Análise de resultados 6 de novembro de 2026

Análise de resultados do 3º trimestre de 2026 da Novo Nordisk ($NVO): Lucro ajustado supera expectativas · Projeções anuais elevadas

Relatório de Resultados

Receita: 79,195 milhões de coroas dinamarquesas (com base no relatório do 3º trimestre de 2026 ajustado, +6% em relação ao mesmo período do ano anterior, comparação suspensa devido à diferença de moeda em relação à previsão de 73,792 bilhões de dólares)

EPS (Lucro por Ação): $5,79 (em relação à previsão de $4,62, +25,3%) ✅ Beat

Guidance: Reajustado para cima · Com base na taxa de câmbio fixa anual de 2026, a taxa de crescimento da receita ajustada e a taxa de crescimento do lucro operacional ajustado foram elevadas para -2% a +2% (anteriormente -6% a 0% para cada uma)

Reação do preço das ações: +5,0% (com base no fechamento do dia da BMO)

Pontos Positivos

Crescimento dos tratamentos para obesidade: A receita do 3º trimestre de 2026 aumentou 22% em relação ao mesmo período do ano anterior, com base na taxa de câmbio constante.

Melhora no lucro operacional ajustado: Aumentou 27% em relação ao mesmo período do ano anterior no 3º trimestre de 2026, com base na taxa de câmbio constante.

Expansão do tratamento oral: O comprimido Wegovy foi lançado em quatro países até o final do 3º trimestre de 2026.

A empresa explicou o aumento do lucro operacional ajustado com base na expansão do volume de vendas de tratamentos para obesidade e no efeito de comparação decorrente dos custos de reestruturação do ano anterior. O lançamento internacional do tratamento oral também está em andamento. Comunicado da empresa

Pontos Negativos

Redução do lucro reportado: O lucro operacional reportado no 3º trimestre de 2026 diminuiu 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com base na taxa de câmbio constante.

Queda no valor dos ativos: No 3º trimestre de 2026, foram refletidas perdas por desvalorização não monetárias de 8,7 bilhões de coroas dinamarquesas.

Desempenho fraco dos tratamentos para diabetes: A receita ajustada de tratamentos para diabetes no 3º trimestre de 2026 diminuiu 5% com base na taxa de câmbio constante.

A perda por desvalorização ocorreu devido a ajustes em tratamentos em desenvolvimento e instalações de produção. É difícil concluir que apenas a melhora do lucro ajustado compensou as perdas ocorridas nos ativos de desenvolvimento e instalações de produção. Relatório trimestral

O que a empresa disse

O CEO Mike Doustdar explicou que os tratamentos para obesidade impulsionaram o crescimento e que as receitas aumentaram tanto nos negócios nos EUA quanto no exterior. A empresa afirmou que pretende focar na expansão do acesso aos tratamentos e na execução de vendas. Comunicado de imprensa da empresa

Reação do mercado e pontos de atenção futuros

No dia do anúncio dos resultados, as ações subiram. As mudanças positivas apresentadas pela empresa incluem a expansão das vendas de medicamentos para obesidade e a elevação das projeções anuais, mas o impacto de fatores individuais no preço das ações não foi confirmado.

No próximo trimestre, deve-se verificar se a expansão das vendas internacionais do medicamento oral para obesidade continuará.

Deve-se observar se a queda na receita dos medicamentos para diabetes será mitigada.

Deve-se monitorar se a diferença entre o lucro operacional ajustado e o lucro operacional reportado diminuirá.

Resumo principal da conferência de resultados

Resumimos os pontos principais da conferência de resultados da Novo Nordisk.

[Negativo] Efeito de preço mais fraco no próximo ano: Foi informado que houve um efeito favorável no valor real de vendas deste ano, refletindo descontos e reembolsos. É um alerta de que não se deve esperar o mesmo nível de auxílio no próximo ano. Razão pela qual o UST considerou negativo: O efeito que foi favorável à receita deste ano pode enfraquecer. 「Para concluir, houve um efeito favorável no valor real de vendas deste ano, refletindo descontos e reembolsos, mas não se deve esperar o mesmo nível para o próximo ano.」 (CEO da Novo Nordisk)

[Positivo] Aceleração do lançamento devido à expansão da produção: O motivo para antecipar o lançamento internacional do Wegovy oral foi uma produção maior do que o esperado. A oportunidade de conquistar pacientes em mais países foi acelerada. Razão pela qual o UST considerou positivo: O aumento da produção permite antecipar o lançamento internacional. 「O motivo para a aceleração do lançamento é a expansão da produção, e as linhas de produção estão gerando um volume maior do que o esperado.」 (Executivos da Novo Nordisk)

[Positivo] Demanda adicional por medicamentos orais: No Reino Unido, explicou-se que o Wegovy oral não canibaliza o negócio existente de injetáveis. Isso mostra a possibilidade de expandir o negócio, em vez de apenas migrar os clientes existentes. Razão pela qual o UST considerou positivo: O crescimento ocorre sem canibalizar o negócio de injetáveis existente. 「O ponto em que vocês devem prestar atenção e em que nós também estamos focando especialmente é que o medicamento oral não canibaliza o negócio de injetáveis existente.」 (Executivos da Novo Nordisk)