Es un ETF pasivo gestionado por BlackRock iShares que replica bonos del Tesoro estadounidense con vencimiento inferior a tres meses. Mantiene letras del Tesoro de EE. UU. ponderadas por capitalización de mercado y, al tener una duración extremadamente corta, apenas se ve afectado por las variaciones de los tipos de interés.

Resulta adecuado para inversores que desean gestionar su liquidez a corto plazo con seguridad y obtener más rentabilidad que con un depósito convencional, así como para quienes asignan activos y necesitan un sustituto del efectivo en periodos de volatilidad del mercado.

Es un ETF con gestión pasiva (replica un índice) administrado por BlackRock iShares.

Utiliza una estrategia pasiva que concentra su cartera únicamente en bonos del Tesoro estadounidense con vencimiento inferior a tres meses. Su duración es extremadamente corta, por lo que el precio casi no fluctúa con los cambios de tipos, y su carácter de activo refugio se debe a la exposición directa a la solvencia del Gobierno de EE. UU.

• Duración ultracorta (menos de 3 meses)
• Distribuciones mensuales que estabilizan el flujo de caja
• Exposición directa a deuda del Tesoro estadounidense

Los activos bajo gestión ascienden a $116.9B y el ratio de gastos total es del 0.09% anual.

De los fondos que aparecen en la tabla, BIL y BILS son variantes de la gama SPDR que replican letras del Tesoro a corto plazo, USFR y TFLO replican bonos del Tesoro de tipo variable, y VBIL es un sustituto directo que también sigue bonos del Tesoro a 0-3 meses pero con otra gestora. En cuanto a comisiones, SGOV y VBIL son relativamente baratos.

La tasa de distribución se mueve junto con el nivel del tipo de interés de referencia: sube con rapidez en fases de subidas de tipos y baja en fases de recortes, una característica estructural del producto.

Pertenece al grupo de los grandes ETF de bonos a corto plazo que atrajeron flujos notables como sustituto del efectivo en un entorno de tipos altos. En periodos de volatilidad del mercado, la demanda de activos refugio puede aumentar aún más las entradas de capital.

Sus principales fortalezas son la duración ultracorta y la exposición directa a deuda del Tesoro estadounidense, mientras que la caída de la tasa de distribución en fases de recortes de tipos y el riesgo de inflación deben tenerse en cuenta de antemano.

De los fondos que aparecen en la tabla, BIL y BILS son variantes de SPDR que replican letras del Tesoro a corto plazo, USFR y TFLO replican bonos del Tesoro de tipo variable, y VBIL es un sustituto directo que sigue el mismo tramo de 0-3 meses. Para alargar algo la duración puede considerarse SHY (1-3 años), para exposición a plazos medios IEF (3-7 años y 7-10 años), para incluir deuda corporativa BND y AGG, y para bonos indexados a la inflación TIP.

Resumimos los aspectos que conviene revisar antes de invertir en SGOV. La duración ultracorta y la exposición directa a deuda del Tesoro estadounidense son sus fortalezas, pero se recomienda comprobar una vez más, antes de comprar, el impacto de la caída de la tasa de distribución en fases de recortes de tipos, la inflación y el tipo de cambio, y revisar también el objetivo de la inversión y el plazo de tenencia.

Los recortes de tipos, la inflación y las variaciones del tipo de cambio son los factores principales de la tasa de distribución a corto plazo y de la rentabilidad real. Conviene tener presente de antemano que, cuando el ciclo de recortes de tipos se intensifique, la tasa de distribución también bajará, y revisar a la vez el objetivo de la inversión y el plazo de tenencia.

Se considera una opción estándar para gestionar liquidez a corto plazo y como activo core sustituto del efectivo. Si se busca una rentabilidad adicional alargando la duración, SHY y IEF son variantes adecuadas; para exposición a tipo variable, USFR y TFLO; y para incluir deuda corporativa, BND y AGG.