Vacantes de Empleo JOLTs

Términos en inglés

JOLTs, Job Openings, JOLTS Report, Labor Turnover

Términos en español

JOLTs ofertas de empleo, informe de ofertas y rotación, encuesta de ofertas y rotación

1. Ofertas de empleo (Job Openings)

Es el número de puestos de trabajo vacantes que aún no se han cubierto al final del último día hábil del mes. Es la suma total de puestos para los que las empresas han publicado anuncios y buscan activamente personas. Si este número es alto, significa que la demanda de personal por parte de las empresas es fuerte; si es bajo, significa que las intenciones de contratación están disminuyendo. Es la cifra principal del JOLTs que más sigue el mercado.

2. Contrataciones (Hires)

Es el número de personas realmente contratadas de nuevo durante el mes. Si las ofertas de empleo son la "demanda", las contrataciones son la "demanda realizada". Si hay muchas ofertas de empleo pero las contrataciones no se concretan, puede significar que las empresas no encuentran el talento que buscan (desajuste de competencias).

3. Renuncias voluntarias (Quits)

Es el número de trabajadores que dejan su empresa por decisión propia. Este es el dato más interesante del JOLTs, ya que la gente suele renunciar voluntariamente cuando hay mejores oportunidades laborales, es decir, cuando tiene confianza en el mercado laboral.

Por eso, cuando la tasa de renuncias voluntarias (Quits Rate) es alta, significa que los trabajadores sienten que "puedo renunciar y rápidamente encontrar otro empleo", y cuando es baja, significa que crece la sensación de "tengo que mantener mi puesto actual". Se puede considerar como una especie de "índice de confianza del trabajador".

4. Despidos y reducciones de personal (Layoffs & Discharges)

Es el número de personas que las empresas despiden de forma involuntaria. Incluye a personas despedidas por reestructuraciones, bajo rendimiento o reducción de negocios. Si esta cifra se dispara, es una clara señal de alerta de que las empresas están pasando por dificultades. Afortunadamente, esta cifra se ha mantenido en niveles relativamente bajos desde la pandemia de 2020.

Ratio de ofertas de empleo (Job Openings / Unemployed Ratio)

Es la ratio de las ofertas de empleo dividida por el número de desempleados. Es el indicador derivado más importante del JOLTs.

Ratio de ofertas > 1.0: Hay más vacantes que desempleados. Es un mercado "favorable para los trabajadores" donde los trabajadores tienen muchas opciones. El mercado laboral está ajustado y la presión al alza salarial es alta.

Ratio de ofertas ≈ 1.0: Es una situación de "equilibrio" donde el número de vacantes y desempleados es similar. Es el nivel que la Fed considera ideal.

Ratio de ofertas < 1.0: Hay más desempleados que vacantes. Es un mercado "favorable para las empresas", donde es difícil encontrar trabajo y la presión al alza salarial es débil. Es un patrón que aparece en recesiones.

Evolución histórica de la ratio de ofertas de empleo

2019 (antes del COVID): aproximadamente 1.2x -- mercado laboral saludable

Marzo de 2022 (pico): aproximadamente 2.0x -- ¡el doble de vacantes que de desempleados! Máximo histórico

Finales de 2024: aproximadamente 1.1~1.2x -- gran caída desde el pico, acercándose a niveles de equilibrio

2009 (crisis financiera): aproximadamente 0.16x -- 1 vacante por cada 6 desempleados. Fue una época oscura para buscar trabajo.

Tasa de renuncias voluntarias (Quits Rate)

Es la proporción de renuncias voluntarias respecto al empleo total. Es un indicador psicológico de los trabajadores que muestra "cuánta confianza tiene la gente al cambiar de trabajo".

