Earnings Analysis November 10, 2026

온홀딩($ONON) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·EPS 예상 웃돌았지만 시간외 4.5% 하락

실적 한눈에

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좋았던 점

매출 +17.2% 사상 최대

분기 첫 9억 프랑 돌파

총이익률 72.6%

관세 환급 포함 사상 최고 수준

자체 채널 +25.0%

매출 비중 42.2%로 확대

할인 행사가 도는 시장에서 정가 판매를 지킨 점이 눈에 띕니다. 신발이 15.4% 늘어난 가운데 의류와 액세서리가 각각 38.7%, 39.2% 성장하며 카테고리가 넓어졌습니다. 현금성 자산도 13억 3,900만 스위스프랑으로 9개월 만에 31.3% 늘었습니다.

아쉬운 점

아메리카 +12.4%

성장률 지역 최저, 아태는 31.1%

판관비 +21.0%

매출 증가율 17.2% 웃돌아

환급 5,260만 프랑

빼면 총이익률 66.9%

미국 관세 환급을 제외하면 조정 EBITDA 마진은 21.9%로 내려앉습니다. 운전자본도 7억 4,070만 스위스프랑으로 9개월 새 29.9% 늘었습니다. 같은 기간 재고와 매출채권이 함께 불어났습니다.

회사는 뭐라고 했나

회사는 연간 전망에 미국 관세 환급을 새로 포함시키면서, 환급을 뺀 기준으로는 총이익률 전망을 65%에서 66%로 올렸습니다. 경영진은 할인 경쟁 속에서도 정가를 지킨 점과 그 결과로 만들어진 마진이 다음 성장 단계 투자의 재원이라고 강조했습니다.

시장 반응과 앞으로의 포인트

총이익률 72.6% 가운데 미국 관세 환급 5,260만 스위스프랑을 빼면 66.9%이고, 연간 매출 성장률 전망은 20%대 초반에서 그대로였습니다.

어닝콜 핵심요약

어닝콜이 끝나고 회사 스크립트가 공개되면 콜에서 나온 핵심 내용을 이 자리에 추가합니다. 경영진이 실적과 전망을 어떻게 설명했는지, 애널리스트가 무엇을 물었는지 중요한 것만 골라 정리합니다.