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Earnings Analysis 에머슨 일렉트릭($EMR) 2026회계연도 4분기 실적 분석: 조정 EPS·매출 모두 예상 상회, 2027년 전망 신규 제시
실적 한눈에
좋았던 점
수주 기저 수주가 14% 늘며 성장 사업군 장기 프로젝트가 힘을 보탰습니다
소프트웨어 소프트웨어 시스템스 매출이 14% 증가하고 조정 부문 이익률 32.3%를 기록했습니다
현금 4분기 잉여현금흐름이 9억 1,600만 달러로 전년보다 9% 늘었습니다
회사는 분기 배당을 7% 올려 주당 0.595달러로 정했습니다. 수주 잔고와 성장 사업군 수요를 근거로 2027년 계획에 대한 신뢰를 드러냈습니다. 주문 흐름이 매출 성장으로 이어지는 구조가 이번 분기의 핵심입니다.
아쉬운 점
구조조정 연간 구조조정 비용이 2억 2,700만 달러로 전년 1억 6,200만 달러보다 늘었습니다
유럽 연간 유럽 매출이 1% 줄어 지역별 흐름이 갈렸습니다
기업 비용 4분기 조정 기업 부문 비용이 8,100만 달러로 전년 3,400만 달러를 웃돌았습니다
비용 항목은 매출 성장 속도만큼 개선되지 않았습니다. 다만 조정 부문 이익률은 29.1%로 전년 동기보다 160bp 올랐습니다.
회사는 뭐라고 했나
기저 수주는 성장 사업군의 뛰어난 장기 프로젝트 활동에 힘입어 14% 증가했습니다.
Lal Karsanbhai, President and Chief Executive Officer탄탄한 수주 잔고와 성장 사업군의 우호적인 수요 흐름을 고려할 때 2027년 계획에 신뢰가 있습니다.
Lal Karsanbhai, President and Chief Executive Officer랄 카르산바이(Lal Karsanbhai) 최고경영자는 4분기 매출과 수익성이 예상을 넘었다고 평가하며, 탄탄한 수주 잔고와 성장 사업군 수요를 근거로 2027년 계획에 자신감을 보였습니다. 회사는 2027회계연도에 매출 5% 성장과 조정 EPS 7.25달러를 목표로 처음 제시했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
실적이 예상을 웃돌았지만 주가는 정규장에서 0.26% 오르는 데 그쳤습니다. 수주 증가가 실제 매출로 얼마나 빨리 옮겨가는지가 관건입니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 에머슨 일렉트릭 earnings call.
공장 확장에 따른 초기 비용이 상반기 이익을 깎습니다. 그래서 연초 이익 증가 폭이 연간보다 작습니다.
우리가 진행한 확장과 관련해 초기 비용이 발생하고 있는데, 이는 상반기 실적에 영향을 주고 지능형 기기 부문에도 그대로 반영됩니다.
Why UST sees this as 악재확장 초기 비용이 상반기 이익을 깎아서요
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We've got some startup cost that's coming in for an expansion that we've done that will affect really the first half, and that reads through in intelligent devices, and we continue to invest in the business.
카타르 석유화학 단지와 캐나다 액화천연가스(LNG) 확장, 장기 소프트웨어 계약을 잇달아 따냈습니다. 이런 장기 일감이 앞으로 여러 해 매출을 뒷받침합니다.
먼저 카타르의 대형 석유화학 프로젝트에 선정되었는데, 고객사가 세계 규모의 에틸렌 크래커 단지로 하류 생산능력을 확장하는 사업입니다.
Why UST sees this as 호재장기 일감이 쌓여 매출이 안정적이라서요
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First, we were selected for a major petchem project in Qatar, where our customer is expanding downstream capacity with a world-scale ethylene cracker complex.
자사주 매입을 연초에 집중하기로 했습니다. 남은 기간에 작은 인수 기회가 생겨도 계획을 지킬 수 있게 하려는 것입니다.
우리는 25억 달러 매입 계획을 지킬 것이지만, 장기 자본 계획에서 이야기했듯 인수를 위한 유연성도 만들고 싶습니다.
Why UST sees this as 호재자사주를 미리 사 두면 주당 이익이 커져서요
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We are committed to the $2.5 billion, but as we've talked about in the sort of longer-range capital planning, we do want to create flexibility for acquisitions.
내년에는 부품값 상승, 특히 메모리 가격이 부담으로 잡혀 있습니다. 그래도 가격 인상으로 원가 부담을 덮는다는 계획입니다.
특히 소재 인플레이션은 전자 부품 쪽에서 반영해 두었고, 메모리와 관련된 일부 가격은 불리하게 작용할 것입니다.
Why UST sees this as 중립부품값 상승을 가격 인상으로 상쇄해서요
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Now, certainly inflation, particularly material inflation, we've modeled in electronics, and some of the pricing related to memory will be unfavorable.
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