. Dado que el BTF ETF combina contratos de futuros de ambos criptoactivos, es necesario comprobar las diferencias de forma de exposición y de estructura de futuros frente a los productos centrados en un solo activo.

Al evaluar el ETF de Bitcoin y Ether de CoinShares, conviene distinguir si se trata de un producto de tenencia directa o basado en futuros, y revisar el horizonte de inversión y el nivel de pérdida tolerable frente a las variaciones de precio. Si hay distribución trimestral o no es un aspecto que debe comprobarse por separado de la estructura de rentabilidad total.

Los precios de Bitcoin y Ether pueden moverse con rapidez según el sentimiento de mercado y los cambios de liquidez, y el precio de los contratos de futuros puede formarse de manera distinta al precio al contado. Factores como los requisitos de garantías, el coste de renovación de contratos y los límites de posición pueden influir adicionalmente en el rendimiento y en las condiciones de negociación del BTF ETF.

El BTF ETF es un producto de gestión activa dirigido a inversores que desean acceder a Bitcoin y Ether mediante contratos de futuros en lugar de una tenencia directa. En comparación con los productos centrados en un solo criptoactivo, conviene analizar la exposición a ambos activos, la estructura de futuros y las diferencias de costes y liquidez, y valorar si se puede asumir la posibilidad de grandes pérdidas.