Tasa de renuncias alta (2.5% o más): "Puedo renunciar y encontrar un nuevo trabajo rápidamente" → alta confianza del trabajador → exigencia de aumentos salariales al cambiar de trabajo → presión inflacionaria salarial

Tasa de renuncias baja (2.0% o menos): "Tengo que mantener mi trabajo actual" → aumento de la inseguridad del trabajador → posible contracción del consumo → señal de desaceleración económica

Marzo-julio de 2022 -- pico de ofertas de empleo (12 millones)

Las ofertas de empleo alcanzaron el máximo histórico de 12 millones, con una ratio de ofertas de 2.0x. La Fed utilizó esto como base para implementar subidas agresivas de tasas (subidas consecutivas de 0.75 puntos). La lógica era: "con el mercado laboral tan caliente, es imposible que la inflación se controle".

Agosto de 2024 -- caída brusca de ofertas de empleo (7.7 millones)

Las ofertas de empleo cayeron hasta 7.7 millones, niveles de principios de 2021, lo que hizo evidente la señal de enfriamiento del mercado laboral. Este dato se convirtió en una de las justificaciones clave para la decisión de la Fed de bajar las tasas en septiembre (¡gran recorte de 0.50 puntos!). El día de la publicación, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron y el mercado de valores subió.

Febrero de 2025 -- rebote de ofertas de empleo (7.7M → 8.2M)

Un rebote que superó las expectativas reavivó la preocupación de que "el mercado laboral aún no se ha enfriado". Las expectativas de bajada de tasas se redujeron, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y las tecnológicas mostraron debilidad.

Frecuencia de publicación

Cada primer martes del mes (inicio de la Semana del Empleo). Sin embargo, a diferencia del NFP y ADP, publica datos de hace dos meses, por lo que tiene un retraso de aproximadamente 2 meses.

Hora de publicación (hora de España/UTC+1)

10:00 AM hora del Este de EE.UU. (ET) (más tarde que el NFP y ADP)

= 16:00 hora de España peninsular (horario de verano, marzo-octubre)

= 16:00 hora de España peninsular (horario de invierno, noviembre-marzo)

Retraso en los datos -- 2 meses de desfase

La mayor limitación del JOLTs es que muestra datos de hace 2 meses. Por ejemplo, el JOLTs publicado en la primera semana de abril corresponde a datos de febrero.

Por este desfase existe la crítica de "incluso si el JOLTs fue bueno, eso es historia de hace 2 meses". Sin embargo, la "tendencia" de las ofertas de empleo no cambia drásticamente en uno o dos meses, por lo que sigue siendo válido para leer la dirección del mercado.

Organismo que lo publica

Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS, Bureau of Labor Statistics) -- la misma institución que publica el NFP. El JOLTs opera como un programa independiente del BLS y recopila datos a través de encuestas independientes a la Encuesta de Establecimientos (NFP).

Estrategia 1: Predecir la dirección de las tasas de interés con la tendencia de la ratio de ofertas

Principio clave: Si la ratio ofertas/desempleados cae, se acerca una bajada de tasas.

Ratio de ofertas > 1.5x → sobrecalentamiento del mercado laboral → la Fed mantiene/reforza el endurecimiento → bonos débiles, acciones de crecimiento presionadas. Ratio de ofertas 1.0~1.2x → acercándose al equilibrio → se crean condiciones para una bajada de tasas de la Fed → bonos fuertes, acciones de crecimiento beneficiandas.

Consejo práctico: Si la ratio de ofertas cae durante 3 meses consecutivos, es más probable que la próxima bajada de tasas de la Fed se adelante. Combínalo con CME FedWatch para aumentar la precisión de tu previsión de tasas.

Estrategia 2: Medir el sentimiento del consumidor con la tasa de renuncias

Principio clave: La tasa de renuncias es el barómetro de la confianza del trabajador.

Tasa de renuncias alta (2.3% o más) → la gente está cambiando a mejores condiciones → aumento del poder adquisitivo → sectores de consumo (XLY), ocio/viajes se benefician. Tasa de renuncias baja (2.0% o menos) → la gente se aferra a su trabajo actual → preocupación por contracción del consumo → bienes de consumo esenciales (XLP), valores defensivos se benefician.

