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Earnings Analysis 리듬 캐피탈($RITM) 2026년 3분기 실적 분석: 조정 주당순이익 0.55달러로 예상 상회
실적 한눈에
좋았던 점
분배가능이익 주당 0.55달러 예상 0.49달러를 웃돌았고 배당 0.25달러를 두 배 이상 덮었습니다
뉴레즈 세전영업이익 3억 2,970만 달러 2분기 3억 760만 달러에서 늘었고 연환산 자기자본이익률은 24%입니다
자산관리 운용자산 610억 달러 3분기 신규 유입 5억 6,900만 달러, 연초 이후 누계 29억 달러입니다
모기지 서비스 잔액 8,789억 달러와 운용자산 610억 달러가 수수료 기반 이익의 바탕입니다. 제너시스(Genesis Capital)는 주택 전환 대출 15억 달러를 만들며 전년 대비 25% 늘렸고, 엘레코어(Elecor)는 연초 이후 누계 기준 임대차 100만 제곱피트를 달성했습니다(3분기 신규 임대 계약은 32만 제곱피트).
아쉬운 점
주택대출 생산 129억 달러 전분기 대비 19%, 전년 동기 대비 21% 줄었습니다
분배가능이익 3억 1,530만 달러 2분기 3억 3,890만 달러에서 줄었고 주당 0.60달러에서 0.55달러로 낮아졌습니다
자산관리 부문 세전 손실 6,880만 달러 2분기 1,400만 달러 이익에서 적자로 돌아섰습니다
자산관리 부문 총수익은 1억 6,874만 달러에서 1억 4,576만 달러로 줄었고, 인센티브 수수료는 5,174만 달러에서 1,439만 달러로 감소했습니다. 모기지 생산 감소는 서비스 잔액을 쌓는 속도와 맞물려 있는 만큼 4분기 생산량을 함께 봐야 합니다.
회사는 뭐라고 했나
우리 사업은 계속 성과를 내고 있고, 플랫폼의 강점과 폭 덕분에 4분기를 맞는 지금 주주와 고객, 파트너에게 의미 있는 모멘텀과 기회가 있습니다.
Michael Nierenberg, CEO of Rithm Capital우리는 자산관리 사업을 계속 확장해 새로운 펀드를 결성했고, 더 지속 가능한 수수료 기반 이익 흐름을 키우고 있습니다.
Michael Nierenberg, CEO of Rithm Capital니런버그(Michael Nierenberg) 최고경영자는 자산관리 사업 확장과 4분기 진입 시점의 모멘텀을 강조했습니다. 회사는 다음 분기나 연간 수치 전망은 제시하지 않았습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
발표는 장 시작 전에 나왔고, 시간외 가격 8.78달러는 주당 장부가 12.51달러의 70% 수준입니다. 조정 기준 이익이 예상을 웃도는 동안 일반회계 이익은 이연법인세 부담으로 눌렸습니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 리듬 캐피탈 earnings call.
은행 판매망을 통해 자금을 더 끌어모아 자산관리 사업을 크게 키우겠다고 밝혔습니다. 수수료 수익이 늘면 이익이 더 안정적으로 바뀐다고 설명했습니다.
유기적 성장 계획을 보면 2028년 말까지 운용자산을 약 750억~800억 달러로 늘릴 것으로 예상합니다.
Why UST sees this as 호재수수료 기반 수익이 꾸준히 쌓이는 구조라서요
Show original
When you look at our organic growth initiatives, we expect to deliver AUM of about $75 billion-$80 billion by the end of 2028.
금리가 오르면서 신규 대출 건수가 눈에 띄게 줄었다고 밝혔습니다. 회사는 당분간 대출 실적이 더 부진할 수 있다고 내다봤습니다.
9월에서 10월로 넘어오면서 생산량이 꽤 크게 줄었고, 아마 25% 정도 감소할 것으로 보입니다.
Why UST sees this as 악재금리가 높으면 대출 건수 자체가 줄어서요
Show original
We've seen a pretty material, I would say, decline in production coming from September to October, and you're likely going to see something close to about 25%.
기술과 인공지능 투자로 뉴레즈의 비용을 크게 줄일 수 있다고 밝혔습니다. 회사는 이것이 원가 경쟁력으로 이어질 것이라고 설명했습니다.
기술과 인공지능 투자로 연간 약 1억 2,500만 달러의 비용을 절감할 것으로 추정하며, 이는 우리의 원가 경쟁력을 더욱 높여 줄 것입니다.
Why UST sees this as 호재비용이 줄면 그만큼 이익이 늘어나서요
Show original
We estimate annualized savings from our technology and AI investments of approximately $125 million, which will further drive our cost leadership.
샌프란시스코 사무실은 아직 빈 공간이 많은 편이라고 인정했습니다. 다만 임차 문의가 활발해 회복에 자신감을 보였습니다.
분기 말 기준 샌프란시스코 핵심 포트폴리오의 임대 점유율은 지분 기준 65%로 2026년 1분기보다 590베이시스포인트 올랐고, 올해 임대 계약의 상당 부분이 샌프란시스코에서 이뤄졌습니다.
Why UST sees this as 중립빈 사무실이 많으면 임대 수익이 늘기 어려워서요
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At quarter end, our San Francisco core portfolio leased occupancy was 65% at share, up 590 basis points since Q1 2026. Approximately 65% of the 1 million sq ft of leasing year to date has occurred in San Francisco
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