EPS next 5Y

Expresión en inglés

EPS Next 5Y, Long-term Growth Rate, 5-Year EPS CAGR, Forward Growth Estimate

Expresión en coreano

Tasa de crecimiento del EPS a largo plazo a 5 años, perspectivas de crecimiento de beneficios a largo plazo, previsión de tasa de crecimiento anual compuesta, tasa de crecimiento compuesta del EPS

25 % o más -- acciones de alto crecimiento (High Growth)

El mercado espera un crecimiento explosivo de los beneficios durante los próximos cinco años. Suele observarse en empresas relacionadas con nuevas tecnologías, como IA, computación en la nube y vehículos eléctricos. Por ejemplo, NVIDIA (NVDA), con aproximadamente un 30 %, y Palantir (PLTR), con aproximadamente un 35 %, pertenecen a este intervalo. Una tasa de crecimiento alta puede justificar un P/E elevado, pero, si no se cumplen las expectativas, la caída de la acción también puede ser grande.

15~25 % -- acciones de crecimiento sólido (Solid Growth)

Este intervalo suele corresponder a grandes empresas tecnológicas o líderes del mercado. Microsoft (MSFT), con aproximadamente un 15 %, y Amazon (AMZN), con aproximadamente un 20 %, se incluyen aquí. Se trata de un segmento en el que se pueden esperar resultados estables y buenos, gracias a modelos de negocio comprobados y motores de crecimiento.

5~15 % -- crecimiento estable (Moderate Growth)

Es un intervalo habitual en grandes empresas en fase madura. Apple (AAPL), con aproximadamente un 10 %, y Johnson & Johnson (JNJ), con aproximadamente un 7 %, se encuentran en este intervalo. Es adecuado para inversores que esperan una generación estable de beneficios y aumentos de dividendos, más que un gran crecimiento. Al combinarlo con la inversión en dividendos, el rendimiento total puede resultar atractivo.

Menos del 5 % o negativo -- bajo crecimiento/crecimiento negativo (Low/Negative Growth)

Significa que el mercado es pesimista respecto al crecimiento a largo plazo de la empresa. A menudo hay problemas estructurales o el propio sector está en declive. Intel (INTC) es un ejemplo representativo: su previsión de crecimiento a largo plazo cayó considerablemente al quedarse atrás en la competencia de semiconductores. No obstante, una empresa de bajo crecimiento también puede tener sentido como inversión de ingresos si ofrece un alto rendimiento por dividendo.

EPS next 5Y frente a EPS this Y

EPS this Y es la previsión del EPS para el año en curso, mientras que EPS next 5Y es la tasa de crecimiento anual promedio de los próximos cinco años. Aunque el EPS de este año sea alto, una tasa de crecimiento a largo plazo baja puede indicar que se trata de una bonanza temporal. A la inversa, aunque el año en curso sea débil, una tasa de crecimiento a cinco años alta puede permitir esperar una recuperación.

EPS next 5Y frente a PEG Ratio

PEG Ratio = P/E / EPS next 5Y. Por ejemplo, si el P/E es 30 y EPS next 5Y es 30 %, el PEG es 1,0. Se considera que un PEG inferior a 1 indica una valoración baja frente al crecimiento, y un PEG superior a 1 indica una valoración alta. Peter Lynch compraba activamente acciones con un PEG inferior a 1.

EPS next 5Y frente a EPS past 5Y

EPS past 5Y es la tasa de crecimiento real de los últimos cinco años, mientras que EPS next 5Y es una previsión futura. Si la tasa de crecimiento pasada fue alta y la previsión futura también lo es, se ha comprobado la continuidad del crecimiento. En cambio, si la tasa pasada fue baja pero solo la previsión futura es alta, conviene analizar detenidamente la solidez de sus fundamentos.