Consejo práctico: Observa la tasa de renuncias junto con el Índice de Confianza del Consumidor (Consumer Confidence). Si ambos indicadores caen simultáneamente, la señal de desaceleración del consumo es muy fuerte. Puede afectar a acciones del sector minorista (Amazon, Walmart).

Estrategia 3: Invertir en sectores según la tendencia de ofertas por industria

Principio clave: La tendencia de ofertas de empleo en una industria específica anticipa el crecimiento o contracción de ese sector.

Aumento de ofertas en salud → acciones del sector salud (UNH, HCA) se benefician. Disminución de ofertas en servicios profesionales/empresariales → precaución con IT/consultoría. Aumento de ofertas en construcción → positivo para acciones de vivienda/construcción.

Consejo práctico: Observa los datos del JOLTs por industria con una tendencia de 3 a 6 meses para predecir los cambios de empleo por industria del NFP. Las industrias con aumento de ofertas probablemente verán un aumento de empleo en el futuro.

Estrategia 4: Usar el JOLTs como señal adelantada del NFP

Principio clave: La tendencia de las ofertas de empleo se refleja en el NFP de 3 a 6 meses después.

Si las ofertas de empleo muestran una tendencia a la baja durante 3 meses consecutivos, es más probable que el NFP se debilite en el futuro. Si las empresas reducen los anuncios de empleo, las contrataciones reales (NFP) también disminuirán después. Por el contrario, si las ofertas de empleo rebotan, es una señal adelantada de mejora del NFP.

Consejo práctico: Recuerda esta cadena: "tendencia a la baja de ofertas JOLTs → desaceleración del NFP en 3-6 meses → expectativas de bajada de tasas → aumentar exposición a bonos/acciones de crecimiento". Este patrón ha mostrado históricamente una alta fiabilidad.

NFP - Nóminas no agrícolas (resultado del empleo)

Mientras que el JOLTs muestra la "demanda y el proceso" del mercado laboral, el NFP muestra el "resultado final". Históricamente se ha repetido el patrón de que cuando las ofertas de empleo del JOLTs empiezan a caer, el NFP también se desacelera 3-6 meses después. Ver ambos indicadores juntos permite predecir "cómo la demanda de contratación actual se reflejará en los resultados de empleo futuros".

Tasa de desempleo (Unemployment Rate)

La "ratio de ofertas de empleo", calculada dividiendo las ofertas de empleo del JOLTs entre el número de desempleados, es el indicador clave de la tensión del mercado laboral. Si la ratio es alta, es probable que la tasa de desempleo se mantenga baja; si cae por debajo de 1.0, la tasa de desempleo empieza a subir. La relación entre ambos se analiza con un modelo económico llamado Curva de Beveridge.

ADP - Empleo privado (cambio en el empleo privado)

Mientras que el JOLTs muestra "cuántas personas están buscando las empresas (demanda)", el ADP muestra "cuántas se han contratado realmente (resultado)" en el sector privado. Si en el JOLTs las ofertas de empleo caen pero el ADP sigue siendo fuerte, significa que las contrataciones se están realizando activamente con ofertas ya existentes. Si ambos están débiles, la señal de debilitamiento del mercado laboral es muy fuerte.

Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (tendencia semanal de despidos)

Se puede comparar con los datos de despidos (Layoffs) del JOLTs. Sin embargo, el JOLTs tiene datos de hace 2 meses mientras que las solicitudes de subsidio tienen datos de hace 5 días, lo que representa una gran diferencia temporal. Por eso se usan de forma complementaria: las solicitudes de subsidio para conocer la tendencia de despidos más reciente, y los datos de ofertas/renuncias del JOLTs para leer los cambios estructurales del mercado laboral.

Conexión con las decisiones de tasas de la Fed

El indicador de empleo que el presidente Powell cita con mayor frecuencia en las ruedas de prensa es precisamente el JOLTs. "Si las ofertas de empleo siguen siendo altas" → mantenimiento del endurecimiento; "si las ofertas de empleo han caído significativamente" → se crean condiciones para una bajada de tasas. Tras la publicación del JOLTs se puede ver cómo las probabilidades de tasas del CME FedWatch cambian inmediatamente. Especialmente el JOLTs publicado dos semanas antes de la reunión del FOMC tiene una gran influencia en las expectativas de tasas del mercado.

