This article is shown in the Korean original · A translation is not available yet
Earnings Analysis 코어위브($CRWV) 2026년 3분기 실적 분석: 매출 예상 상회, 연간 가이던스 상향, 시간외 +6.76%
실적 한눈에
좋았던 점
매출 168% 성장 36억 6,100만 달러로 예상 35억 4,100만 달러를 넘었습니다
조정 상각전영업이익(EBITDA) 22억 5,600만 달러 마진 62%, 조정 영업이익률도 10%로 두 자릿수에 들어섰습니다
수주잔고 1,325억 달러 9월 말 기준이며, 계약 전력은 4.6기가와트(GW)를 돌파했습니다
매출은 1년 전 13억 6,500만 달러에서 두 배 넘게 늘었습니다. 9월 말까지 누적 매출 83억 1,400만 달러도 지난해 같은 기간 35억 5,900만 달러의 두 배를 넘는 규모입니다.
아쉬운 점
순손실 7억 900만 달러 순손실률 -19%로 1년 전 -8%에서 확대됐습니다
순이자비용 8억 4,600만 달러 4분기에는 10억 5,000만~11억 5,000만 달러로 더 늘어날 전망입니다
조정 영업이익률 10% 1년 전 16%보다 6%포인트 낮아졌습니다
일반회계 손실에는 감가상각비 18억 8,900만 달러와 이자비용이 그대로 반영됩니다. 주식보상비용 등을 빼고 계산한 조정 순손실은 5억 2,900만 달러로, 가중평균 주식수 5억 5,900만 주를 적용하면 주당 약 0.95달러입니다.
회사는 뭐라고 했나
매출이 전 분기보다 10억 달러 넘게 늘고 조정 영업이익률이 계획보다 한 분기 앞서 두 자릿수에 진입한, 코어위브의 도약 분기였습니다." — Michael Intrator, Co-founder, Chairman and Chief Executive Officer of CoreWeave
우리의 성장은 고객 계약을 담보로 한 조달, 영업현금흐름, 그리고 앞으로 석 달 안에 들어올 것으로 예상되는 약 90억 달러의 고객 선수금과 예치금 등 여러 자금원의 뒷받침을 받습니다." — Michael Intrator, Co-founder, Chairman and Chief Executive Officer of CoreWeave
인트레이터 최고경영자는 매출이 전 분기보다 10억 달러 넘게 늘고 조정 영업이익률이 계획보다 한 분기 앞서 두 자릿수에 들어선 분기라고 짚었습니다. 회사는 고객 계약을 담보로 한 조달과 영업현금흐름, 앞으로 석 달 안에 들어올 약 90억 달러의 고객 선수금·예치금을 함께 언급하며 성장 자금 조달에 여유가 있다는 점을 강조했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
회사가 연간 매출 가이던스를 130억~133억 달러로 올리고 조정 영업이익률 두 자릿수 진입을 계획보다 한 분기 앞당긴 점이 발표의 중심이었습니다. 1,325억 달러 수주잔고가 함께 확인되면서 시간외 주가는 상승했습니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 코어위브 earnings call.
서비스 가격을 올려 원가 상승을 덮고도 남았다는 뜻입니다. 같은 장비로 더 많은 돈을 벌 수 있게 됐습니다.
7월에 우리는 모든 상품 가격을 약 25퍼센트 올렸고, 분기 후반에 다시 10퍼센트 추가로 올렸습니다. 4분기에도 가격은 계속 올라 비용 증가분을 충분히 넘어서고 있습니다.
Why UST sees this as 호재값을 올려도 수요가 따라와 비용 상승을 덮어서요
Show original
In July, we increased pricing across SKUs by approximately 25%, followed by another 10% increase later in the quarter. Pricing has continued to move higher in Q4, more than offsetting cost increases.
이미 값을 다 갚은 장비를 다시 빌려주면 새 투자 없이 매출이 늘어난다는 뜻입니다.
현재 가격 수준이라면 2027년 재계약만으로 추가 설비 투자 없이 연 환산 매출이 약 40억 달러 늘어날 것으로 봅니다.
Why UST sees this as 호재이미 다 갚은 장비로 새 매출이 생겨서요
Show original
At current pricing levels, 2027 renewals would generate approaching $4 billion of incremental annualized revenue with no additional CapEx required.
돈을 쓰는 속도를 늦춰도 이미 계약된 매출은 그대로라는 뜻입니다. 투자 부담을 스스로 조절할 수 있습니다.
이미 계약된 물량에만 집중하기로 한다면 2027년 설비 투자는 2026년과 비슷한 수준에 머물고 매출과 상각 전 영업이익은 크게 늘어날 것으로 봅니다.
Why UST sees this as 호재투자를 줄여도 계약된 매출은 그대로여서요
Show original
Should we choose to focus only on our committed backlog, we would expect CapEx for 2027 to remain in line with our 2026 CapEx investment, while revenue and EBITDA grow significantly.
높아진 금리 때문에 회사 전체 이름으로 빌리는 무담보 회사채는 당분간 쓰지 않겠다는 뜻입니다. 그만큼 조달 비용이 부담이라는 신호입니다.
지난 한 해 우리는 회사 전체 차원의 무담보 회사채로 성장 자금을 일부 마련했는데, 그 상품의 가격이 전체 수익성을 가장 좋게 만드는 수준이었기 때문입니다.
Why UST sees this as 중립회사채 이자 부담이 커 다른 조달책을 찾아서요
Show original
Over the last year, we used parent-level unsecured debt to help fund our growth, as these instruments priced at levels that optimized our overall economics.
Disclaimer: This content is for informational purposes only and does not constitute investment advice. All investment responsibility lies with the investor.
Today's 5 AI picks, all free