El ETF UST es un ETF de bonos apalancado diseñado para amplificar y reflejar el rendimiento diario de un índice compuesto por bonos del Tesoro de EE. UU. a medio plazo. Puede utilizarse para expresar de forma táctica la visión de que los precios de los bonos del Tesoro a medio plazo subirán ante una caída de los tipos de interés.

Resulta adecuado para inversores que pueden gestionar el riesgo al revisar a corto plazo los movimientos de precios de los bonos del Tesoro a medio plazo en respuesta a los cambios en los tipos de interés.

Es un ETF gestionado por ProShares bajo un enfoque de gestión pasiva (seguimiento de índice).

Refleja de forma amplificada el rendimiento diario del índice compuesto por bonos del Tesoro de EE. UU. a medio plazo mediante el uso de derivados y activos líquidos. En las participaciones divulgadas figuran el ETF IQMM y contratos de swap sobre el índice, y mantener la posición más allá de un día puede provocar que el rendimiento acumulado difiera del objetivo diario.

• Exposición a tipos de interés concentrada en el tramo a medio plazo
• Estructura apalancada ajustada al objetivo diario

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $15.3M, y el ratio de gastos total es del 0.95% anual.

La liquidez de negociación y el diferencial de precios de compra y venta pueden influir en los costes de ejecución en un ETF de bonos apalancado de microcapitalización, por lo que conviene revisar las condiciones de negociación antes de enviar una orden.

El precio de los bonos del Tesoro a medio plazo es sensible a las expectativas de política monetaria y a los movimientos de los tipos de interés a largo plazo, y los giros entre subidas y bajadas pueden ser frecuentes cuando cambian las perspectivas de tipos. Dada su estructura de apalancamiento diario, el ETF UST puede reflejar estas variaciones de forma más pronunciada en el rendimiento acumulado.

Los flujos de capital pueden variar en función de la demanda táctica ligada a la dirección de los tipos de la deuda soberana y del apetito por el riesgo. Al ser un ETF de microcapitalización, el UST ETF requiere un enfoque que contemple, antes de operar, el volumen de negociación, los diferenciales de precios y la divergencia respecto al objetivo en función del período de tenencia.

Permite reflejar tácticamente la dirección de los tipos a nivel diario, pero deben considerarse tanto la estructura de microcapitalización como la desviación acumulada del apalancamiento.

El ETF TMF que aparece en la tabla cubre un tramo de bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimiento más largo, por lo que su sensibilidad a los tipos puede diferir de la del ETF UST. El ETF UBT es una alternativa que accede con apalancamiento a los bonos del Tesoro a largo plazo, mientras que el ETF TYD busca un mayor apalancamiento diario dentro del mismo tramo a medio plazo. El ETF UJB se enfoca en bonos corporativos de alto rendimiento en lugar de bonos del Tesoro, por lo que deben compararse por separado el riesgo crediticio y el riesgo de tipos. Estos productos difieren en tramo de vencimiento, intensidad del apalancamiento, carga de comisiones y tamaño de los activos bajo gestión.

Al evaluar el ETF UST, conviene revisar, junto con la dirección de los tipos, la estructura del objetivo diario y las condiciones reales de negociación. La gestión del riesgo puede diferir de la de un ETF de bonos convencional orientado a la tenencia a largo plazo.

Una subida de los tipos de interés puede presionar a la baja el precio de los bonos del Tesoro a medio plazo, y la estructura apalancada puede amplificar las variaciones de pérdidas y ganancias. Especialmente en tramos de alta volatilidad, cuanto más largo sea el período de tenencia, mayor puede ser la diferencia entre el objetivo diario y el rendimiento acumulado.

El ETF UST es un producto apalancado que puede considerarse cuando se busca reflejar tácticamente la dirección de los tipos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a medio plazo. Es necesario diferenciarlo de la inversión en bonos a largo plazo convencional y definir de antemano el período de tenencia, las condiciones de negociación y el umbral de pérdida asumible.