P. ¿De qué son las siglas JOLTs?

R. Es la abreviatura de Job Openings and Labor Turnover Survey. Traducido literalmente, significa "Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral". Es una encuesta realizada mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) desde el año 2000, dirigida a aproximadamente 21,000 negocios para recopilar datos de ofertas de empleo, contrataciones, renuncias voluntarias y despidos. Es el único indicador que muestra de forma integral el "lado de la demanda" del mercado laboral.

P. ¿Por qué el JOLTs se publica con un retraso de 2 meses?

R. Porque el BLS tarda un tiempo considerable en recopilar encuestas de 21,000 negocios, agregar las respuestas, aplicar ajustes estacionales y realizar controles de calidad. Mientras que el NFP se publica en unas 2-3 semanas, el JOLTs investiga muchos más elementos (ofertas, contrataciones, renuncias, despidos), por lo que el procesamiento lleva más tiempo. Este desfase es la mayor limitación del JOLTs, pero la "tendencia" de las ofertas de empleo no cambia drásticamente en uno o dos meses, por lo que sigue siendo válido para juzgar la dirección del mercado.

P. ¿Por qué es importante la tasa de renuncias voluntarias (Quits Rate)?

R. La gente suele renunciar voluntariamente cuando tiene la certeza de que hay mejores oportunidades laborales. Por eso la tasa de renuncias es un indicador psicológico que muestra "cuánta confianza tienen los trabajadores en el mercado laboral". Si la tasa es alta, al cambiar de trabajo exigen salarios más altos, lo que aumenta la inflación salarial; si es baja, la gente intenta quedarse en su puesto actual y el consumo se contrae. Durante la "Gran Renuncia" (Great Resignation) de 2021-2022, la tasa de renuncias alcanzó el 3%, marcando un máximo histórico.

P. ¿Cómo utiliza la Fed el JOLTs?

R. La Fed, especialmente el presidente Powell, utiliza las ofertas de empleo del JOLTs como indicador clave de la tensión del mercado laboral. La lógica central es: "ofertas de empleo altas → escasez de personal → subida de salarios → استمرار de la inflación → mantenimiento del endurecimiento". A lo largo de 2022-2024, Powell repitió en las ruedas de prensa que "las ofertas de empleo deben caer para que el mercado laboral encuentre el equilibrio y la inflación se estabilice". De hecho, cuando las ofertas de empleo cayeron de 12 millones (2022) a 7.7 millones (2024), la Fed comenzó a bajar las tasas.

P. ¿Cuál es la diferencia entre el JOLTs y el NFP?

R. Ambos son datos de empleo publicados por el BLS, pero el ángulo de visión es completamente diferente. El NFP muestra "cuántos empleos se crearon el mes pasado (resultado)", mientras que el JOLTs muestra "cuántas personas están buscando las empresas (demanda), por qué la gente deja su trabajo (razones)". Como analogía, el NFP es el "resultado del partido (marcador)" y el JOLTs es el "proceso del partido (tiros a puerta, posesión, faltas)". El desfase también es diferente: el NFP publica datos del mes anterior y el JOLTs publica datos de hace dos meses.

P. ¿Qué sucede si la ratio de ofertas de empleo (ofertas/desempleados) cae por debajo de 1.0?

R. Si la ratio de ofertas cae por debajo de 1.0, significa que hay más desempleados que vacantes. Se convierte en un mercado "favorable para las empresas" donde los trabajadores deben competir. Históricamente, en este nivel la presión al alza salarial se debilita, el consumo se contrae y crecen los temores de recesión. Durante la crisis financiera de 2009, la ratio de ofertas cayó a 0.16 (1 vacante por cada 6 desempleados). Sin embargo, la ratio actual (2024-2025) se mantiene en 1.1-1.2, todavía por encima de 1.0, lo que respalda el escenario de "aterrizaje suave".