USVM sigue el Nasdaq Victory US Small Mid Cap Value Momentum Index, capturando simultáneamente acciones baratas frente a su valor intrínseco y valores que muestran fortaleza en el mercado. Añade una sofisticada estrategia de selección basada en factores al alto potencial de crecimiento propio de las acciones de pequeña y mediana capitalización.

Es adecuado para inversores que buscan una estrategia más avanzada que la simple inversión en índices de pequeña y mediana capitalización, y que persiguen un rendimiento alfa frente al mercado mediante factores complementarios como el valor y el momentum.

Es un ETF de gestión pasiva (seguimiento de índice) lanzado en 2017 por Victory Capital.

Dentro del universo de acciones de pequeña y mediana capitalización de EE. UU. en Nasdaq, analiza las puntuaciones fundamentales y el rendimiento bursátil para seleccionar los candidatos. En particular, no emplea una ponderación por capitalización de mercado, sino que ajusta el peso de cada valor según su volatilidad, asignando una mayor ponderación a las acciones de menor volatilidad para reforzar la estabilidad de la cartera.

• Estrategia de sinergia entre valor y momentum
• Gestión del riesgo mediante ponderación basada en volatilidad

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $1.8B, con una comisión total (Expense Ratio) anual del 0.29%.

Persigue una estructura complementaria en la que el factor momentum respalda cuando las acciones de valor atraviesan debilidad, y el valor actúa como defensa cuando el momentum se debilita.

Cuando llega un ciclo favorable para las acciones de pequeña y mediana capitalización o cuando los flujos se concentran en temáticas concretas, la influencia del factor momentum se intensifica. Por el contrario, en fases de mayor volatilidad del mercado, los indicadores de valor y la ponderación por volatilidad respaldan los resultados.

Los flujos de entrada responden a la demanda de estrategias multifactor orientadas a reducir la volatilidad de un único factor. Existe un creciente interés por parte de los inversores de smart beta que prefieren valores de calidad con crecimiento demostrado dentro del segmento de pequeña y mediana capitalización.

Como puntos fuertes destacan la combinación de dos factores complementarios y un sistema de ponderación centrado en la gestión del riesgo, si bien hay que tener presentes la elevada volatilidad inherente a las acciones de pequeña y mediana capitalización y la complejidad de la estrategia.

Productos como MTUM y SPMO que aparecen en la tabla son vehículos de momentum centrados en acciones de gran capitalización, mientras que XMMO y XSMO se especializan, respectivamente, en el momentum de la mediana y la pequeña capitalización. USVM se diferencia de ellos porque incorpora el factor valor y utiliza una ponderación por volatilidad. Como alternativa con una estrategia similar se encuentra XSVM; quienes busquen exposición pura a valor o crecimiento pueden considerar IVOV o IVOG, y para la cobertura total del índice de mediana capitalización se puede revisar IVOO.

USVM es un producto sofisticado que controla, mediante factores y un esquema de ponderación, el riesgo que puede surgir al invertir en acciones de pequeña y mediana capitalización. Antes de invertir, conviene revisar los siguientes puntos.

Las estrategias multifactor exigen paciencia, ya que más que en el rendimiento a corto plazo conviene esperar, desde una perspectiva de largo plazo, a que se demuestre la primacía de cada factor. Además, al estar expuesto a la volatilidad propia del mercado de pequeña y mediana capitalización, las pérdidas pueden acentuarse en fases de caídas bruscas del mercado.

Es una opción adecuada para los inversores que deseen aplicar una inversión sofisticada basada en factores dentro del mercado de pequeña y mediana capitalización de EE. UU. Permite mejorar la eficiencia de la cartera mediante una exposición equilibrada a valor y momentum y una estrategia de gestión del riesgo.