El ETF VNIE es un ETF de gestión activa que selecciona empresas de acciones de fuera de Estados Unidos con el objetivo de lograr crecimiento de capital a largo plazo. En lugar de replicar mecánicamente un índice concreto, construye la cartera tras analizar la capacidad de generación de caja de las empresas, su estructura financiera, su entorno competitivo y su potencial de crecimiento a largo plazo.

Puede resultar adecuado para inversores a largo plazo que quieran reducir el sesgo hacia la renta variable estadounidense y aprovechar el análisis empresarial de la gestora y un enfoque de diversificación internacional.

Es un ETF con un estilo de gestión activa (gestión de carácter proactivo) administrado por Vontobel.

Este producto invierte principalmente en acciones cotizadas fuera de Estados Unidos, repartidas por países y sectores, y tiene en cuenta tanto el potencial de crecimiento de los beneficios a largo plazo como una valoración razonable. También incorpora factores ambientales, sociales y de gobernanza como parte de la evaluación de las empresas, y decide si una compañía entra en cartera según su competitividad empresarial y su flujo de caja.

• Gestión activa que prioriza el análisis de cada empresa frente a la réplica de un índice
• Exposición a acciones de fuera de Estados Unidos con diversificación por países y sectores
• Marco de evaluación que considera conjuntamente factores ambientales, sociales y de gobernanza

Los activos bajo gestión ascienden a $8.4M, y la ratio de gastos totales es del 0.60% anual.

En cuanto a la comodidad de negociación, conviene revisar el diferencial entre precios de compra y venta, el volumen de contratación y la diferencia entre el valor liquidativo y el precio de mercado. En los productos de gestión activa, además de la estructura de comisiones, también puede ser un criterio de comparación cómo se vincula el proceso de selección de valores con los resultados a largo plazo.

La rentabilidad del ETF VNIE puede verse afectada por la evolución de los beneficios de las acciones de fuera de Estados Unidos, el valor de las monedas locales, las variables de política de cada país y los cambios en la preferencia por las acciones de crecimiento. La selección activa de valores puede generar una trayectoria de resultados distinta a la del índice, por lo que conviene observar la filosofía de gestión y su coherencia más que las oscilaciones a corto plazo.

Los flujos de capital hacia los ETF de renta variable internacional pueden variar según la evolución del dólar, las perspectivas económicas regionales, las expectativas de tipos de interés y los movimientos de los tipos de cambio. Como el tamaño de gestión y las condiciones de negociación del ETF VNIE pueden cambiar, antes de comprar hay que comprobar el volumen, el diferencial entre precios de compra y venta, y la diferencia entre el valor liquidativo y el precio de mercado.

Su fortaleza es la selección cualitativa de acciones de fuera de Estados Unidos y la diversificación por países y sectores, mientras que hay que asumir las diferencias de resultados derivadas de las decisiones de gestión activa y de las variables de los mercados extranjeros.

El ETF FNDF es un producto de comparación de carácter pasivo que incorpora acciones internacionales según criterios fundamentales, y el ETF GSIE ofrece exposición a renta variable internacional mediante varios factores. Los ETF IGF, GUNR y GNR se concentran respectivamente en infraestructuras globales y recursos naturales, por lo que, aunque comparten con el ETF VNIE el hecho de invertir en acciones extranjeras, difieren en la exposición sectorial y en la sensibilidad al ciclo económico. Las diferencias de comisiones y de tamaño que muestra la tabla son elementos que conviene comparar junto con el coste de mantener la inversión a largo plazo y la comodidad de negociación.

Antes de incorporar el ETF VNIE a la cartera, conviene revisar conjuntamente cómo se solapa el peso de la renta variable internacional con la composición de activos actual, si se comprende el papel de la gestión activa y si se pueden asumir las condiciones de negociación y la exposición cambiaria.

El ETF VNIE conlleva conjuntamente los riesgos de las acciones extranjeras, el tipo de cambio, las políticas de cada país, las decisiones de gestión activa y la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo. En particular, la caída de liquidez en algunas regiones o las variables geopolíticas pueden afectar al mismo tiempo al valor de los activos subyacentes y a las condiciones de negociación del ETF.

Puede ser un candidato para inversores que quieran aumentar el peso de las acciones de fuera de Estados Unidos y den más importancia a la selección de empresas que al simple seguimiento de un índice. Ahora bien, deben comprender las diferencias de resultados derivadas de las decisiones de gestión y las variables de los mercados extranjeros, y decidir su peso dentro de la asignación total de activos tras verificar la estructura de comisiones y las condiciones de negociación.