EPS next 5Y frente a Sales Growth

Si la tasa de crecimiento de las ventas y la del EPS son similares, el crecimiento es saludable. Si el crecimiento del EPS es mucho mayor que el de las ventas, puede depender de la reducción de costes o de la mejora de los márgenes, y su sostenibilidad podría ser menor. Amazon (AMZN) es un ejemplo ideal: el crecimiento de las ventas y la mejora de los márgenes se producen simultáneamente, lo que acelera el crecimiento del EPS.

Es el sector en el que se esperan las tasas de crecimiento a largo plazo más altas. Las empresas relacionadas con IA, computación en la nube y SaaS suelen mostrar un EPS next 5Y elevado, de entre 15~35 %. Sin embargo, como la tecnología cambia rápidamente, la incertidumbre de las previsiones a cinco años también es alta. Si una empresa no se adapta a los cambios tecnológicos, su tasa de crecimiento a largo plazo puede caer bruscamente, como ocurrió con Blackberry (BB), que llegó a dominar el mercado de los teléfonos inteligentes.

Se espera un crecimiento a largo plazo y estable gracias al envejecimiento de la población y a la innovación biotecnológica. Las grandes farmacéuticas, como Eli Lilly (LLY) y Novo Nordisk (NVO), registran tasas elevadas de crecimiento a largo plazo, de entre 15~20 %, impulsadas por medicamentos de gran éxito, como los tratamientos contra la obesidad. No obstante, la expiración de patentes (Patent Cliff) y el riesgo regulatorio son factores importantes.

Las tasas de crecimiento a largo plazo son bajas, de entre 3~7 %, pero muy estables. Empresas como Coca-Cola (KO) y Procter & Gamble (PG) tienen una demanda constante independentemente de la economía, por lo que la precisión de sus previsiones de crecimiento es alta. Combinadas con la inversión en dividendos, pueden ofrecer un rendimiento total estable del 8~10 % anual.

Como el EPS puede variar de forma extrema en función del precio de las materias primas, este es el sector con la menor fiabilidad en las previsiones a cinco años. La previsión con el petróleo a $80 por barril es completamente distinta de la prevista con el petróleo a $50. En este sector, analizar el ciclo de las materias primas y la estructura de costes de la empresa resulta más útil que centrarse en EPS next 5Y.

Cinco años es un periodo muy largo. En los últimos cinco años ocurrieron cosas que nadie podía imaginar, como la pandemia de COVID, la revolución de la IA y la subida repentina de los tipos de interés. Si comparamos las previsiones de los analistas de hace cinco años con los resultados reales, la precisión fue inferior al 50 % en muchos casos. Por tanto, no utilices esta cifra como un criterio absoluto, sino como un indicador de referencia para comprender “cómo ve el mercado el crecimiento a largo plazo de la empresa”.

En empresas con un EPS actual muy bajo, por ejemplo, aquellas que acaban de pasar de pérdidas a beneficios, EPS next 5Y puede mostrar un valor anormalmente alto debido al efecto base. Por ejemplo, si una empresa con un EPS actual de $0,10 alcanza 'eps-next-5y': .00 en cinco años, la tasa de crecimiento es del 58 %, pero una empresa con un EPS actual de 'eps-next-5y': 0 que alcanza 'eps-next-5y': 5 tiene una tasa de crecimiento del 8 %. En términos absolutos, el crecimiento de la segunda empresa es mucho mayor.

En el caso de las acciones de pequeña capitalización (Small Cap), puede que solo haya entre 1 y 3 analistas cubriendo la empresa. En ese caso, el significado estadístico del consenso es limitado y una o dos previsiones extremas pueden distorsionar la cifra. El consenso de una empresa seguida por al menos 5 analistas es más fiable. Las acciones de gran capitalización (Large Cap) suelen ser seguidas por entre 20 y 40 analistas, por lo que la fiabilidad del consenso es mayor.

