Análisis de resultados 5 de noviembre de 2026

Análisis de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Canadian Natural Resources Ltd ($CNQ): el EPS ajustado supera las expectativas y se amplía la recompra de acciones

Informe de resultados

Ventas: Cifra definitiva no revelada (no se especificó el monto en el comunicado de prensa, antes de confirmar la previsión de 12.140 millones de dólares canadienses)

EPS (Beneficio por acción): Ajustado 1,65 CAD, frente a una previsión de 1,51 CAD ⭕ Beat

Guía: Nueva presentación · Recompra de acciones por 800 millones de dólares mensuales en noviembre y diciembre, retorno del 100% del flujo de caja libre a los accionistas en 2027

Reacción de la acción: -0,72% en la sesión regular ($49,285, al 06-11 05:16 hora de Corea)

Aspectos positivos

EPS ajustado de 1,65 CAD: En términos diluidos, es casi el doble de los 0,86 CAD del mismo periodo del año anterior, superando la previsión del mercado de 1,51 CAD.

Récord de producción mediante métodos térmicos: 299.632 barriles diarios, un aumento del 9% respecto al mismo periodo del año anterior.

Cumplimiento del objetivo de deuda neta de 13.000 millones de dólares: La deuda neta a finales de septiembre fue de 12.117 millones de dólares canadienses, situándose por debajo del objetivo.

A pesar de que la producción trimestral disminuyó en 75.000 barriles diarios debido al mantenimiento programado de Horizon, la producción total fue de 1.651.720 barriles equivalentes de petróleo, un aumento del 2% respecto al mismo periodo del año anterior. Tanto la producción mediante métodos térmicos como la producción de líquidos en Norteamérica alcanzaron nuevos máximos trimestrales.

Aspectos negativos

Disminución del 7% en la producción de crudo sintético: 543.089 barriles diarios, debido al impacto del mantenimiento programado de Horizon.

Disminución del beneficio neto respecto al trimestre anterior: 2.997 millones de dólares canadienses, por debajo de los 4.503 millones de dólares del segundo trimestre.

Aumento de los costes operativos de crudo pesado: 18,02 CAD por barril, frente a los 16,46 CAD del mismo periodo del año anterior.

El flujo de caja libre fue de 2.097 millones de dólares canadienses, una reducción frente a los 2.975 millones de dólares del segundo trimestre. El resultado se vio afectado por la caída del precio medio del crudo West Texas Intermediate (WTI), que bajó a 85,68 dólares por barril desde los 92,85 dólares del segundo trimestre.

Qué dijo la empresa

El CEO Scott Stauth declaró que el mantenimiento programado de Horizon se completó en 28 días, siete días antes de lo previsto, y que, basándose en los resultados de este mantenimiento, se ampliará el ciclo de mantenimiento a una vez cada tres años. El CFO Victor Darel explicó que, dado que se ha cumplido el objetivo de deuda neta, se destinará la totalidad del flujo de caja libre a la recompra de acciones.

Reacción del mercado y puntos clave a futuro

El beneficio por acción ajustado superó las expectativas del mercado (1,51 CAD), pero el mismo día se confirmó una caída en los precios del petróleo respecto al segundo trimestre junto con una disminución en los beneficios netos. La expansión de la recompra de acciones anunciada por la compañía servirá como punto de referencia para la remuneración a los accionistas en el próximo trimestre.

Puesta en marcha de minas de arena bituminosa y plantas de mejora en el cuarto trimestre: La finalización anticipada del mantenimiento programado de Horizon añadió 23.000 barriles diarios más de crudo sintético de lo previsto, y tras el mantenimiento, la producción total de las divisiones de minas de arena bituminosa y de mejora registra actualmente un promedio diario de aproximadamente 640.000 barriles.

Velocidad de ejecución de la recompra de acciones: El factor clave será si se completan efectivamente 800 millones de dólares en noviembre y 800 millones de dólares en diciembre.

Capacidad de exportación de crudo: Se aumentó el volumen comprometido en la ruta de expansión de Trans Mountain a 177.750 barriles diarios.

Resumen clave de la llamada de resultados

Una vez finalizada la llamada de resultados y publicada la transcripción de la compañía, se añadirá en este espacio el contenido esencial de la misma. Se seleccionarán y resumirán únicamente los puntos importantes, como la forma en que la dirección explicó los resultados y las perspectivas, y las preguntas realizadas por los analistas.