Es un ETF de pequeña capitalización de tipo núcleo que replica el S&P SmallCap 600, índice de empresas pequeñas de Estados Unidos. Este índice aplica un criterio de rentabilidad que solo admite empresas con beneficios durante un período determinado, por lo que su composición se diferencia de la de los índices de pequeña capitalización basados únicamente en la capitalización bursátil.

Resulta adecuado para inversores a largo plazo que desean ampliar la diversificación añadiendo exposición a empresas pequeñas a un núcleo de acciones de gran capitalización.

Es un ETF de gestión pasiva (réplica de índice) administrado por State Street.

Mantiene los valores que integran el S&P SmallCap 600 según su ponderación por capitalización bursátil de libre flotación, de modo que replica el desempeño del conjunto de las empresas pequeñas de Estados Unidos. Como la inclusión en el índice exige criterios de rentabilidad, como tener beneficios, el peso de las empresas con pérdidas es limitado. Se trata de una estructura de amplia diversificación que mantiene baja la concentración por valor y por sector.

• Solo incluye empresas pequeñas que superan el criterio de beneficios (rentabilidad)
• Comisión baja dentro de su categoría

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $16.2B, y el ratio de gastos total es de 0.03% anual.

Frente a IJR y IWM, de la misma categoría de empresas pequeñas, existen diferencias en el índice que replican y en la estructura de comisiones, por lo que conviene revisar primero cómo se compone el índice.

Las empresas pequeñas son muy sensibles al ciclo económico, por lo que tienden a mostrar un comportamiento relativamente dinámico en fases de recuperación, y suelen presentar mayor volatilidad que las grandes ante cambios en los tipos de interés y en el entorno crediticio. La evolución a corto plazo es muy volátil según las condiciones del mercado.

En los ETF de pequeña capitalización, las entradas de capital destacan cuando aumenta el apetito por el riesgo, y en períodos de volatilidad los flujos de entrada y salida tienden a ser más sensibles que en los activos núcleo de gran capitalización. Como producto núcleo de baja comisión, la demanda de tenencia a largo plazo conforma su base de capital.

Sus puntos fuertes son la comisión baja y el filtro de calidad basado en beneficios positivos, mientras que su desventaja es la elevada volatilidad propia de las empresas pequeñas.

IJR, que aparece en la tabla, también replica el mismo S&P SmallCap 600 y es un sustituto directo con idéntico filtro de calidad basado en beneficios. VB y SCHA, entre otros, son alternativas de baja comisión que replican índices de pequeña capitalización más amplios. Por su parte, IWM y VTWO replican el Russell 2000 e incluyen de forma amplia incluso empresas con pérdidas, por lo que su filosofía de composición es distinta. Para concentrarse más en empresas pequeñas de valor, también se puede considerar VBR.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en SPSM. Aunque es un activo núcleo de empresas pequeñas con comisión baja, antes de comprar es necesario verificar la volatilidad propia de este segmento, la composición del índice con su criterio de beneficios y el efecto del tipo de cambio al convertir a wones.

Las empresas pequeñas son sensibles a los cambios en el ciclo económico y en la liquidez, por lo que su volatilidad a corto plazo suele ser elevada. En fases de desaceleración, la debilidad del conjunto de las empresas pequeñas puede ampliar las pérdidas frente a los activos núcleo.

Resulta adecuado como instrumento núcleo de baja comisión para añadir exposición a empresas pequeñas a una cartera de largo plazo. Como sustituto directo del mismo índice se puede considerar IJR; si se desea una exposición más amplia a empresas pequeñas, VB y SCHA; y si se prefiere una base en el Russell 2000, IWM y VTWO, entre otras alternativas.