P. ¿Cómo debo interpretar una gran diferencia entre EPS next 5Y y EPS past 5Y?

R. Si el crecimiento de los últimos cinco años fue del 10 %, pero la previsión para los próximos cinco años es del 30 %, significa que se espera un nuevo motor de crecimiento, como un producto nuevo o la expansión del mercado. Por ejemplo, NVIDIA se centraba anteriormente en GPU para videojuegos, pero sus previsiones de crecimiento futuro aumentaron considerably con el auge de la IA. A la inversa, si el crecimiento pasado fue alto pero el futuro se prevé bajo, se espera una desaceleración del crecimiento. En ambos casos, lo importante es identificar la razón concreta.

P. ¿Basta con invertir en la acción con el EPS next 5Y más alto?

R. No necesariamente. Es probable que una previsión de crecimiento alta ya esté reflejada en el precio de la acción, en forma de prima. Lo importante es determinar si “el precio es razonable frente al crecimiento”. Utiliza también el PEG Ratio para evaluar si el P/E es adecuado en relación con la tasa de crecimiento. Además, debes tener en cuenta el riesgo de que la previsión no se haga realidad (Execution Risk).

P. ¿Se puede utilizar este indicador para invertir en acciones con dividendos?

R. Sí, resulta muy útil. El dividendo puede aumentar si crece el EPS. Si una empresa tiene un EPS next 5Y del 8 % y un rendimiento por dividendo del 3 %, se puede esperar un rendimiento total anual promedio (dividendos + subida del precio de la acción) de aproximadamente el 11 %. En la inversión en crecimiento de dividendos (Dividend Growth Investing) se prefieren empresas con un EPS next 5Y de al menos el 5 %.

P. ¿Cambia a menudo la previsión de EPS next 5Y?

R. Suele actualizarse después de la publicación de los resultados trimestrales, pero no cambia con tanta frecuencia como las previsiones a corto plazo (next Q, this Y). No obstante, puede ajustarse bruscamente si se producen grandes cambios en el sector. El aumento considerable de la previsión de crecimiento a cinco años de NVIDIA debido al auge de la IA es un ejemplo representativo. Seguir trimestralmente la evolución de las previsiones a largo plazo permite interpretar los cambios en las expectativas del mercado.

Cuando un inversorcoreano invierte a largo plazo en acciones estadounidenses, puede aprovechar la deducción básica anual de 2,5 millones de wones del impuesto sobre las ganancias de capital. Si invierte durante al menos cinco años en acciones de crecimiento con un EPS next 5Y elevado, puede vender una parte cada año y utilizar la deducción básica como estrategia de optimización fiscal. Por ejemplo, si cada año obtiene unas ganancias de hasta 2,5 millones de wones, puede obtener beneficios sin pagar impuestos. Cuanto más larga sea la inversión, mayores serán los beneficios combinados del interés compuesto y el ahorro fiscal.

En lugar de comprar acciones individuales, puedes adquirir ETF de acciones de crecimiento, como QQG o SCHG, dentro de una cuenta ISA. Así diversificas la inversión entre empresas con un EPS next 5Y elevado y aprovechas las ventajas fiscales. Utilizando el límite de exención fiscal de la cuenta ISA, de entre 2 y 4 millones de wones, puedes ahorrar una cantidad considerable de impuestos durante cinco años. Esta estrategia combina muy bien con una inversión periódica y constante en sectores con buenas previsiones de crecimiento a largo plazo.

En una inversión a cinco años, las fluctuaciones del tipo de cambio tienen un gran impacto en la rentabilidad. Si el tipo de cambio won/dólar baja de 1.300 a 1.200 wones, se produce una pérdida cambiaria de aproximadamente el 7,7 %. Aunque inviertas en una empresa con un EPS next 5Y del 15 %, al descontar la caída del tipo de cambio, la rentabilidad real puede reducirse al 7~8 %. En cambio, durante una subida del tipo de cambio se obtiene un rendimiento adicional. En una inversión a largo plazo, decide de forma estratégica si utilizas cobertura cambiaria, por ejemplo, mediante un ETF cubierto contra el riesgo de cambio.