Es un ETF pasivo que replica el índice Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade 0-5 Index. Mantiene bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión, denominados en dólares y con vencimiento residual de 0 a 5 años, para construir una cartera de renta fija a corto plazo.

Resulta adecuado para inversores en renta fija a corto plazo que desean limitar el riesgo de variación de los tipos de interés y obtener una prima de crédito superior a la de los depósitos.

Es un ETF de gestión pasiva (que replica un índice) lanzado en 2013 por BlackRock iShares (iShares).

Mantiene, según el peso del índice, bonos corporativos con grado de inversión o superior, denominados en dólares y con vencimiento de 5 años o menos. Gracias a su composición de corto plazo, reduce la duración y limita el riesgo de caída de precios cuando suben los tipos de interés.

• Mantiene una baja sensibilidad a los tipos de interés gracias a su estructura de vencimientos cortos
• Controla el riesgo de crédito al incluir solo emisores con calificación de grado de inversión

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $2.4B, y la ratio de gastos total es del 0.06% anual.

Frente a los ETF de bonos corporativos de largo plazo de la misma categoría, como LQD y USIG, su duración es sensiblemente menor, por lo que el precio tiende a oscilar menos en periodos de cambios de tipos. Frente a los ETF de alto rendimiento como HYG y USHY, tiene una calificación crediticia más alta y un nivel de comisiones más bajo.

En un entorno de tipos de interés en niveles elevados, los bonos de grado de inversión a corto plazo han ofrecido unos ingresos por intereses estables. Ha destacado la característica de que, al tener vencimientos cortos, las variaciones de precio derivadas de los movimientos de tipos son relativamente limitadas.

Se ha mantenido un entorno en el que los fondos que buscan a la vez demanda de activos seguros a corto plazo y altos ingresos por intereses han fluido de forma constante hacia la categoría de ETF de bonos de grado de inversión a corto plazo. El tamaño de los AUM es de nivel medio, por lo que no hay grandes dificultades para asegurar la liquidez.

Sus puntos fuertes son la baja sensibilidad a los tipos de interés y la reducida carga de comisiones. Como contrapartida, ofrece una rentabilidad limitada frente a los bonos de largo plazo y existe riesgo de caída de precios ante eventos de crédito.

LQD y USIG, mencionados en la tabla, pertenecen a la misma categoría de bonos corporativos de grado de inversión, pero tienen un rango de vencimientos mucho más amplio y, por tanto, una mayor sensibilidad a los tipos de interés. HYG, USHY y SPHY incluyen bonos de alto rendimiento, por lo que su riesgo de crédito es distinto. Como sustitutos directos con una estrategia similar de grado de inversión a corto plazo están VCSH de Vanguard y IGSB de iShares, que difieren en comisiones y liquidez. Si se busca una alternativa de efectivo a muy corto plazo, también pueden considerarse ETF de bonos a ultracorto plazo como JPST o MINT.

Estos son los principales aspectos que conviene revisar antes de invertir en SLQD. Aunque se trata de un ETF de bonos a corto plazo, es recomendable comprobar de antemano el riesgo de crédito, el nivel de duración y la exposición cambiaria.

En periodos en los que los tipos de interés varían bruscamente o se amplían los diferenciales de crédito, incluso los bonos de grado de inversión a corto plazo pueden sufrir pérdidas de valoración a corto plazo. Al ser un activo en dólares, la evolución del tipo de cambio del won influye además en la rentabilidad.

Es una opción adecuada para los inversores que desean diversificar en bonos corporativos de grado de inversión a corto plazo y reducir la sensibilidad a los tipos de interés. Sus comisiones son bajas, y conviene elegir después de comparar las comisiones y la liquidez con las de los sustitutos directos VCSH y IGSB.