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Earnings Analysis 헌츠먼($HUN) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 매출 상회, 조정 EPS는 예상 밑돌아
실적 한눈에
좋았던 점
매출 17억 1,700만 달러 전년 동기보다 17.6% 늘어 예상을 웃돌았습니다
조정 상각전영업이익 1억 3,200만 달러 전년 동기 9,400만 달러에서 40% 늘었습니다
폴리우레탄 이익 56% 증가 7,500만 달러로 세 부문 가운데 증가 폭이 가장 컸습니다
가격 인상과 물량 증가가 겹치면서 세 부문 모두 전년 동기보다 좋은 성과를 냈습니다. 원가 절감 프로그램과 중국 합작법인 지분 평가익도 폴리우레탄 이익을 뒷받침했습니다.
아쉬운 점
조정 주당순이익 0.04달러 예상 0.07달러를 밑돌았습니다
잉여현금흐름 8,200만 달러 전년 동기 1억 5,700만 달러에서 줄었습니다
실효세율 108% 세전이익 2,600만 달러에 세금 2,800만 달러를 냈습니다
일반회계 기준으로는 순손실이 이어졌고, 9개월 누적 잉여현금흐름은 마이너스 9,900만 달러입니다. 운전자본이 9개월 동안 1억 8,900만 달러 늘어난 점이 현금 흐름을 압박했습니다.
회사는 뭐라고 했나
우리 회사는 심각한 거시경제와 업계의 도전 속에서도 견조한 성과를 이어가고 있습니다.
Peter R. Huntsman, Chairman, President, and CEO개선된 실적과 현금 흐름으로 연말까지 순부채 레버리지가 약 4배로 낮아질 전망이며, 이는 연초와 비교해 큰 개선입니다.
Peter R. Huntsman, Chairman, President, and CEO피터 헌츠먼(Peter R. Huntsman) 최고경영자는 거시경제와 업계 환경이 어려운 가운데서도 회사가 견조하게 움직이고 있다고 말했습니다. 회사는 개선된 실적과 현금 흐름으로 연말까지 순부채 레버리지를 약 4배로 낮출 수 있다고 밝혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출은 예상을 웃돌았지만 조정 주당순이익이 기대에 못 미치면서 시간외 반응은 제한적이었습니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 헌츠먼 earnings call.
연말에는 계절적 둔화에 더해, 원료 가격이 비싸서 재고를 줄이려는 움직임이 나타날 수 있다고 봅니다.
원료 가격이 높아지면 아직은 아니지만 사람들이 재고를 줄이려 할 수 있다고 봅니다.
Why UST sees this as 악재원료가 비싸 재고를 줄이면 주문이 줄어서요
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I think with higher costs of raw material, you probably may well see, we are not seeing it yet, but we may well see that people are anxious to cut inventories because of the high cost of raw materials
유럽에서는 에너지 비용이 미국보다 훨씬 비싸 수익을 압박합니다. 그래서 제품 가격을 계속 올려야 한다고 말합니다.
유럽은 MMBTU당 34~35달러로, 텍사스 서부나 휴스턴 지역보다 20배나 비쌉니다. 정말 천문학적인 수준입니다.
Why UST sees this as 악재유럽 에너지 비용이 미국보다 훨씬 비싸서요
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When you're talking about 34, 35 dollar per MMBTU gas, I mean, mind you, that's 20 times higher than what we're seeing in West Texas and along the Houston Ship Channel. That's just astronomical.
올린과의 합병을 마치면 비용을 크게 줄일 수 있다고 봅니다. 경영진은 그 효과가 확실하다고 말합니다.
곧 올린과의 합병으로 3억 달러의 시너지를 빠르게 실현하고, 염소 계약이 만료되면 1억 달러가 더해질 것입니다. 우리 팀은 이미 준비되어 있습니다.
Why UST sees this as 호재합병 뒤 비용 절감이 확실해 보여서요
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Together, we will soon be rapidly executing synergies of $300 million with an additional $100 million coming as chlorine contracts expire. Our teams have been actively engaged and are ready to start.
올해 현금 흐름이 넉넉지 않았지만 연간 배당은 지킬 수 있고, 연말에는 현금이 들어올 것이라고 말합니다.
올해는 원료 가격이 높아 운전자본 관리가 어려웠던 것이 사실이지만, 연간 배당을 지급하고도 4분기에 상당한 현금이 들어올 것이라고 확신합니다.
Why UST sees this as 호재연말에 재고가 현금으로 바뀌어서요
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It is true that working capital has been difficult this year with an elevated pricing raw material market, but I remain confident that we will be able to cover our dividend for the full year and have a substantial cash inflow in the fourth quarter.
Disclaimer: This content is for informational purposes only and does not constitute investment advice. All investment responsibility lies with the investor.
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