Es un producto de gestión activa que busca obtener exposición a un ETF que sigue un índice de acciones estadounidenses de gran capitalización mediante contratos de opciones, al mismo tiempo que amortigua las pérdidas hasta un nivel predeterminado. Presenta una estructura de resultado definido orientada a participar en las subidas y, a la vez, proteger frente a las caídas.

Es adecuado para inversores con perfil defensivo que desean participar en las grandes empresas estadounidenses y, al mismo tiempo, mitigar pérdidas abruptas.

Es un ETF gestionado de forma activa (gestión dinámica) por Bufferlabs.

Obtiene exposición a uno o varios ETF que siguen índices de acciones estadounidenses de gran capitalización mediante una combinación de contratos de opciones cotizados y, al mismo tiempo, estructura posiciones para defender frente a pérdidas hasta un nivel predeterminado. Es una estructura no diversificada en la que la mayor parte del patrimonio se asigna a exposición directa o indirecta a acciones de empresas estadounidenses.

• Estructura de amortiguación de caídas basada en opciones
• Ajuste dinámico del buffer mediante gestión activa

El patrimonio gestionado (AUM) es de $65.0M y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.79% anual.

A diferencia de los ETF buffer estructurados en escalera, adopta un enfoque de gestión activa para ajustar el nivel de buffer.

En fases alcistas del índice, la participación se ve limitada por un techo de subida, mientras que en fases bajistas las pérdidas se reducen en la medida del tramo de amortiguación. La asimetría de la estructura de pérdidas y ganancias, más que la dirección, es lo que determina el resultado.

En periodos de mayor volatilidad del mercado, junto con la demanda de protección frente a caídas, los flujos tienden a desplazarse hacia el conjunto de productos buffer; al tratarse de un producto de reciente creación, la volatilidad de los flujos de capital es elevada.

Su punto fuerte es la amortiguación de caídas a un nivel predeterminado; entre sus desventajas se encuentran el techo de subida y los costes y la complejidad derivados de la estructura de opciones.

En la tabla se muestran BUFR, BUFD y PJAN, que son ETF buffer representativos con tramos de protección predeterminados, y SFLR, un producto similar que busca una protección gestionada frente a caídas. Además, pueden compararse BUFF, que agrupa en forma de escalera distintos tramos de vencimiento; BALT, con una intensidad de protección superior; y PAPR, un buffer que comienza en un mes específico.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en BFLB. En los productos buffer, la protección frente a caídas y el límite de subida van de la mano, por lo que es fundamental comprender primero la estructura de pérdidas y ganancias: cómo se definen el tramo de pérdidas que se protege y el techo de subida.

El techo de subida puede hacer que el resultado quede por debajo del índice subyacente en mercados alcistas, y debido a las características de la estructura de opciones, las pérdidas y ganancias efectivas varían según el momento de vencimiento del periodo de buffer y el momento de entrada.

Es una opción a considerar para inversores con perfil defensivo que buscan participar en las grandes empresas estadounidenses y, al mismo tiempo, mitigar el riesgo de caída. Es recomendable abordarlo tras comprender adecuadamente la estructura de pérdidas y ganancias y los costes asociados.