Es un ETF global de renta variable gestionado de forma activa, que no replica ningún índice específico: el equipo gestor selecciona directamente acciones de gran y mediana capitalización en mercados desarrollados. Su enfoque se centra en empresas impulsoras de cambios disruptivos y en compañías con crecimiento a largo plazo.

Está orientado a inversores que buscan exposición a renta variable global de crecimiento mediante una gestión activa con alta concentración, y que pueden asumir una volatilidad considerable.

Se trata de un ETF de gestión activa (gestión proactiva) administrado por Tremblant.

En los mercados desarrollados, selecciona y concentra su exposición en un número reducido de acciones de crecimiento tras un análisis fundamental. Identifica empresas cuyo potencial de crecimiento del flujo de caja libre aún no se ha reflejado plenamente en el mercado, y construye la cartera combinando el análisis del modelo de negocio con investigación basada en datos.

• Gestión activa sin replicación de índice
• Selección concentrada de acciones de crecimiento en mercados desarrollados

El patrimonio bajo gestión (AUM) es de $165.1M, y la comisión total (Expense Ratio) anual es del 0.69%.

La comisión es elevada en comparación con los ETF pasivos que replican índices amplios, y los resultados dependen del grado de concentración de la cartera y de la capacidad del equipo gestor.

Por su elevada ponderación en acciones de crecimiento de mercados desarrollados, tiende a mostrar fortaleza en fases de apetito por riesgo en las bolsas globales y reacciona con sensibilidad a los tipos de interés, a la temporada de resultados y a las variaciones en la valoración de los valores de crecimiento. Dada la naturaleza concentrada de la cartera, la volatilidad puede ser mayor que la de los ETF de amplia diversificación.

Los ETF globales de gestión activa suelen registrar flujos de capital que varían según la intensidad del apetito por riesgo del mercado. En fases de preferencia por valores de crecimiento se producen entradas, mientras que en fases defensivas los capitales pueden desplazarse hacia ETF núcleo de amplia diversificación.

La selección de valores por parte del equipo gestor y la exposición a crecimiento global son sus puntos fuertes, mientras que las elevadas comisiones y el riesgo de concentración constituyen sus debilidades.

VEA, IEFA, VXUS y EFA, que se muestran en la tabla, son alternativas pasivas de menor comisión con amplia diversificación en mercados desarrollados o globales, mientras que VT es un ETF núcleo global que ofrece exposición a la renta variable mundial, incluida la de EE. UU. Frente al enfoque activo y concentrado de TOGA, estos productos se diferencian en que replican índices y proporcionan una amplia diversificación. Si se priorizan los costes y la diversificación, conviene considerar estos ETF pasivos de amplia cobertura; si se busca selección activa de valores de crecimiento, TOGA puede ser una opción a evaluar.

Estos son los aspectos a revisar antes de invertir en TOGA. Al tratarse de un ETF de gestión activa y concentrada, a diferencia de los ETF pasivos que replican un índice, conviene verificar previamente la carga por comisiones, el grado de concentración de la cartera, el estilo de gestión y el alcance de la exposición global.

La concentración en pocos valores y la elevada ponderación en acciones de crecimiento son los principales factores de la volatilidad a corto plazo. Dependiendo de los resultados de la selección del equipo gestor, el fondo puede quedar rezagado frente a índices de amplia cobertura, y en fases de aversión al puede verse expuesto a caídas de los valores de crecimiento.

Es un ETF adecuado para inversores que buscan exposición activa y concentrada a valores de crecimiento a nivel global. Si se priorizan los costes y la diversificación, los ETF pasivos de amplia cobertura como VEA o VXUS son opciones a considerar; si se confía en la capacidad de selección del equipo gestor, TOGA entra en el terreno de la evaluación.