El ETF TMSF es un ETF de gestión activa que busca oportunidades de inversión en el mercado global de renta fija, a través de varios segmentos de crédito, países y divisas. En lugar de replicar un índice concreto, ajusta la composición de la cartera según el entorno de mercado y el valor relativo de los bonos.

Resulta adecuado para inversores que buscan un flujo de distribuciones mediante bonos globales y pueden asumir riesgos de tipos de interés y de crédito.

Es un ETF de gestión activa administrado por T. Rowe Price.

Este producto analiza en conjunto activos de renta fija de distintos países, divisas y segmentos de crédito, con el fin de equilibrar los ingresos por intereses y el riesgo. El equipo gestor ajusta el peso de cada posición según el nivel de los tipos de interés, la situación crediticia de los emisores, la liquidez y el valor relativo.

• Enfoque de inversión en múltiples segmentos de crédito
• Gestión activa que tiene en cuenta la diversificación por países y divisas

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $101.5M y el ratio de gastos totales es del 0.37% anual.

El ETF TMSF combina un amplio universo de bonos globales con una gestión activa. Los ETF BNDX e IUSB de la tabla pueden presentar un mayor volumen de activos y una estructura de costes más baja, por lo que conviene comparar tanto las condiciones de negociación como el coste a largo plazo.

La rentabilidad de los ETF de renta fija depende en gran medida de los cambios en los tipos de interés de mercado y de la situación crediticia de los emisores. En un entorno de tipos a la baja, los precios de los bonos de tipo fijo existentes pueden verse respaldados, pero si aumentan las preocupaciones crediticias, la volatilidad de los bonos de mayor riesgo puede ampliarse.

Los ETF de tamaño microcapitalización pueden mostrar una mayor sensibilidad que los productos grandes a las entradas y salidas de fondos y a las condiciones de negociación. Como la demanda de bonos globales se ve influida por la búsqueda de ingresos, las fluctuaciones de las divisas y la preferencia por el crédito, es importante comprobar el volumen de negociación y el diferencial entre precios de compra y venta antes de comprar.

La combinación de bonos globales y gestión activa es una ventaja, pero el inversor debe asumir a la vez los riesgos de tipos de interés, crédito, divisas y condiciones de negociación.

En la tabla de la misma categoría, el ETF BNDX ofrece una exposición amplia centrada en bonos internacionales, mientras que el ETF IUSB proporciona una composición básica centrada en bonos en dólares estadounidenses. Los ETF BINC y PYLD comparten la característica de ser estrategias de ingresos de gestión activa, pero difieren en la gestora y en la forma de asignar los activos. El ETF JCPB también ofrece un enfoque de bonos de núcleo ampliado, por lo que, al compararlo con el ETF TMSF, conviene revisar conjuntamente la carga de comisiones, la tolerancia al riesgo de crédito, la exposición a países y divisas, y la política de distribuciones.

Antes de invertir, hay que comprobar conjuntamente el origen de las distribuciones y los costes, la sensibilidad a los tipos de interés, la exposición crediticia y las condiciones de negociación. Los ETF globales de renta fija pueden ofrecer un efecto de diversificación, pero, según el entorno de mercado, los factores de riesgo pueden aparecer al mismo tiempo.

Los activos globales de renta fija pueden verse afectados por la subida de los tipos de interés, el deterioro del crédito, las fluctuaciones del tipo de cambio y la menor liquidez de los mercados extranjeros. Si se utilizan derivados, pueden sumarse riesgos de valoración, de contraparte y de liquidez, por lo que conviene consultar también el folleto informativo.

El ETF TMSF puede ser un producto a considerar para los inversores que desean acceder de forma activa a varios segmentos de bonos globales. Sin embargo, en lugar de decidir únicamente por la distribución trimestral, es preferible comprobar de forma integral la comisión, las condiciones de negociación, los riesgos de tipos de interés y de crédito, y la exposición a divisas, y luego juzgar si encaja con el objetivo de inversión.