실적분석 2026년 8월 12일

Análisis de resultados del segundo trimestre de 2026 de Avino Silver & Gold Mines ($ASM): ingresos muy por debajo de las previsiones, pero el beneficio neto se dispara

Tabla de resultados

Ingresos: 26,79 millones de dólares (+22,8% interanual, previsión de 52,15 millones de dólares) ❌ Miss

BPA (beneficio por acción): básico 0,06 dólares (0,02 dólares el año anterior, consenso limitado)

Guidance: no presentada — estos estados financieros intermedios no incluyen perspectivas para el próximo trimestre ni para el ejercicio

Reacción del precio: -2,67% en operaciones extendidas ($7,18) — a las 20:50 hora coreana del 12-08

Aspectos positivos

Fuerte aumento del beneficio neto: el beneficio neto del segundo trimestre fue de 10,9 millones de dólares, aproximadamente 3,8 veces los 2,86 millones de dólares del año anterior

Beneficio operativo minero: 12,97 millones de dólares (frente a 10,22 millones de dólares el año anterior), en expansión interanual

Liquidez: efectivo a finales de junio de 144,78 millones de dólares (frente a 101,72 millones de dólares a fin de ejercicio), en aumento

Las ventas de concentrados de la mina Avino en México y el procesamiento de mineral de desarrollo de La Preciosa son las fuentes de ingresos. La estructura de margen bruto se mantuvo, mientras que las ganancias por revalorización cambiaria y el reverso de impuestos diferidos elevaron adicionalmente la base del beneficio neto.

Aspectos negativos

Miss de ingresos: los 26,79 millones de dólares reales frente a los 52,15 millones de dólares previstos representan un shortfall aproximado del 49%

Ajustes de precios provisionales: según la Nota 13 del documento original, los ingresos por concentrados de 32.013 (miles de dólares) y los ajustes de precios provisionales de -5.226 (miles de dólares) redujeron los ingresos

Desaceleración frente al primer trimestre: el documento original no presenta directamente los ingresos del primer trimestre; a partir de los ingresos acumulados del primer semestre (6 meses) de 66,22 millones de dólares, al restar los 26,79 millones del segundo trimestre se obtiene un importe estimado de aproximadamente 39,43 millones para el primer trimestre, lo que muestra una notable ralentización del segundo trimestre

Parte del beneficio neto está influida por partidas no recurrentes y contables como ganancias por valoración cambiaria (aproximadamente 2,48 millones de dólares) y reverso de impuestos diferidos, por lo que conviene distinguirla de la generación de flujo de efectivo operativo. El aumento del número de acciones en circulación derivado de una colocación de acciones a valor de mercado durante el primer semestre también es un factor a considerar al interpretar los indicadores por acción.

¿Qué dijo la empresa?

Esta presentación se centra en los estados financieros intermedios, sin comentarios de la dirección ni cifras de perspectivas, y la empresa señaló que los ingresos provienen en su totalidad de las ventas de concentrados y mineral de desarrollo de Avino y La Preciosa en México. Al no incluir cifras de guidance para el próximo trimestre ni para el ejercicio, el mercado está interpretando los resultados en comparación con el mismo período del año anterior y con el acumulado del primer semestre.

Reacción del mercado y puntos a seguir

Aunque el beneficio creció significativamente frente al año anterior, los ingresos quedaron muy por debajo de las previsiones y el menor peso del segundo trimestre dentro del acumulado semestral se reflejó primero en el precio.

Verificar si los ingresos del próximo trimestre se recuperan en línea con el volumen de ventas de concentrados y los precios de los metales, sin ajustes de precios provisionales.

Comprobar si se mantiene el peso del beneficio del negocio minero principal, excluyendo del beneficio neto las partidas de tipo de cambio, derivados e impuestos diferidos.

Evaluar el impacto de la contribución de La Preciosa en fase de desarrollo, así como el ritmo de emisiones adicionales y recompras de acciones sobre el valor por acción.