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Earnings Analysis 아세신즈팜($ASND) 2026년 3분기 실적 분석: 매출 예상 상회 · 조정 EPS 큰 폭 상회
실적 한눈에
좋았던 점
요비패스 고성장 2026년 3분기 매출 2.91억 유로, 전년 동기 대비 +103%
수익성 개선 2026년 3분기 IFRS 영업이익률 34%, 전년 동기 5%
현금 증가 2026년 9월 말 현금성 자산 9.64억 유로
신제품 유비웰(YUVIWEL)이 2026년 3분기에 1,564만 유로의 매출을 올리며 세 번째 제품으로 자리 잡기 시작했습니다. 유럽 승인 결정이 2026년 4분기로 예정돼 있어 매출 기반이 더 넓어질 전망입니다.
아쉬운 점
비용 증가 2026년 3분기 판매관리비 1.47억 유로, 전년 동기 1.13억 유로
스카이트로파 정체 2026년 3분기 매출 5,942만 유로, 전년 동기 5,070만 유로
기준 차이 IFRS 희석 EPS 1.08유로는 예상 1.12유로와 직접 비교가 어렵습니다
판매관리비는 글로벌 출시 활동 확대로 늘었습니다. 조정 EPS는 주식보상비용 등을 뺀 값이어서 IFRS 기준 1.08유로와 차이가 큽니다. 초보 투자자는 두 기준을 구분해서 봐야 합니다.
회사는 뭐라고 했나
환자를 항상 최우선에 둔 덕분에 아센디스는 연속 3개의 희귀 내분비 치료제 승인을 이뤄냈고, 이는 선도적인 글로벌 바이오제약사로의 전환의 토대입니다." — Jan Mikkelsen, President and Chief Executive Officer of Ascendis Pharma
얀 미켈센(Jan Mikkelsen) 최고경영자는 희귀 내분비 치료제 3종을 바탕으로 장기 성장을 이어가겠다는 입장을 밝혔습니다. 회사는 연간 영업현금흐름을 6억 유로 이상으로 제시했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
정규장 주가는 소폭 올랐습니다. 매출과 조정 이익이 예상을 웃돈 실적이 배경으로 보입니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 아세신즈팜 earnings call.
유럽 등 미국 밖 매출은 아직 느리게 쌓이는 중이에요. 미국 신규 환자 유입이 분기마다 비슷하게 이어진다는 점이 성장의 기반입니다.
우리는 늘 분기마다 신규 환자 1,000명 이상을 확보할 것으로 기대합니다. 이 정도면 간단하게 모델링할 수 있습니다.
Why UST sees this as 호재미국 신규 환자가 매 분기 꾸준하다고 해서요
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We always expect to more and then get 1,000 new patients every quarter. That can give you a simple modeling in it.
미국 밖 대부분은 아직 정식 판매가 아니라 사전 공급 프로그램 단계예요. 나라별로 보험 적용을 따내야 해서 성장이 느리지만, 정식 판매국이 늘면 속도가 붙을 수 있습니다.
미국 밖은 미국보다 훨씬 더 느립니다. 한 칸 한 칸 차근차근 쌓아 가야 합니다.
Why UST sees this as 중립해외는 정식 판매국이 늘어야 속도가 붙어서요
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Ex-U.S. is much, much, much slower than the U.S. You build it gradual, and you take box by box by box.
회사는 이미 약 200만 주를 사들였어요. 내년에도 잉여 현금으로 꾸준히 사겠다고 했습니다. 다만 전부 사들이는 건 아니라고 선을 그었어요.
앞으로 내년에도 잉여현금흐름이 충분할 겁니다. 모든 주식을 사들이겠다는 건 아니지만, 지속 가능한 규모는 사들일 수 있습니다.
Why UST sees this as 호재현금이 넉넉해 매입을 이어 갈 수 있어서요
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When we look forward, we will have ample free cash flow the coming year. I am not saying we can buy back all the shares, but at least we can buy a sustainable amount of it.
곧 나올 경쟁 먹는 약을 겨냥해 회사가 규제 당국에 안전성 검토를 요청했어요. 약을 막자는 건 아니라고 하지만, 경쟁 구도는 신경 써야 합니다.
그런 관점에서 우리는 어떤 제품도 중단해 달라고 요구하지 않습니다. 환자의 선택권을 믿지만, 안전성 측면이 제대로 확인되길 요청하는 것입니다.
Why UST sees this as 중립경쟁 신약 출시가 변수로 남아 있어서요
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From that perspective, we are not asking any product to be stopped. We believe in choices for patients, but we're asking to be sure that it's going to the right safety perspective in it.
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