Es un ETF activo que combina factores: selecciona acciones infravaloradas mediante indicadores de valor y da más peso a las que muestran un buen momentum. No replica un índice concreto, sino que construye la cartera según sus reglas de gestión.

Resulta adecuado para inversores que, más allá de seguir un índice de forma simple, desean exposición a los factores valor y momentum junto con una cobertura según la fase del mercado.

Es un ETF de gestión activa (gestión dinámica) administrado por Cambria.

Filtra acciones estadounidenses infravaloradas con indicadores de valor y reparte el peso entre las que tienen un buen momentum de precio. Además, aumenta o reduce la exposición de cobertura según las señales de valoración y tendencia del mercado, con un enfoque basado en reglas que busca amortiguar la volatilidad en las fases bajistas.

• Combina los factores valor y momentum en una sola cartera
• Ajusta la exposición de cobertura según la fase del mercado

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $87.9M y el ratio de gastos totales es del 0.65% anual.

A diferencia de los ETF de un único factor, este producto refleja dos factores a la vez y deja margen para la cobertura, por lo que su evolución puede diferir de la de los productos que siguen un índice puro.

La evolución de la rentabilidad tiende a depender del rendimiento relativo de los factores valor y momentum y de la exposición de cobertura. Las fases en que los factores superan al mercado se alternan con las fases en que se quedan rezagados, y la volatilidad acompaña a ambas.

Los flujos de entrada y salida de capital varían según el interés del mercado por la inversión en factores y por las estrategias de cobertura. Cuando crece la demanda de exposición defensiva, estos productos basados en reglas a veces atraen más atención.

La combinación de valor y momentum y el margen de cobertura son sus puntos fuertes, mientras que el coste de la gestión activa y el peor rendimiento en los periodos de debilidad de los factores son sus puntos débiles.

Los dos productos que aparecen en la tabla, XSVM y XMVM, son ETF de factores de tipo indexado que combinan valor y momentum en empresas de pequeña y mediana capitalización. Para abordar cada factor por separado, se pueden considerar MTUM y SPMO para la exposición a momentum, y VLUE y RPV para la exposición a valor. La diferencia es que estos productos de un único factor ofrecen una exposición pura a un factor concreto, sin cobertura.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en VAMO. Al tratarse de un producto activo de factores, las comisiones, la exposición a los factores y el método de cobertura influyen mucho en el resultado, por lo que es necesario verificarlos de antemano.

Los periodos de debilidad de los factores y la dirección de la exposición de cobertura son las principales variables del rendimiento a corto plazo. En mercados alcistas, la cobertura limita las ganancias, y en mercados bajistas el efecto amortiguador puede quedarse por debajo de lo esperado.

Si busca en un solo producto la combinación de valor y momentum y la cobertura según la fase del mercado, vale la pena considerarlo. Si prefiere una exposición pura a un único factor, ETF de factores indexados como MTUM y VLUE pueden ser más adecuados.