Es un ETF pasivo que invierte en bonos del Tesoro de EE. UU. para mantener la duración en torno a 7 años. Combina bonos con distintos vencimientos para conservar estable la duración objetivo, por lo que ofrece de forma constante una sensibilidad a los tipos de interés similar a la de la deuda del Tesoro a medio plazo.

Resulta adecuado para inversores que quieren invertir en bonos del Tesoro de tramo medio con una duración precisa y gestionar de forma estable la sensibilidad a los tipos de interés.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por BondBloxx.

Aplica una estrategia pasiva que combina bonos del Tesoro de EE. UU. con distintos vencimientos para mantener la duración estable en torno a 7 años. A diferencia de los ETF de bonos del Tesoro por tramo de vencimiento convencionales, ajusta de forma constante la duración objetivo y ofrece así una sensibilidad a los tipos coherente en el tramo medio.

• Mantiene una duración objetivo de unos 7 años
• Sensibilidad a los tipos de tramo medio coherente

El patrimonio gestionado (AUM) es de $597.0M y el ratio de gastos totales es del 0.05% anual.

El principal punto de comparación frente a los ETF de bonos del Tesoro clasificados por tramo de vencimiento es que este mantiene una duración objetivo estable.

Los bonos del Tesoro de tramo medio dependen de la dirección de los tipos de interés: lo habitual es que su precio suba cuando los tipos bajan y caiga cuando suben. Al mantener estable la duración objetivo, la sensibilidad a los tipos apenas cambia con el paso del tiempo.

En los bonos del Tesoro de tramo medio, las entradas y salidas de capital varían según el ciclo de tipos y la demanda de activos refugio, y cuando crecen las expectativas de recortes de tipos, el dinero a veces se desplaza hacia este tipo de productos. También conviene tener en cuenta que el rendimiento varía según la dirección de los tipos.

Su fortaleza es una duración objetivo coherente y la seguridad de la deuda del Tesoro, mientras que el riesgo de tipos, la rentabilidad limitada y el riesgo de inflación son aspectos a considerar.

Para obtener una exposición similar a bonos del Tesoro de tramo medio, existen sustitutos directos como IEF y VGIT, y si se busca una duración más corta, productos como IEI también son comparables. Los tres productos que aparecen en la tabla, GOVT, SHV y GBIL, corresponden respectivamente a todos los vencimientos y a deuda del Tesoro a muy corto plazo, y difieren en duración y sensibilidad a los tipos. El factor diferencial de este ETF es que mantiene de forma estable una duración objetivo de unos 7 años.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en XSVN. Una duración objetivo coherente y la seguridad de la deuda del Tesoro resultan atractivas, pero el riesgo de tipos, el nivel de rentabilidad esperada y el riesgo de inflación requieren una comprobación previa. También es recomendable compararlo con los productos de bonos del Tesoro por tramo de vencimiento convencionales.

El efecto de la subida de los tipos sobre el precio es la principal variable del rendimiento a corto plazo, y al mantener estable la duración objetivo, la sensibilidad a los tipos de nivel medio se conserva de forma constante. Incluso tratándose de deuda del Tesoro, pueden producirse pérdidas en fases de fuerte subida de los tipos.

Es un candidato adecuado para inversores que quieren invertir en bonos del Tesoro de tramo medio con una duración precisa. Si se busca una exposición general a bonos del Tesoro de tramo medio, conviene comparar productos como IEF y VGIT, y si se prefiere una duración objetivo estable, este producto, y elegir en consecuencia.