실적분석 2026년 8월 14일

Análise dos Resultados do 2º Trimestre de 2026 da Alex Technology ($RLX) — Receita e Lucro por Ação abaixo do esperado, queda no pré-mercado

Quadro de Resultados

Receita: US$ 149 milhões (+14,8% em relação ao ano anterior, expectativa de US$ 1,182 bilhão) ❌ Abaixo

LPA (Lucro por Ação): Ajustado diluído de US$ 0,026 (expectativa de US$ 0,63, base ajustada) ❌ Abaixo

Guidance: Não divulgada (sem projeções de receita ou lucro por ação para o próximo trimestre e para o ano)

Reação do preço: Pré-mercado -7,50% (US$ 1,85) — com base em 14/08 às 20:44 (horário da Coreia)

Pontos Positivos

Crescimento de receita ano contra ano: Receita líquida do 2º trimestre de 2026 de 1,0105 bilhão de yuans (US$ 149 milhões), aumento de 14,8% em relação ao mesmo período do ano anterior

Melhora da margem bruta: 35,4%, ante 27,5% no mesmo período do ano anterior, com alta de 47,8% no lucro bruto na comparação anual

Expansão internacional e de canais: 68,5% da receita proveniente de operações internacionais, com aquisição de 51% de participação em distribuidora de produtos sem fumaça e bens de consumo na Europa Ocidental em julho

A expansão internacional do negócio principal de cigarros eletrônicos (vaporizadores) e a aquisição realizada em maio de 2025 impulsionaram a receita, enquanto mudanças no mix de produtos e ganhos de eficiência na cadeia de suprimentos elevaram de forma expressiva as margens. A posição de caixa, depósitos e ativos investíveis gira em torno de US$ 2,05 bilhões, conferindo confortável folga financeira.

Pontos Negativos

Receita e lucro por ação abaixo do esperado: Receita de US$ 149 milhões (expectativa de US$ 1,182 bilhão) e lucro por ação ajustado diluído de US$ 0,026 (expectativa de US$ 0,63)

Queda do lucro líquido ajustado ano contra ano: Lucro líquido ajustado de 238,8 milhões de yuans (US$ 35,2 milhões), redução em relação aos 291,2 milhões de yuans do mesmo período do ano anterior

Desaceleração trimestral dos resultados: Desaceleração de receita e lucro bruto em relação ao 1º trimestre, com fluxo de caixa operacional registrando saída líquida de 63,2 milhões de yuans

Apesar do crescimento da receita na comparação anual, o desempenho ficou distante das expectativas do mercado, e o lucro ajustado na verdade diminuiu. O diretor financeiro explicou que o 1º trimestre havia sido beneficiado por ganhos não recorrentes relacionados a mudanças nas regulamentações de exportação, e que, sem essa base, o 2º trimestre apresentou desaceleração.

O que a Empresa Disse

A CEO Ying (Kate) Wang avaliou que a empresa entregou um 2º trimestre sólido ao reforçar a operação global, com foco em qualidade, estabilidade e resiliência de longo prazo. O CFO Chao Lu acrescentou que a desaceleração da receita e do lucro bruto em base trimestral, com o desaparecimento dos efeitos não recorrentes do 1º trimestre, estava dentro do esperado, e destacou o equilíbrio entre a aquisição da participação na distribuidora europeia e a remuneração aos acionistas/investimentos em crescimento.

Reação do Mercado e Pontos de Atenção

Apesar do crescimento e da melhora das margens na comparação anual, a forte frustração frente às estimativas do mercado, somada à queda do lucro ajustado e à desaceleração trimestral, tem sido lida como viés vendedor no pré-mercado. A ausência de guidance numérico também acrescenta incerteza sobre a trajetória do próximo trimestre.

É necessário acompanhar o impacto e a contribuição de receita e margem da consolidação da distribuidora da Europa Ocidental, que passará a integrar os resultados a partir do 3º trimestre.

Observar se a participação e o ritmo de crescimento de novos negócios sem combustão, como as bolsas de nicotina, conseguem compensar a desaceleração do negócio principal.

Os pontos a serem monitorados incluem a persistência do fluxo de caixa operacional negativo e o equilíbrio entre remuneração aos acionistas e aquisições na alocação dos robustos ativos de liquidez.