Es un ETF que sigue la rentabilidad diaria del índice Bloomberg Galaxy Bitcoin con un inverso del 2x (-2x). Su objetivo es obtener el doble de la rentabilidad diaria cuando el precio del bitcoin cae, y construye la exposición mediante derivados como swaps.

Es adecuado para inversores con visión de corto plazo o táctica que deseen apostar por caídas puntuales del bitcoin o cubrir temporalmente una posición larga.

Se trata de un ETF gestionado de forma activa por ProShares.

Sigue la rentabilidad diaria del índice subyacente que replica el precio del bitcoin en dirección opuesta y con un múltiplo de dos. La exposición se construye mediante derivados como swaps y las posiciones se reajustan a diario para mantener el apalancamiento objetivo. Debido a la estructura de reajuste diario, cuando el periodo de tenencia se alarga, el efecto del interés compuesto genera divergencias respecto a la rentabilidad acumulada simple.

• Exposición inversa 2x para apostar por caídas del bitcoin
• Instrumento de cobertura con derivados disponible en cuentas al contado

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $122.9M y la comisión de gestión total (Expense Ratio) es del 0.95% anual.

Debido a la estructura de reajuste diario, en periodos de elevada volatilidad la divergencia respecto a la rentabilidad acumulada del activo subyacente puede ampliarse cuanto mayor sea el periodo de tenencia.

Al moverse en dirección opuesta al precio del bitcoin, muestra fortaleza cuando el mercado de criptomonedas es bajista y las pérdidas se amplifican en mercados alcistas. Por su naturaleza apalancada, la variación porcentual diaria es mayor que la del activo subyacente.

Tiende a atraer flujos de entrada por demanda de cobertura de corto plazo y apuestas bajistas cuando la volatilidad del mercado cripto aumenta, y suele tener un perfil de dinero más orientado al trading de corto plazo que a la tenencia de largo plazo.

La capacidad de apostar con apalancamiento 2x por caídas del bitcoin es su punto fuerte, pero la volatilidad y el efecto del interés compuesto derivados del ajuste diario y del apalancamiento son sus principales debilidades.

BITI, que aparece en la tabla, es un sustituto del mismo gestor que sigue el bitcoin con un inverso 1x, es decir, con un apalancamiento menor; ETHD y SETH son productos que aplican la misma estructura inversa al ether; BTCZ es un producto de otra gestora que sigue el bitcoin con un inverso 2x. Si, en dirección opuesta, se desea apostar con apalancamiento por subidas del bitcoin, también puede considerarse un producto como BITX.

Aspectos a revisar antes de invertir en SBIT. En los productos inversos y apalancados es fundamental comprender a fondo la estructura de reajuste diario y el efecto del interés compuesto, y abordarlos bajo el supuesto de operaciones de corto plazo.

Si el bitcoin sube, las pérdidas se duplican, y debido a la estructura de reajuste diario, mantener la posición durante periodos largos de alta volatilidad puede erosionar el valor al margen de la evolución del subyacente. El supuesto de operación de corto plazo es imprescindible.

Es una herramienta táctica cuyo uso debe limitarse a apuestas bajistas puntuales sobre el bitcoin o a coberturas de posiciones existentes. Es más adecuado para inversores con un horizonte de corto plazo claramente definido y con criterios de stop-loss establecidos que para la tenencia de largo plazo.